□ 本報記者侯捷寧

　　國際板對于業界來說已不再是一個新鮮事情，但目前仍沒有具體的時間表，根據中國證監會最新的表態，證監會正在研究推動國際板的建設，但首要解決的是重大法律問題。

　　對此，北京市道可特律師事務所律師許振宏接受《證券日報》記者采訪時表示，現在我國的證券市場已經有比較成體系的法律法規，那么針對國際板的開通，可以從掛牌國際板的企業特點等方面出發，在借鑒現有國內證券市場監管法規的基礎上，重新制定相關法規是個比較妥當的路徑。這樣一方面不會對現有的國內證券市場監管體系產生動搖；另一方面能明確監管對象，綜合各監管部門職能，充分取長補短，有利于強化立法者制定規則的針對性。

　　許振宏認為，國際板的開通會涉及許多新問題，首先需要出臺解決這些問題的規則。然而關于國際板規則的制定，不是一兩個部門出臺規章、文件的事情，而是涉及央行、證監部門、商務部門、外管等多部門的系統性問題，需要的是多部門分工合作，制定一整套針對這個板塊的法規體系。

　　“從股票交易規則、競價方式以及其他相關技術層面上說，這類的法律法規應該不會成為國際板立法的重點。目前國內證券市場在物質條件、純粹技術方面已經具備了相當的基礎，交易體制已經比較成熟。國際板的大部分交易準則都可以參照A股主板公司。從技術上說，立法不會產生太大的爭論。”許振宏指出，在關于國際板的立法中，真正有可能產生爭論的一個是國際板的定位，這將涉及國際板的吸納對象、準入制度等；一個是監管制度，這將涉及掛牌企業的融資、發行操作、結匯等。

　　他認為，通過立法，首先要明確國際板推出的目的，也就是國際板的市場定位。

　　目前市場上有觀點認為：國際板不能成為“紅籌股的回歸”，這樣等于又給國有大型企業增加了一個圈錢的渠道；有的觀點認為：國際板是與人民幣國際化相適應的一個提升人民幣購買力、對沖投機性熱錢的蓄水池。

　　對于上述觀點，許振宏認為，對于任何一個股票市場，其最本的目的是實現資源的快速優化配置，并將實體經濟發展的成果向投資者共享。從這一點上看，國際板也不應該例外。”關于國際板的市場定位，應該從股票市場最基本的功能出發，堅持優化的資源配置，支持國際優質企業上市的目標，讓國內民眾分享國際企業成長的成果。”

　　國際板的定位明確后，許振宏認為相關的準入制度應該在此定位下展開。立法明確國際板定位后，對于紅籌回歸的問題，只要是優質企業，能讓股民分享其企業成長的收益，不妨吸納進國際板。至于制定具體的財務指標、公司治理、企業內控等方面的標準可參照其他國家的經驗。

　　此外，許振宏還強調說，境外企業在境內上市，本質上與境內企業上市無太大差別，核心在于監管。國際板的監管涉及的部門必然多于國內的主板，尤其是外匯的監管。立法者要明確國際板公司將募集資金拿到境外使用，人民幣跨境結算的監管；對于有的已經在國外上市的企業，在國際板上市，如何監管其再融資？這一系列的問題都是國際板立法者需要考慮的。總之，一個有效的監管應不僅僅從立法體系上是完善的，更重要的是在能貫徹落實上。