《投資者報》分析員 楊秀紅

　　解禁，這是創業板在一周年之際眾多散戶難以興奮的一個詞。

　　去年10月30日，伴隨著首批28家創業板公司的上市，創業板宣告誕生。截至今年10月12日，創業板上市公司成員已經增至123家。

　　急速增加的公司帶來的是一場解禁洪峰的爆發。時隔一年，除了寶德股份宣布延長限售期外，其余27家首發創業板公司被“囚禁”一年的首發原股東限售股將集體解禁。此外，近期發行上市的創業板公司，機構限售股份(3個月限售期)也將到期解禁。

　　在上述兩股解禁力量組成的洪峰夾擊下，創業板的周歲注定讓投資者難以心神寧靜。

　　《投資者報》數據研究部研究結果顯示，四季度創業板的67只限售股解禁數量約為16億股，其中11月份解禁12.7億股，占四季度解禁量的8成，位居全年各月最高。

　　值得注意的是，在四季度解禁的創業板股票中，解禁數量超過當前流通股本的公司就達到15家，以樂普醫療最高；網宿科技則遭遇業績不佳和解禁洪峰的雙重重壓，令其二級市場走勢蒙上陰霾；此前遭遇高管凈減持的華仁藥業，遭遇再度減持的風險也較大。

　　11月解禁12.7億股創年度高峰

　　伴隨著周歲生日的臨近，創業板的解禁洪峰悄然來襲。

　　根據本報統計，四季度創業板的67只限售股解禁數量約為16億股，占當前創業板流通股份的近一半。以10月12日收盤價計算，其合計解禁市值約431億元，占目前創業板流通市值的近4成。

　　尤其在11月，創業板解禁數量最為驚人。當月43家創業板公司解禁數量達12.7億股，占四季度限售股解禁總量的8成，占全年創業板總解禁量的35%，位居全年各月之冠。根據10月12日收盤價計算，其解禁市值達到335.9億元，占當前創業板千億流通市值的近3成。

　　其中，首發原股東限售股的集體解禁是造成11月解禁洪峰的主因。去年10月30日上市的首批28家創業板公司，在時隔一年之后，本應于今年10月30日解禁上市，由于解禁當天恰逢周六，所以其實際解禁日期被延后至11月1日。

　　目前，這28家公司中，除寶德股份延長了限售期外，其余27家公司的11.99億股將在11月1日集中解禁，占11月總解禁量的94%。按照10月12日收盤價計算，其解禁市值高達305億元，占當前創業板全部流通市值的26.8%。

　　上述公司中，解禁數量最多的是樂普醫療，達3.37億股，為目前流通盤8200萬股的410%，其解禁市值則達86億元。華誼兄弟緊隨其后，解禁1.36億股，占當前流通股本的162%。

　　此外，11月創業板還有16家公司的機構限售股將解禁，其解禁總量為7407萬股。這些股票的解禁時間多集中在11月下旬。其中，華仁藥業和向日葵兩只股票解禁超過1000萬股。

　　相比而言，由于拋掉了27家創業板公司近12億股的解禁“包袱”，10月創業板的解禁壓力則顯得有些微不足道。

　　10月僅有7家創業板公司解禁，其合計解禁數量為4132萬股，在今年的12個月中最低。按照10月12日收盤價計算，其解禁市值約為9億元，不足創業板當前流通市值的1%。

　　這7只解禁的股票包括國聯水產、金剛玻璃、科新機電、華伍股份、易聯眾、智云股份和高新興。前3只股票的解禁日期為10月8日，其余4只股票的解禁時間則為10月28日。目前，10月8日解禁的3只股票二級市場表現均不佳。

　　經歷了10月的解禁低谷和11月的解禁高峰之后，至12月，創業板的解禁數量將回歸到常態，其解禁量為2.8億股，與前9個月平均2.3億股的解禁水平相當。

　　15只股票解禁數量占流通股比超100%。

　　值得警惕的是，部分股票四季度解禁股份占當前流通股的比重過大。這有可能會壓制其二級市場股價走勢。

　　四季度解禁股份占當前流通A股比例超過100%的公司有15家，包括樂普醫療、機器人、立思辰、華誼兄弟、同花順、吉峰農機、銀江股份、金亞科技、陽普醫療、超圖軟件、天龍光電、北陸藥業、安科生物、漢威電子和網宿科技。

　　除了同花順、陽普醫療、超圖軟件和天龍光電等4只股票于12月27日解禁外，其余11只股票均在11月1日解禁，且這些股票全部為去年10月30日首批上市的創業板股票。

　　其中，解禁數量占流通股比例最大的為樂普醫療，達到410%，該股也是四季度解禁數量最多的股票；解禁數量超過當前流通股本150%的股票還包括機器人、立思辰、華誼兄弟等。

　　在解禁重壓之外，如果創業板三季度業績表現不佳，無疑將會令相關股票二級市場的走勢“雪上加霜”。截至10月12日，已經有26家創業板公司對今年三季度業績做出預告。其中，預增的有19家，凈利潤基本持平的1家，扭虧的1家，預減的5家。

　　這5家預計凈利潤減少的公司包括南都電源、朗科科技、海默科技、寶德股份和網宿科技。這些股票凈利潤下降幅度不等，在20%~70%之間。

　　網宿科技將在今年11月1日解禁，且其解禁股份占總股本的102%，面臨解禁量大且業績不佳的雙重壓力。公司在去年10月上市之后公布的業績曾不斷下滑，2009年的年報還曾被業內評為創業板最差年報。目前，該公司預計今年前三季度凈利潤同比減少20%~30%。

　　前三季度4只股票遭高管凈減持

　　除了解禁數量龐大，業績不佳外，高管對于公司的減持也被視為一大利空，影響著股價走勢。

　　近期，關于創業板公司高管辭職套現的消息不斷傳出，令創業板綜合指數持續下跌。最近一個月內，該指數跌幅超過8%，遠輸于同期上證綜指2.8%的漲幅。

　　根據深交所披露的“上市公司董事、監事、高級管理人員及相關人員持有本公司股份變動情況”的公告，本報發現，創業板上市一年以來，其董監高(注：董事、監事、高級管理人員的簡稱，下同)及其親屬登錄在冊的股份變動共計45次，其中增持29次，增持數量為3.68萬股，減持16次，減持數量為1.77萬股。

　　在創業板上市一年以來，今年9月創業板的調整中高管的月度凈減持量達到最高，為5300股。當月遭遇減持的股票包括尤洛卡、華誼兄弟、向日葵、大禹節水和天龍集團。其中，馬云的兄弟馬鷹曾在今年9月16日減持2000股華誼兄弟。

　　創業板上市一年以來，4只股票遭到高管凈減持，包括國民技術、華仁藥業、南都電源和豫金剛石， 其凈減持量均為500股。15只股票得到凈增持，包括機器人、康芝藥業、華誼兄弟、吉峰農機和寶通帶業等。

　　在4只遭遇凈減持的股票中，華仁藥業將在今年四季度解禁，其解禁日期為11月25日，解禁數量為1072萬股，占其流通股本的25%。