IPO“半年報(bào)”：164只新股超募比例高達(dá)135.65%，投行發(fā)行費(fèi)率不降反升

　　早報(bào)記者 忻尚倫

　　在比亞迪于6月30日中小板掛牌上市后，2011年上半年A股市場的IPO就將收官。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年A股市場共有164只新股完成上市，合計(jì)融資額達(dá)到1711.249億元，較2010年上半年IPO融資額下降了24.1%，但超募現(xiàn)象未有太大改觀。

　　此外，值得關(guān)注的是，上半年投行IPO發(fā)行費(fèi)率不降反升，尤其是創(chuàng)業(yè)板IPO平均發(fā)行費(fèi)率上調(diào)幅度最大，由2010年的6.6%上升到8.1%。

　　逾六成新股仍“破發(fā)”

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括本周四上市的比亞迪在內(nèi)，今年上半年A股共有164只新股完成IPO上市(編注：八菱科技因詢價(jià)機(jī)構(gòu)不足，發(fā)行失敗)，合計(jì)融資額達(dá)到1711.249億元，超募資金985.06億元。去年同期，A股市場共有173只新股上市，合計(jì)融資額2254.578億元，超募比例為137.5%。

　　相比2010年同期，今年上半年的IPO融資額下降了24.1%。但135.65%的超募比例，依然未有太大改觀。2010年全年上市的公司共有370家，合計(jì)融資額約5275億元，超募比例為127.84%。

　　在所有IPO公司中，超募資金額最高的三家均是主板公司——華銳風(fēng)電超募資金60.125億元。其次是龐大集團(tuán)和海南橡膠，超募資金分別為44.5億元和33.756億元。而從超募比例看，創(chuàng)業(yè)板依然當(dāng)仁不讓地成為“超募王”，天立環(huán)保以778.92%的超募比例雄踞榜首，鐵漢生態(tài)和東軟捷波的超募比例也分別達(dá)到了481.94%和453.11%；但是主板公司風(fēng)范股份的超募比例也居然高達(dá)416.3%。統(tǒng)計(jì)顯示，有123家IPO公司的超募比例超過了100%。

　　今年所有164家IPO公司，平均發(fā)行(后)市盈率54.99倍；比2010年所有IPO公司發(fā)行(后)市盈率60倍略有下降。但依然處于歷史高位。

　　實(shí)際上，自4月份A股深幅調(diào)整以來，IPO公司的發(fā)行市盈率和募資規(guī)模都有所下降。6月份后招股的IPO公司，發(fā)行市盈率均沒有超過35倍。而在今年年初上市的IPO公司，發(fā)行(后)市盈率最高的是150.82倍的新研股份，發(fā)行市盈率超過百倍的不在少數(shù)。

　　但是在發(fā)行市盈率高企的情況下，一級市場堆積的風(fēng)險(xiǎn)直接倒灌入二級市場。截至昨日收盤，164家IPO公司中有105家還處于破發(fā)狀態(tài)，破發(fā)比例高達(dá)64%。

　　其中破發(fā)程度最高的是天瑞儀器，破發(fā)程度高達(dá)38.66%。破發(fā)程度超過30%的還有11家。

　　創(chuàng)業(yè)板發(fā)行費(fèi)率增幅大

　　破發(fā)是二級市場的事，資金的損失也是股民承擔(dān)。只要新股發(fā)行頻率依然、超募比例維持高位，一級市場的參與者依然享用著新股饕餮大餐。

　　截至日前，47家券商投行上半年合計(jì)完成164個(gè)IPO項(xiàng)目，取得保薦及承銷收入78.82億元。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年IPO融資規(guī)模達(dá)1596億元，同比下降25%。考慮到個(gè)別項(xiàng)目未公布發(fā)行費(fèi)用，預(yù)計(jì)上半年投行整體保薦及承銷收入同比仍小幅增長；投行單一IPO項(xiàng)目保薦及承銷平均收入約為4870萬元，同比增長10.4%。

　　IPO項(xiàng)目資源的集中度，在今年上半年更加明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在全行業(yè)IPO發(fā)行家數(shù)減少的背景下，平安證券﹑國信證券兩家IPO“大戶”均實(shí)現(xiàn)同比增長，分別完成了18個(gè)IPO項(xiàng)目，合計(jì)占市場總體份額約22%，較去年下半年提高近5個(gè)百分點(diǎn)。

　　在一級市場生態(tài)環(huán)境日益惡化的情況下，上半年IPO發(fā)行費(fèi)率反而逆勢提升。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，今年上半年具可比口徑的150個(gè)IPO項(xiàng)目的平均發(fā)行費(fèi)率為7.2%，較2010年6.1%的平均發(fā)行費(fèi)率增加1.1個(gè)百分點(diǎn)。從保薦項(xiàng)目類別可見，今年上半年創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目較多是導(dǎo)致費(fèi)率整體上升的主要原因之一。

　　上半年創(chuàng)業(yè)板IPO平均發(fā)行費(fèi)率上調(diào)幅度最大，由2010年的6.6%上升到8.1%；此外主板和中小板也由3.3%和6.1%分別提高至4.6%和6.8%。“市場不好，難度大”，一券商投行部負(fù)責(zé)人說道，“但現(xiàn)在想要IPO的企業(yè)并不缺。所以在這種情況下，高水準(zhǔn)投行保薦費(fèi)用的談判空間會更大。”