■  深圳特區報記者 林彥龍

　　65%！雙星新材的這一中簽率不僅遠遠超過了今年龐大集團21%的中簽率，同時也刷新了歷史紀錄。 

　　然而，“龐大集團中簽率20%，結果跌兩成，這個65%，要跌幾成？”在一網站雙星新材的股吧里，充斥著中簽者的唉聲嘆氣，圍繞著雙星新材中簽率的議論一直未能平息。

　　業績大爆發遭質疑

　　雙星新材的定位是“新型塑料包裝薄膜生產商”，雖然中簽率高，但以55元的發行價成功發行的雙星新材募集到了28.6億元資金，遠遠超越了當初計劃的6.62億元。

　　從目前對雙星新材出具報告的4家機構中看出，對該公司的估值出現巨大分歧。海通證券分析師曹小飛認為，預計2011－2013年EPS分別為1.67、1.54和1.45元，對應的價值區間為33.36－41.70元，“因此建議不申購。”不過廣發華福、天相投顧和長江證券均給出高于發行價的估值，其中長江證券馮先濤認為，公司合理價格區間為“54.60－68.25元”。

　　而市場人士的最大質疑來自于雙星新材去年業績的快速增長。招股書顯示，2008－2010年公司歸屬母公司股東的凈利潤分別是2028萬元、6934萬元和3.82億元。2010年業績何以“大爆發”？主營業務毛利率為何能夠同比上升19.26個百分點？市場擔憂其是否整容上市，上市后會否突然變臉。

　　高估值機構不買賬

　　不過，即使是68.25元，也遠不如主承銷商樂觀，據介紹，主承銷商給出的估值為70.76－81元，從網下發行的報價情況來看，機構可謂不屑一顧。本次發行，共有23家機構參與首發報價，最低報價26.5元，最高60元，其中9家機構報價在40元以下。從最終的配售結果來看，只有5家機構獲得，其中4家是新華資產管理股份有限公司旗下的保險產品，累計獲配990萬股，占網下配售量的97%。1家為建銀證券自營賬戶，僅獲配30萬股。

　　破發潮來勢兇猛

　　上周五上市的海能達，以近12%的跌幅排名跌幅榜第一，該股中簽率僅為6.02%，而之前中簽率超過20%的龐大集團，上周五股價再創新低。另一個中簽率達18%的新股電科院，在堅持了幾天后也已經無力保住發行價。

　　數據表明，4－5月份以來，新股在發行市盈率急速下降的同時，中簽率卻在快速上升，桐昆股份、好想你、東材科技、九牧王、駱駝股份等一批新股的中簽率都在8%以上，與雙星新材同日發行的文峰股份也達到24.69%。據統計，2009年新股中簽率均值大約在0.59%，2010年至0.93%，今年以來則高達3.24%，其中4－5月達到5.99%，而今年以來發行的新股已經超過八成破發，近四成上市當天破發。

　　“中國投資者慢慢學會了用腳投票。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授認為，“在弱市中，只要新股發行人堅持高價發行不氣餒，那么，發行失敗的夢想一定會變成現實！”他告誡新股發行人“切莫步雙星新材的后塵，一定要珍惜宏觀緊縮形勢下的上市融資大好機會，用感恩之心善待投資者。”

　　最新公告

　　雙星新材

　　公布中簽號

　　深圳特區報訊 (002585)雙星新材昨日晚間公布網上發行中簽結果。

　　末“1”位數：6，8，0，2，4，3；末“2”位數：51，71，91，11，31；末“3”位數：719，919，119，319，519；末“4”位數：5459，0459。中簽號碼共有83600個，每個中簽號碼只能認購500股。

　　打新資金

　　連創新低

　　5月單周凍結資金僅1240億

　　一級市場打新熱情已降至3年來的“冰點”。統計顯示，5月份單周新股凍結資金平均僅為1240億，較4月份2765億元環比降幅過半，更較去年同期下降87%。業內人士認為，辯證來看，打新資金大量撤離的同時也為新股市場帶來新的機會。

　　截至5月23日，5月份已有19家公司上網發行，然而新股發行遭遇市場哄搶的局面卻早已不再。伴隨著市場穩定的新股發行節奏，新股的稀缺性不斷減弱；與此同時，上市首日頻頻破發的現象又不斷加大打新風險。目前，一級市場申購資金一減再減，最近一批5月23日的3家創業板公司發行時，網上網下合計凍結資金僅為681億元。

　　根據5月份已經過去的3周一級市場申購資金情況統計，平均每周參與打新的資金約為1240億元，這一數據創出了IPO重啟以來最低紀錄，較4月份環比下降55%，與去年同期相比降幅更接近九成。

　　這一現象并非偶然，實際上，今年以來一級市場的申購資金一直在“臺階式”下行中。統計顯示，1月份單周平均申購資金為6372億元，較去年12月下降42%；2月份平均每周申購資金為6106億元，環比下降4%；3月份平均每周申購資金為5010億元，環比下降18%；4月份平均每周申購資金為2765億元，環比下降45%。

　　有投資人士認為，打新資金落入低點可能孕育著新的機會。

　　“破發得更多一些，后面的機會就更大一些。”光大證券資產管理總部總經理吳亮認為，只要市場經常破發，參與的人肯定會越來越少，發行價就會下來，而且中簽率也會上升。“這就是我們等待的結果。”(上證)

　　相關鏈接

　　七嘴八舌

　　話打新

　　中國人民大學財政金融學院副院長 趙錫軍(微博 專欄)：65.52%的打新中簽率說明投資者成熟了，是好事，上市公司再想高價發行，可沒那么容易了。無論投資者手里錢多還是錢少，要像以前那樣盲目隨意申購肯定是賺不到錢了。以后打新將和炒股一樣有風險，投資者要想賺錢，必須對新股定價有很強的判斷能力。

　　西南證券首席策略分析師 張剛：大盤不斷下跌，新股頻頻破發，投資者入市意愿降至谷底，申購的人少了。另外新股發行密集，最近連續兩周均保持每周8只的發行節奏。雙星新材5月5日發行當日，共有5只股票一起發行。唉，大家都無心戀戰了。新股破發已經形成惡性循環，越是新股破發，大家越不愿參與申購，中簽者在逼著上市公司降低首發市盈率水平。

　　資深股民 股市黑客：目前新股還在破發，但發行節奏還那么快，此外，市場還面臨上半年業績拐點，上市公司估值中樞將有一個下移過程，這在中小公司中已有所體現。接下來，我們會看到隨著破發的增加，打新的風險會越來越大。估值超過60倍的基本就不用考慮，發行規模偏大的不要，絕對價格過高的也最好不要考慮，行業成長前景差的不看也罷。雖然這些都不是絕對的，但如果做到這些，投資風險就會大大降低。

　　老股民 犀利奶奶劉京新：我早在幾個月前就不打新了，大家來市場上是為了賺錢的，不賺錢誰還玩以我的經驗，中簽率越高，新股破發的概率越大。所以大家最好不要參與。建議投資者還是認真炒股，選好股票比打新收益高多了。

　　(據北青)

　　是否應暫停新股發行？

　　(據證券時報)

　　76.16%

　　應暫停

　　15.97%

　　不應暫停

　　7.87%

　　說不清