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　　□本報記者 方紅群 深圳報道

　　八菱科技成為A股歷史上首家中止發行的公司。對此，多位基金投研人士在接受中國證券報記者采訪時表示，在新股發行價格高企、市場低迷、新股連連破發等因素影響下，機構冷對新股詢價是必然。有基金經理建議，采取多種措施，促進新股合理定價。

　　部分基金半年未參與詢價

　　“今年以來新股發行價格和市盈率太高，上市后連連破發，如果一直這樣，詢價機構必然會越來越少。這不一定就是公司的問題，但是詢價機構數量不足導致中止發行的現象遲早要發生。”一位基金經理說。

　　事實上，今年以來，許多基金經理對新股詢價、申購表現得非常冷淡。“我已經有半年多沒有參與新股詢價了。”深圳一家中小基金公司的基金經理說。

　　一家中型基金公司的投資總監也表示，其所在公司有大半年時間沒有參與新股申購了。此次新股中止發行是一個信號，說明新股價格的吸引力越來越弱，機構對新股熱情下降，參與度非常低。他認為，出現這種現象有幾大原因：首先，今年發行的新股股價比較高，不少新股上市后就破發，給機構投資者帶來虧損。所以，機構會盡量少參與或者不參與新股申購。第二，新股發行節奏快，機構投資者應接不暇，所以，對單個品種的關注度也會下降。第三，從這家公司本身的投資價值來看，可能部分投資者不那么看好或并不確定它未來的成長性，所以未參與詢價。

　　“最關鍵的還是對公司投資價值的考量。目前新上市公司的同質性太強，規模優勢又不夠突出，成長潛力很難辨析。而新股發行如此之快，要做到深入研究、緊密跟蹤，也有一定難度。所以，我們參與新股詢價會很謹慎。”一位基金經理表示，他通常會從行業前景、產業格局、公司競爭力等多方面來考量，從而確定是否參與新股詢價，而今年以來并沒有找到特別滿意的新股投資標的。

　　改革發行制度促定價合理

　　詢價機構數量不足，意味著多數詢價機構并不認同發行人和承銷商給出的價格，說明機構投資者越來越理性，更注重公司的投資價值，而不是一味熱捧新股。

　　“二級市場表現不好的時候，機構投資者可能會擔心破發，所以對申購新股非常謹慎。但是，如果二級市場表現較好，上市后破發較少，是否就應該容忍過高的估值呢？希望機構投資者在市場好的時候，也依然能夠保持理性，切實關注公司的投資價值，而不要盲目追捧新股。這樣新股定價才會更合理。”一位基金經理發出如此感慨。

　　不過，也有基金經理認為，促進新股定價更合理不能僅寄希望于投資者的理性，而應該有一些制度上的設計和安排。“在目前的發行制度下，發行人和承銷商利益高度一致，他們往往會引導機構投資者給予較高的報價。如果能夠有一些改革，使承銷商與二級市場投資者的利益聯系在一起，可能會更利于定價合理化。同時，對保薦人也應加強監管。目前一些保薦人拿到保薦資格后，許多實際工作都是由下屬的工作人員完成，保薦的公司出了問題，對保薦人的處罰力度也不夠。所以，在這方面如果能有所加強，也會更有利于保證上市公司質量，促進新股定價更合理。”一位基金經理建議。