本報記者 唐君燕 上海報道

　　“能上市的城商行在未來3年之內不會超過10家。”作為資本市場的資深研究人士，上海榮正投資咨詢公司董事長鄭培敏對目前城市商業銀行一窩蜂地準備上市之舉表示并不樂觀。

　　據業內人士透露，目前，有近40家城商行和農商行均在積極備戰上市。在城商行上市封禁3年之后，2011年被業內視為極有可能重啟城商行上市的關鍵一年。

　　而就在日前，又有消息稱中國證券監管機構正在制定新的內部指引，提高城市商業銀行進行首次公開募股(IPO)的門坎。新指引將要求擬上市的城商行資產規模大于人民幣800億元，凈利息收入超過人民幣20億元，而此舉在業內看來，將會把現有80%以上的城商行擋在上市門外。

　　上市障礙依舊待解

　　2010年9月中旬，央行和財政部等聯合頒布了《關于規范金融企業內部職工持股的通知》的規定：城商行內部職工持股比例不得超過總股本的20%，單個職工持股比例不得超過總股本的5‰；同時強調城商行公開發行新股后，內部職工持股比例不得超過總股本的10%，單一職工持股數量不得超過總股本的1‰或50萬股。

　　此規定令封凍了三年的城商行上市燃起希望。乘著政策的東風，上海銀行、杭州銀行、重慶銀行、盛京銀行等組成了城商行上市重啟的第一梯隊。而在其身后，更多城商行和農商行們都在將跨區經營與登陸資本市場作為未來一段時間內戰略發展的目標。

　　不過，雖然政策上對一直困擾城商行上市的內部職工持股有了一個說法，但公司法規定的200人原始股東數量，也是城商行們接下來需要在上市前必須厘清的又一個重要方面。

　　上海錦天城黃治國律師則明確對記者表示，從法律上說，不管怎樣，法律紅線都是不能破例的�！澳壳吧蠄笤谥袊�證監會的城商行數量較多，為該等問題單獨出具行政法規的適用意見，一方面體現了銀監會對證監會的影響力，另一方面也開了證監會為一類上市群體特別指定上市豁免條件的先河。”

　　黃治國告訴記者，事實上，證監會2010年10月對于股東人數超過200人的態度和審核要求非常明確，原則上不要求、不支持為了上市而對超過200人的公司進行清理，如果存在清理的，保薦機構要對清理是否合法，是否自愿，是否支付相關款項，有無糾紛或爭議等問題出具意見；做完清理的公司不要馬上上報，清理后關注一下外部的反映，把握好上市申報的時間。

　　某已上市城商行高管則對記者坦言，從目前情況來看，城商行上市畢竟停止了好幾年，盡管現在對各地準備上市的城商行來說，地方政府和機構本身壓力也很大，但個人感覺今年能上市的城商行將寥寥無幾�！白C監會的原則是鼓勵企業在行業中的差異性和代表性。”該人士告訴記者，從常規情況判斷，證監會對審批上市企業鼓勵的方向是該上市企業必須是有產業主導方向的。而且，“不會允許金融機構今年大批上市，因為市場資源有限，而且大家也都不看好銀行。尤其機構投資人認為銀行現在風險還沒有都顯現出來，宏觀調控中不確定因素很多�！�

　　相關交易所發行部門人士則對記者表示，城商行發行上市方面，主要還是服從證監會�！皬奈覀兊慕嵌葋碚f，還是非常歡迎的。”該人士告訴記者，目前從政策方面來說，上市都是核準制，都由證監會平衡把握。按照證監會2010年11月1日開始執行的企業上市地點股本的整體劃分標準規定，“金融企業發行數量以4億股為界限，4億股以上在上海證券交易所上市，4億股以下在深圳交易所上市�！迸c此同時，監管層還規定，擬IPO企業最遲在制作上會材料前要確定上市地點，亦即在預披露文件里需要明確上市地點�！耙驗橄朐谏虾Ｉ鲜械某巧绦羞�是很多，我們也都走訪了，但是現在政策沒開閘。就我們而言，肯定是聽政策的，上市發行還是都按照現有的標準和要求執行�！�

　　可期的少數者

　　那么，現有等候IPO的城商行中，哪幾家最有可能“中頭彩”？是杭州銀行、江蘇銀行，還是上海銀行、重慶銀行和盛京銀行？不妨聽一下業內人士的看法。

　　如果沒有當初當地政府方面相關批文的幾天耽誤，杭州銀行也許早就和南京銀行、寧波銀行等一起，成為首批上市城商行之一了。從各方面來說，杭州銀行都是此番開閘后最有可能實現上市的城商行。

　　同樣地處發達地區的江蘇銀行，據知情人士透露，2011年上市的可能性在90%左右，“江蘇銀行3年來的發展還比較正常，上市應該沒有多少障礙�！�

　　而一直因為歷史遺留問題受阻上市的上海銀行，業內分析預測，由于城商行中最有形象代表性的就是北京和上海，因此今年想如愿上市則必須走特批之路。就在不久前的上海金融國資國企改革工作會議上，上海銀行上市傳出最新訊息：力爭2011年成功上市，這是上海市首次明確表露該銀行上市時間計劃。

　　另據本報記者最新獲得的消息，在解決了內部職工持股比例障礙之后，上海相關方面正在積極協調，初步考慮通過把職工股集中到工會名下的方式，來爭取達到不超過200股東的要求。“不過，這個也需要和相關部門商議，能否就這類情況出臺一個相應的允許規定。”相關消息人士進一步表示，只有在此基礎上，上海銀行上市才有可能。

　　此外，業內人士告訴記者，城商行中可能會因為特批程序而成為黑馬的還有盛京銀行。

　　“可以想象一下，如果證券市場都是銀行股了，那不成了金融化了�！鄙虾�榮正投資咨詢公司董事長鄭培敏在接受本報記者采訪時認為，現有一些二三線城市的城商行，除了像成都銀行、大連銀行這樣的兩年之內還有可能上市之外，其他更低一級地級市的城商行應該是沒有上市的可能，一些小城商行將來就有可能被并購掉�！俺巧绦凶罱K能否上市，取決于企業本身的質地、規模和監管部門包括銀監會和證監會對該行業的扶持力度�！�