每經記者 劉明濤 發自成都

　　中止發行！

　　昨日(6月7日)，由于詢價對象不足20家，八菱科技(002592)成為A股首家中止發行公司。根據相關規定，該公司中止發行后，可以在核準文件有效期內，經向中國證監會備案，重新啟動發行。

　　盡管如此，但就八菱科技公司本身而言，其因對主要客戶存在較強的依賴而備受投資者質疑。

　　業內人士對 《每日經濟新聞》記者分析稱，還未發行就遭遇諸多質疑，再加上此次發行被迫中止，盡管公司還有“補救”機會，重新發行，但未來上市之路依舊艱難。

　　A股首現發行中止

　　據《每日經濟新聞》記者獲悉，昨日八菱科技在路演推介過程中，詢價機構只有19家，不足20家。根據 《證券發行與承銷管理辦法》第32條相關規定，“初步詢價結束后，公開發行股票數量在4億股以下，提供有效報價的詢價對象不足20家的，發行人及其主承銷商不得確定發行價格，并應當中止發行。”由此，八菱科技成為A股首家中止發行公司。

　　在此之前，萬安科技也同樣險些遭遇此詢價機構問題，當時，僅有24家機構參與“捧場”，離發行中止“紅線”僅5家之差。

　　不過，雖然此次發行中止，并不意味著八菱科技上市之路就此結束。根據相關規定，公司中止發行后，在核準文件有效期內，經向中國證監會備案，可重新啟動發行。

　　根據八菱科技公布的招股意向書，擬發行不超過1890萬股，發行后總股本不超過7551.92萬股。其中網下發行占本次發行數量的20%，即378萬股，網上發行數量為本次發行總量減去網下最終發行數量。該公司主營業務為熱交換器的研發、生產和銷售，目前主要產品為汽車散熱器和汽車暖風機，主導產品汽車散熱器是汽車發動機水冷系統的關鍵零部件。

　　另外，八菱科技發行中止，也讓其主承銷商民生證券頗為尷尬。資料顯示，民生證券成立于1986年，是經中國證監會核準的B類BBB級全國性的綜合類證券公司，中華全國工商業聯合會直屬會員。公司2002年注冊資本增至12.82億元，注冊地為北京，2004年，民生證券注冊為保薦機構，2005年則成為首批股權分置改革保薦試點保薦機構。

　　發行前質疑聲四起

　　事實上，八菱科技此次發行之路可謂“頗為坎坷”，公司于4月11日首發申請便成功獲批，而直到近日才正式啟動發行。而就在發行前后的幾天，公司又受到了投資者的種種質疑。

　　日前，有投資者質疑，“八菱科技完全靠上汽通用五菱養著，如果有那么一天，五菱另找一家來配套，不知八菱會怎么辦？這是股民要注意的風險。”

　　事實也正是如此，根據公司招股說明書顯示，八菱科技的客戶比較集中，主要包括上汽通用五菱、東風柳汽、重慶長安、一汽解放、奇瑞汽車等國內知名整車制造企業。2008年、2009年和2010年公司前對5名客戶的銷售額占營業收入總額的比例分別為71.73%、83.30%和81.22%，其中，對上汽通用五菱的銷售額占營業收入總額的比例分別為47.06%、64.44%和59.76%。

　　對此，公司承認，對主要客戶存在著較強的依賴，如果上述主要客戶需求下降，或轉向其他汽車零部件供應商采購相關產品，將給公司的生產經營帶來一定的負面影響。

　　另外，對于汽車產能問題，投資者也給出了自己的疑問。其稱，“八菱科技在招股書中多次提到《汽車產業調整和振興規劃》，而這個振興規劃是2009年1月國務院通過的應對經濟危機時期的特別舉措，行業振興刺激下的增長數據不能代表行業的正常發展水平，所以引用非常時期的數據誤導了投資者。”

　　業內人士分析稱，還未發行就遭遇諸多質疑，再加上此次發行被迫中止，盡管公司還有 “補救”機會，重新發行，但是不難想象，八菱科技未來上市之路依舊艱難。