■龍昊

　　資本與技術的結合再次創造了資本市場的神話。

　　1月6日晚的公告顯示，華銳風電90元／股的發行價創下滬市主板市場20年以來的最高記錄。

　　招股說明書顯示，發行后華銳風電總股本將達10．51億股，總市值為945．9億元，將擠進Ａ股50強。

　　同樣備受關注的是，作為華銳風電第二大股東，尉文淵名下華銳風電股權市值將超過80億元；董事長韓俊良所持股份的市值接近110億元。

　　這一切，僅僅花費5年時間。

　　6年前，作為大連重工起重集團控股子公司大連重工機電成套設備有限公司的法定代表人，韓俊良說服背景不一的投資客們掏出7000萬元，和大連成套火速組建一家注冊資本1億元的股份制風電公司。

　　2005年12月6日，闞治東和尉文淵管理的深圳市東方現代產業投資管理有限公司和西藏新盟投資發展有限公司參與出資設立了華銳風電。兩家公司均出資1750萬元，各占總出資額的17．50％。其中，尉文淵同為東方現代和西藏新盟董事長、法定代表人。

　　尉文淵，上海證券交易所首任總經理；闞治東，上世紀90年代初申銀證券總裁。

　　2006年2月，華銳風電正式成立，其股權結構為：大重成套持有30％的股權，新能華起、方海生惠、東方現代以及西藏新盟四名股東均持有17．5％的股份。

　　2008年，華銳風電啟動增資計劃，并對投資者作出三年內上市的承諾。

　　2008年3月，天華中泰和新天域資本旗下的ＦＵＴＵＲＥ向公司增資，成為公司第二大股東，均持有公司2500萬元出資額，出資比例為16．67％。當年底，公司股東之前進行一系列股權轉讓，從而使得深圳富鼎順等17名法人股東實現突擊入股。通過對成立時間的查驗，這17家公司中，有16家公司均為2008年下半年才設立，并且均為投資咨詢或投資管理公司。

　　目前，重工起重為華銳風電的第一大股東，持股比例為20％。

　　公司的第二大股東為天華中泰，這是華銳風電法人代表韓俊良控制的公司，持有發行人的股份比例為13．33％。尉文淵控制的西藏新盟持有華銳風電11．67％的股權，闞治東控制的瑞華豐能以及匯通豐達、中恒富通和上海元琪各持有3．97％、3．15％、3．15％和1．4％的股權，后4家法人機構合計持有的11．67％的股權均來自原法人股東深圳東方。闞治東則直接持有瑞華豐能32．8％，是第一大股東。

　　資本與技術結合之時，正是中國風電產業創業的黃金時機。2002年前，中國風電機組主要使用進口設備。2003年起，國家推行風電項目特許權建設方式，明確提出國產化率要求，促進了我國風電設備國產化進程。隨后在國家發改委推動下，一系列扶持和鼓勵風電發展的政策密集出臺。

　　華銳風電趕上了最好的時點。華銳風電創辦后，意識到大功率風機的市場前景，一開始就主攻大功率風電機組。

　　東海證券分析師陶正傲表示，華銳風電發展軌跡相當激進，2006年時行業還是750ｋｗ機型占主流，公司卻直接上馬1．5ＭＷ產品；之后海上風電還是真空地帶，華銳卻在國內率先研發3ＭＷ機型，順利拿下我國首個海上示范風場——上海東海大橋風場全部份額，并且憑借這一先發優勢在2010年首輪海上風電場招標中獨占60％份額。

　　根據中國風能協會的統計數據，2007年—2009年，華銳風電新增裝機容量的市場占有率分別為20．57％、22．45％和25．32％，從2008年開始連續兩年保持中國風電行業第一。

　　2010年上半年，華銳風電實現營業收入75．5億元，凈利潤12．7億元，而它的老對手、比它年長8歲的金風科技，上半年的營業收入和凈利潤分別為63億元和7．7億元。

　　華銳風電的上市給投資者帶來豐厚的利潤。

　　據測算，尉文淵和闞治東等人掌管的投資機構投資五年獲得了超過500倍的回報，而新天域資本在進入不到三年時間后也斬獲了逾145倍的高額回報，ＦＵＴＵＲＥ其持股市值很快將達到108億元。

　　公開資料還顯示，盡管華銳風電創下滬市主板市場最高發行價紀錄，但諸多機構在網下初步詢價時給出的報價分歧相當大，工銀瑞信基金管理的工商銀行企業年金計劃給出了60元的最低報價，而華林證券自營投資賬戶的申報價格則高達138．68元，兩者相差高達131％。