張宇

　　詢價對象不足20家緣于技術原因 倉促路演 “意外”致八菱科技發行中止？

　　“今天的事情完全是個意外，是個技術意外。出現在路演現場的詢價機構大概有二十五六家吧，雖然不算多，但絕對超過監管層規定的20家底線。只是在詢價截止的最后一刻，有五、六家機構的報價沒能錄入深交所網下發行電子平臺中去。”6月7日晚間，一位接近民生證券人士透露。

　　“發行失敗！怎么可能！最多是沒有全額賣出主承銷商接盤吧！”6月7日晚間，本報記者提及八菱科技發行失敗的感想，某券商投行人士連拋三個感嘆句。

　　7日上午，八菱科技在北京市金融街威斯汀大酒店舉行的第三場路演結束，發行失敗的噩運降臨，此前的4月11日公司首發申請過會。

　　記者獲悉，該公司是因詢價機構不足20家，觸及《證券發行與承銷管理辦法》第32條中關于“初步詢價結束后，公開發行股票數量在4億股以下，提供有效報價的詢價對象不足20家”的規定，導致發行中止。

　　“如果八菱科技發行失敗真是因為提交有效報價的詢價對象不足20家的原因造成的，那只能說明它的主承銷商太缺乏前期的準備。可能是事前缺乏和詢價機構做廣泛而有效的溝通，也可能是主承銷商的投研機構對八菱科技估值太高，脫離了詢價機構可接受的范圍。因為如果詢價時報價太低，該詢價機構也無法獲得配售，所以這些詢價機構就直接選擇放棄報價。”上述投行人士分析稱。

　　而本報記者了解到的獨家消息顯示，八菱科技的發行中止與上述原因無關，其真正原因或源于技術意外。

　　事實上，新股發行的初步詢價都通過深交所網下發行電子平臺進行。詢價對象應到深交所辦理網下發行電子平臺數字證書，與該所簽訂網下發行電子平臺使用協議，成為網下發行電子平臺的用戶后方可參與初步詢價。

　　據接近民生證券的人士透露，是這個網下發行電子平臺的技術原因造成八菱科技發行中止的噩夢。

　　除技術的意外，發行中止似乎也與八菱科技略顯倉促的路演安排有關。

　　“八菱科技發行中止可以說是幾個意外的巧合，一是詢價機構報價的最后關頭，深交所網下發行電子平臺出現故障，導致報價無法提交。”上述人士透露。

　　“二是八菱科技路演間隔端午小長假，前兩次分別于6月2日和3日在深圳和上海舉行，但其在北京的第三次路演卻被安排在7日，導致部分詢價機構的工作人員因為休假等原因沒來得及參加路演詢價，這也是八菱科技有效詢價機構不足的原因。”

　　這一系列意外的巧合背后，是市場對于新股回歸合理估值的本質。

　　“最近的A股市場新股破發的現象頻繁發生，打擊了詢價機構的參與熱情。”上述人士坦承。

　　八菱科技面臨的市場冷淡的尷尬，并非首例。

　　6月6日結束的新股詢價中，萬安科技有24家機構“捧場”，離發行失敗僅5家之差，貼近紅線成功發行。相比八菱科技發行失敗的結局，以17.93倍市盈率發行的萬安科技顯然更加幸運。

　　不過，八菱科技或許還有機會，因為《八菱科技首次公開發行股票初步詢價及推介公告》稱，如果初步詢價結束后，如提供有效申報的詢價對象不足20家等情形，本次發行將中止。發行人和保薦機構(主承銷商)將及時公告中止發行原因、在核準文件有效期內重新啟動發行安排等事宜。

　　截至發稿，深圳證券交易所尚未有公告公布。