打新之殤：華夏希望債基浮虧1600萬元
4月初，明星基金經理王亞偉少有的在公開場合露面，談論的便是新股發行制度改革的問題。與此同時，新股破發由個案逐漸變為席卷了整個資本市場的潮流。
Wind數據顯示，截至上周五，2011年共有101只股票上市，其中49只新股已經跌破發行價，破發率達到了48.5%。這意味著熱衷于此的機構們已有近半的打新“投資”出現浮虧。尤其是一些習慣依靠打新獲取權益類收益的債券型基金，浮虧金額已達千萬元。
新股破發潮
在49只破發的新股中，跌幅最深的風范股份(601700.SH)在上市首日便大跌14.4%，截至上周五，其跌幅已經超過20%。此外，還有10只新股的跌幅超過10%。
而在這49只新股中，有34只在上市首日便遭遇破發。
新股破發潮的形成，除了當前的新股定價機制外，更重要的原因是市場形態發生了變化。2011年，市場一改此前小市值股票估值居高不下的格局，開始了自身的估值調整，估值被長期低估的大市值藍籌股開始發力。與此同時，一些高估值的小市值個股開始向下調整。
這一格局對此前高估值發行的新股造成了直接沖擊，新股發行市場隨即出現逐步降溫。但新股上市后，二級市場的降溫快于新股上市前的詢價機制，因此年初以高市盈率發行的個股受影響最大。
數據顯示，在49只破發新股中，跌幅最深的前6只個股均為1月份上市的新股，前10只個股中，有8只股票為1月份上市的股票。
另一組數據也可以說明這一事實：1月份共有35只股票首發上市，而截至上周末，這35只個股中有23只破發，占比高達65.7%，遠高于今年以來48.5%的破發比例。而在4月份首發上市的19只個股中，目前僅有6只破發，其中跌幅最深的寧基股份(002572.SZ)迄今下跌了6.64%，跌幅在49只破發新股中排26位。
在破發的個股中，小市值股票的占比頗高。數據顯示，49只破發新股中，僅有6只主板上市股票，17只中小板上市股票，創業板上市股票卻占到26只，超過半數。
未現機構大幅減持
除了有49只新股破發外，也有過半數的新股上市之后表現良好。其中，1月7日上市的海南橡膠(601118.SH)迄今為止已上漲了115%，參與打新的機構收益已經翻番。此外，凱美特氣(002549.SZ)、金隅股份(601992.SH)和南方軸承(002553.SZ)的收益率也分別達到了70.3%，79.1%和83.6%。
由于機構參與網下打新均有3個月的鎖定期，迄今為止，2011年上市的新股中，有16只新股已經解禁，機構可以通過二級市場減持。在這16只新股中，有11只個股在3個月鎖定期滿時呈破發狀態，5只個股價格出現了上漲。截至上周五，這16只個股中仍有11只破發。
值得注意的是，這16只個股3個月內的換手率均較高，但截至上周五，換手率較鎖定期滿時幾乎持平。一位基金業內人士認為，這種現象說明，即使過了鎖定期，也沒有出現基金大幅減持的情況。
從整體來看，網下申購中簽率最高與最低的十只個股上市后的表現均為漲跌互現，機構對新股的青睞度與新股上市后的表現沒有明顯關系。
譬如，網下配售中簽率僅為1.26%的江南水務(601199.SH)在網上也受到了投資者青睞，總計的中簽率僅為0.478%，是2011年以來最受青睞的新股。該股票在上市首日上漲了9.31%，但截至上周五，較發行價下跌2.13%。
但網下配售中簽率為1.65%，略高于江南水務的新研股份(300159.SZ)，上市后則表現良好，上市首日大漲52.35%，雖然此后有所下跌，但截至上周五較發行價依舊上漲了25.46%。
華夏希望債基打新虧最多
在新股破發潮中，基金打新收益不僅在于是否參與了打新，更在于選擇標的的“眼光”。
截至目前，華夏希望債券基金在參與打新的各家基金中，持有鎖定期新股的浮虧最多。
Wind資訊數據顯示，2011年華夏希望債基共參與了12只新股的配售，累計申購動用的資金達到了9.2億元。該基金中簽率極高，獲配的資金數量達到了2.44億元，在所有打新基金中排名第五位。不幸的是，其參與的打新行動已經給基金造成了1618.03萬元的虧損，是所有基金中虧損最多的。
分析其虧損的原因，在于其參與的12次打新中，有7次都造成了浮虧。其中，僅森馬服飾(002563.SZ)，就給其造成了1052.8萬元的虧損。
此外，華夏旗下另一只債基，華夏債券投資基金打新的虧損也達到了974.97萬元。而華富強化回報、華富收益增強、易方達收益增強等三只債基的虧損也較多。
但也不乏眼光不錯的債券型基金。譬如，富國天利增長債券基金就參與了11次新股配售和3次可轉債，收益達到3033.02萬元。在這11只新股中，僅有4只出現了小幅虧損，凱美特氣和惠博普(002554.SZ)分別給該基金貢獻了超過1433.6萬元和1180萬元的收益。
此外，鴻陽證券投資基金和信達澳銀領先股票基金的打新收益也均超過了2000萬元。
