周小雍

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，自11月2日涪陵榨菜(002507.SZ)、天廣消防(002509.SZ)和老板電器(002508.SZ)三只新股正式發(fā)行起，至今已有29只新股通過了發(fā)行，但“三高”現(xiàn)象似乎依然嚴重。

　　數(shù)據(jù)顯示，29只11月初以來新發(fā)行股票的平均發(fā)行價格為28.2元，與今年下半年以來(不包括11月份以后)中小板和創(chuàng)業(yè)板新股平均29.3元的發(fā)行價格大體相當。29只新股的平均發(fā)行市盈率為62.12倍，還要略高于新股發(fā)行二次改革前58.55倍的發(fā)行市盈率。

　　另外，超募問題也依然較為嚴重，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，新股發(fā)行二次改革之后每只新股的平均超募資金約在6.55億元，相比之下，下半年發(fā)行的新股平均超募資金約在0.8億元，超募量不降反升。

　　國都證券研究員張翔向《第一財經(jīng)日報》表示，如果從2010年、2011年的動態(tài)市盈率來比較，二次改革之后的新股動態(tài)市盈率會比發(fā)行市盈率略低，但剔除這一因素后，市盈率也并沒有十分明顯的下降。“因為發(fā)行價格始終較高，顯示資金依然較為追捧，所以自然也會繼續(xù)出現(xiàn)較高的資金超募現(xiàn)象�！�

　　從新股二級市場表現(xiàn)來看，新股上市首日表現(xiàn)也很不“給力”，資金爆炒現(xiàn)象并未得到有效遏制。作為新股發(fā)行體制二輪改革首批亮相的新股，涪陵榨菜、天廣消防和老板電器三只中小板股票在上市首日即遭資金爆炒，盤中多次被臨時停牌。涪陵榨菜首日漲幅高達191.63%，換手率就高達89.99%。暴漲之后又是暴跌，涪陵榨菜之后接連兩天開盤后即跌停，變臉速度令人瞠目結(jié)舌。

　　有分析人士認為，此次改革的新規(guī)則中，網(wǎng)下配售采用搖號的方式，只有中簽的機構(gòu)才能獲得股份。然而，這種配售方式也使得新股籌碼向少數(shù)機構(gòu)集中，為機構(gòu)游資炒作創(chuàng)造了條件。這也可能是將涪陵榨菜價格迅速推高的部分原因。

　　某券商分析師向記者表示，管理層設(shè)計此項準則的初衷是增加投資機構(gòu)的責任感，避免以前機構(gòu)在新股發(fā)行過程中不負責任地亂詢價，干擾新股定價的現(xiàn)象，“但總體來看，本輪改革仍停留在微調(diào)階段，市場還需要一定的觀察期來檢驗政策實施的效果。預(yù)計未來還需要更多的配套改革措施被提出。”