證券時報記者 楊晨 黃兆隆

　　“上四破三”、“上三破二”成了最近A股市場上的常見現象。昨日，創業板新上市的三只股票中，兩只破發，僅森遠股份當日收盤上漲22.73%，天澤信息跌11.79%，恒順電氣跌7%。

　　據統計，截至昨日，今年A股市場新上市的110只股票中，處于破發狀態的股票達到64只，占比達58.2%，打新幾成火中取栗。在今年主板12只新上市股票中，7只股票的最新收盤價低于發行價；56只新上市創業板股票中，35只股票的最新收盤價低于發行價；42只新上市的中小板股票中，22只股票的最新收盤價低于發行價。

　　對于造成今年新股大面積破發的原因，英大證券研究所所長李大霄(微博 專欄)認為，主要因為新股發行價過高，且新股發行密集，市場資金難以承受。他表示，新股破發是市場對新股發行“三高”現象的一種自我糾錯，破發有利于新股定價回歸到合理水準，對證券市場的長期穩定發展也有促進作用。

　　數據顯示，創業板破發比例高于主板和中小板，據統計，今年創業板上市的股票中，破發股票占比達62.5%；在所有上市的209只創業板股票中，破發股票達113只，占比54%。

　　在209家創業板上市公司中，大約七成的創業板公司曾經得到創投資本的扶持。對此，創投機構如何看待新股大面積破發？浙江華睿投資管理有限公司董事康偉表示，新股破發是市場自發調節的結果，說明機構需要重新審視目前的估值體系。

　　中銀投資浙商產業基金總經理裘政直言，“目前創業板上市公司超募現象嚴重，我所接觸的許多創業板公司甚至都不知道如何利用這些超募資金，例如，一家公司原來計劃募資3億元，結果最后募集到了13億元，對于多出來的這部分資金，他們并沒有長遠規劃，短時間內往往找不到合適的投資渠道，從而導致資產回報率達不到預期水準，每股利潤攤薄，股價相應下跌。”

　　裘政認為，新股高市盈率發行，創投短期內看上去賬面回報豐厚，但長期來看，企業未來的發展潛力可能被透支，業績難以支撐股價，對企業以及創投機構都并非好事。他認為，新股出現大面積破發，能夠制約二級市場的投機行為，從而帶動一級市場對企業的估值回歸到企業的原始價值。

　　在機構打新方面，據統計，一季度共有包括企業年金、基金、券商、保險公司等在內的13類2035家機構參與網下配售。企業年金、基金等是網下打新的主力，但隨著一季度新股尤其是創業板破發潮涌，機構打新的積極性受到較大打擊。

　　以基金為例，一季度積極參與打新的基金依舊以債券基金為主，但僅有7只基金合計參與網下打新次數在10次以上。其中最高的工銀瑞信信用添利合計打新14次。據悉，面對一季度新股頻繁破發，部分基金公司曾被迫要求旗下保本基金和債券基金暫停打新。