理財周報記者 汪江濤

　　一切盡在無言中。金城醫藥(300233.SZ)發行，承銷商招商證券真該對云南國投感恩戴德。

　　金城醫藥網下申報合計15180萬股。云南國投作為惟一“信托投資公司”類型配售對象出場，以10個賬戶6000萬股申報量(39%占比)“力撐”。

　　金城醫藥本次發行3100萬股，其中網下發行600萬股，發行價18.6元/股，發行市盈率22.68倍，為創業板有史以來最低。初步詢價報價不低于發行價的有效報價所對應的累計擬申購數量之和9060萬股，超額認購倍數低至15.1倍。

　　合計27家詢價機構代理的41個配售對象參與金城醫藥的初步詢價。詢價對象包括：12家券商、8家基金公司、3家財務公司、3家自主推薦機構，以及1家信托投資公司——云南國投。

　　網下配售結果公告顯示，云南國投出動多達10個賬戶參與報價。名稱(報價/申購量)分別是：云南國投自營賬戶(21元/600萬股)，云信成長2007-2號1期(21元/600萬股)，云信成長2007-2號2期(18.6元/600萬股)，云信成長2007-2號3期(18.6元/600萬股)，云信成長2007-2號6期(18.6元/600萬股)，云信成長2007-2號7期(16元/600萬股)，云信成長2007-2號9期(16元/600萬股)，云信成長2007-2號10期(16元/600萬股)，瑞凱集合資金信托(16元/600萬股)，云信成長2007-3號·瑞安3期(16元/600萬股)。

　　云南國投的有效報價賬戶5個，申購數量3000萬股。云南國投有效申購數量，是金城醫藥600萬股網下發行數量的整整5倍。云南國投的支持力度之巨，可見一斑！云南國投最終通過搖號，3個賬戶“喜獲”240萬股。

　　金城醫藥報價申購過程中，云南國投注定是一個“孤獨的舞者”。金城醫藥網下發行的24家詢價對象(41家配售對象)，報價在發行價以上的，僅有17家詢價對象(24家配售對象)。即便是這區區24家詢價對象，對于承銷商招商證券發行定價的不認同，也躍然紙上！

　　廣州證券、國泰君安、中信證券、國都證券、中航證券、兵器財務公司、國聯安基金、華寶興業基金、鵬華基金、中歐基金等多達10家詢價對象，報價均低于最終發行價。許多詢價對象，“友情支持”一個配售賬戶報價，報出的價格只有一個。比如國泰君安自營賬戶報價13元，就創下證券公司的最低報價。

　　換個角度看，金城醫藥最終定價的確認，是買方機構對發行人金城醫藥及承銷商招商證券的勝利。18.6元/股的發行價，恰好等于全體配售對象報價的中位值。而承銷商招商證券給金城醫藥的估值是35.13-41.4元/股，買方成功“砍價”幾乎一半。可喜可賀！

　　回提云南國投。截至6月16日，云南國投通過“無差異策略”盲目詢價，今年“成功”坐穩48家新股公司股東位置。市場給云南國投“不分青紅皂白”報價的回報如下——

　　“打新”獲配9427萬股，配售成本235349萬元，目前浮虧30959萬元，投資回報率-13%。

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