羅諾

　　7月4日晚間，發審委2011年第144次會議的審核結果顯示，深圳市中航信息科技產業股份有限公司(以下簡稱“中航信息”)首發申請被否。

　　7月5日，接近于有關監管層的知情人士向記者透露，中航信息被否的主要原因是其所處行業的發展周期、自身產品的局限性以及募投項目存在不確定性三方面問題。

　　而隨著中航信息被否，其保薦機構國信證券的直投公司——國信弘盛的造富夢也暫時終結。

　　在中航信息上會前，市場就質疑，其利潤近三年突飛猛進，是政府補貼造成的假象。

　　據中航信息招股說明書(預披露)顯示，2008年至2010年其凈利潤從396.59萬元、1，686.14萬元一舉跳至1，970.88萬元，同期政府補貼則分別為63萬元、143.19萬元和397.87萬元。如除去政府補貼款外，其2010年凈利潤相比2009不但沒有增加，反而有所減少。

　　“這并非中航信息被否的主要原因。”7月5日，接近監管層的知情人士向記者透露。證監會要求上市企業連續三年盈利增長包括了企業所有收入后的凈利潤所得，而中航信息的有關財務數據，實際已符合要求。

　　“被否的主要原因是其所處行業的發展周期、自身產品的局限性以及募投項目存在不確定性三方面問題。”

　　公開信息顯示，中航信息主要從事專業打印機的研發、生產和銷售，其主要產品為存折票據打印機。目前銀行業仍為存折票據打印機主要用戶，報告期內公司對銀行客戶的銷售收入占公司銷售收入的比例超過80%。

　　“這個行業是客戶高度集中的行業，其產品過于單一，客戶依賴度過高，這就形成了其銷售市場過于狹窄，抗風險能力差。”上述接近監管層的知情人士坦言。

　　“從公司在2009年和2010年的盈利能力來看，其市場需求已趨于平穩，公司進入一個平穩發展的狀態，而市場也進入了相對飽和的狀態，這就使得其上市動力不足。”

　　除此之外，中航信息募集資金用途，監管層也有質疑。

　　據披露，其此次募集資金的用途主要用于募投新的產品產能線以及建立產業基地等。

　　“目前其每年6萬臺的產能已能穩定供給市場，募投之后每年產能將增加到9萬臺，新增的近50%產能如果不能被消化，將造成投資重復浪費，與目前我國的產業政策并不相符。”上述接近于有關監管層的知情人士透露。

　　而此外，記者還了解到，中航信息之前有關廠房皆為租賃，而其大部分生產程序也皆為外包，現有募投項目用于建立產業基地，其原本的生產獨立性不足以支撐起募資的需要。

　　2010年5月13日，國信弘盛向中航信息以每股4.88元的價格認購公司新增股份500萬股，共計投入2440萬元，持股比例為5.43%。假如中航信息過會，若以中航信息2010年度灘薄后的每股收益約0.42元計算，即使以目前創業板發行的平均市盈率30倍計算，其也將給國信弘盛帶來近4000萬的賬面收益。而隨著中航信息的過會被否，這4000萬利潤也隨之東流。