本報(bào)記者 梅嶺 實(shí)習(xí)生 張金剛 發(fā)自廣州

　　2011年6月7日，在獲得證監(jiān)會審批通過近兩個月后，山東金城醫(yī)藥化工有限公司(代碼300233)在深圳舉辦了首次詢價(jià)與現(xiàn)場推介會。然而對于這支IPO“新軍”，其股吧中卻多次出現(xiàn)“不要購買”的字樣。同時金城醫(yī)化上市存在的問題不僅未能消散，反而越演越烈……

　　近日，金城醫(yī)化主承銷商招商證券發(fā)布公告，稱金城醫(yī)化將于2011年6月7日至6月9日期間，組織本次發(fā)行初步詢價(jià)和現(xiàn)場推介。首次公開發(fā)行不超過3100萬股，占總股本的25.62%。發(fā)行網(wǎng)下網(wǎng)上申購日為6月14日。

　　在金城醫(yī)化招股申購書中第34頁，逐項(xiàng)列出了與本次發(fā)行有關(guān)當(dāng)事人的聯(lián)系方式。但時代周報(bào)記者致電經(jīng)辦律師姜省路時，其所在的國浩律師事務(wù)所表示“姜省路律師目前已離開國浩事務(wù)所，是兩個月前的事情了”。隨后記者據(jù)其招股書所提供電話，欲尋找經(jīng)辦評估師王小華、李濤二人，卻被告知：“你打錯了，我們這里的確是評估部，但我們并沒有這兩個人。”此外，按照金城醫(yī)化招股申購書中公布的經(jīng)辦會計(jì)師的信息，無法取得聯(lián)系。

　　針對上述問題，在多方聯(lián)系下，金城醫(yī)化保薦人招商證券保薦代表人之一王黎祥對時代周報(bào)記者如是稱：“這些具體的事情你去問金城醫(yī)化吧，去問他們負(fù)責(zé)信息披露的部門，我不方便發(fā)表任何評論�！�

　　“上市公司披露與發(fā)行有關(guān)當(dāng)事人的電話，出現(xiàn)這種情況，按道理來說是不可能的，出于一個職業(yè)人的敏感，我覺得這是不正常的，建議你們細(xì)究一下�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的資深分析師對時代周報(bào)記者稱。

　　財(cái)務(wù)造假 真相何在

　　4月19日，金城醫(yī)化正式獲證監(jiān)會批準(zhǔn)進(jìn)軍IPO。隨即，圍繞著金城醫(yī)化財(cái)務(wù)造假的質(zhì)疑便不絕于耳。金城醫(yī)化招股申購書顯示，2007年11月，上海復(fù)星醫(yī)藥出資5200萬元，持有金城醫(yī)化20%的股份，成為其第二大股東。正是復(fù)星醫(yī)藥第二大股東的身份，其在年報(bào)中公布主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，成為金城醫(yī)藥財(cái)務(wù)造假的證據(jù)。

　　金城醫(yī)化招股申購書與復(fù)星藥業(yè)的各年年報(bào)中，均披露了2008年~2010年三年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。其中除2009年相關(guān)數(shù)據(jù)一致外，其他兩年財(cái)報(bào)主要數(shù)據(jù)均出現(xiàn)較大差異。2008年，復(fù)星醫(yī)藥公布的金城醫(yī)化資產(chǎn)總計(jì)為6.84億，同期金城醫(yī)化公布的數(shù)據(jù)為6.26億元。負(fù)債合計(jì)復(fù)星醫(yī)藥數(shù)據(jù)為4.028億，金城醫(yī)化為4.097億元。凈資產(chǎn)復(fù)星醫(yī)藥公布數(shù)據(jù)為2.813億，金城醫(yī)化公布為2.165億元，此外凈利潤上也略有差距。在其他指標(biāo)相差不大的情況下，公布的凈資產(chǎn)相差6500萬元。

　　2010年，在資產(chǎn)總計(jì)一欄，復(fù)星醫(yī)藥公布數(shù)據(jù)為10.22億元，金城醫(yī)化為9.58億元，在負(fù)債合計(jì)上，復(fù)星醫(yī)藥為5.986億元，金城醫(yī)化為5.826億元，在凈資產(chǎn)上，復(fù)星醫(yī)藥數(shù)據(jù)為4.234億，金城醫(yī)化為3.753億，相差了近5000萬元。復(fù)星醫(yī)藥近年來并未對以上財(cái)報(bào)中數(shù)據(jù)予以公開更正，因而業(yè)內(nèi)也認(rèn)為復(fù)星醫(yī)藥的數(shù)據(jù)相對真實(shí)。

　　“你談到的這些數(shù)據(jù)，此前證監(jiān)會已經(jīng)給我們下了核查函，但是我們已經(jīng)核查完畢了，也已經(jīng)報(bào)給證監(jiān)會了，這些對金城醫(yī)化的上市是不構(gòu)成任何影響的”。 金城醫(yī)化保薦人招商證券保薦代表人王黎祥回應(yīng)時代周報(bào)記者。而在此前，金城醫(yī)化董秘朱曉剛對媒體曾表示：一切數(shù)據(jù)以招股說明書為準(zhǔn)，復(fù)星醫(yī)藥的數(shù)據(jù)和我們沒有關(guān)系。

　　對此，中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮對時代周報(bào)記者表示：“金城醫(yī)藥招股書與復(fù)星醫(yī)藥年報(bào)中資產(chǎn)總額一項(xiàng)存在明顯分歧，是為了要使?fàn)I業(yè)收入以及凈利潤造成逐年增長的假象，控股公司與旗下公司之間數(shù)據(jù)相差6500萬元，也說明了上市公司在監(jiān)管方面存在較大漏洞。”

　　紕漏不斷 如何上市

　　金城醫(yī)化目前是我國國內(nèi)最大的頭孢抗生素生產(chǎn)廠商，在近三年的時間里國內(nèi)單品市場上始終保持領(lǐng)先地位。據(jù)中國化工信息中心的統(tǒng)計(jì)，自2003年-2009年間，金城醫(yī)化主要產(chǎn)品頭孢類抗生素市場年平均增長率在 20%以上。而這也是業(yè)內(nèi)認(rèn)可其IPO的投資亮點(diǎn)。

　　在金城醫(yī)化招股申購書中提及，公司旗下有三家全資子公司，分別為柯瑞公司、匯海公司和金城鐘化公司。但通過其招股書，時代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，金城醫(yī)化上市最大的“砝碼”產(chǎn)品頭孢類醫(yī)藥產(chǎn)品，也同樣出現(xiàn)在金城醫(yī)化的招股申購書中。如旗下，柯瑞公司除了頭孢克肟側(cè)鏈酸活性酯外，還生產(chǎn)部分頭孢他啶側(cè)鏈酸活性酯等產(chǎn)品，匯海公司同樣有生產(chǎn)醫(yī)藥中間體及其上游化工原料的生產(chǎn)銷售等業(yè)務(wù)。

　　在中國證監(jiān)會的上市準(zhǔn)則中，明令禁止上市公司存在同業(yè)競爭的問題。但金城醫(yī)化與其旗下三家子公司之間，就已經(jīng)形成了產(chǎn)品上的同業(yè)競爭。

　　對此，中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮對時代周報(bào)記者表示：“金城醫(yī)化旗下的三個子公司—柯瑞公司、匯海公司、金城鐘化不僅主營業(yè)務(wù)有雷同，甚至有些產(chǎn)品也是一樣的，這再一次凸顯了證監(jiān)會對于IPO上市監(jiān)管不嚴(yán)、存在漏洞，讓很多不符合條件的企業(yè)也可以輕松IPO。”

　　除此而外，金城醫(yī)化還有操縱利潤之嫌。據(jù)公開資料顯示，金城醫(yī)化在2009年凈利潤暴增至8163.45萬元，增長49.74%，但同年其營業(yè)收入?yún)s僅只微增2.58%，2010年凈利潤同比增長28.16%。

　　隨即，市場指出，與金城醫(yī)化屬于同一領(lǐng)域即醫(yī)藥中間體生產(chǎn)商的普洛股份、九九、海正藥業(yè)等毛利率均在2009年出現(xiàn)大幅下滑，如九九毛利率便由2008年的17.67%下降至2009年的16.03%。在業(yè)內(nèi)同行紛紛出現(xiàn)利潤減少同時，金城醫(yī)化卻以驚人的速度繼續(xù)增長。

　　申萬客戶資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理單蔚良對時代周報(bào)記者稱：“上市其實(shí)只是第一步，僅僅是紙面上富貴了一點(diǎn)，上市的目的是要獲得一個持續(xù)擴(kuò)張的能力和募集資金的能力，這必須要求企業(yè)有一個健康的成長過程，才會有一個好價(jià)格，否則是沒有意義的。于上市公司來說，最重要的不見得是當(dāng)天上市的價(jià)格，而是上市后的可持續(xù)經(jīng)營能力。”

　　6月14日，將是金城醫(yī)化正式IPO之日，有股民提出疑問：“存在如此多的漏洞，這個企業(yè)又怎么能上市？”