主板項目上會前審核周期延長至6個月

　　證券時報記者 申 晨

　　9月末監管層迎來了今年第二波IPO材料申報熱潮。

　　證券時報記者獲悉，多家投行在9月底將手中的IPO項目進行了集中申報。其中，一些大中型投行則集中申報了4至6家的IPO材料。某資深投保薦代表人認為，目前無論是主板還是創業板，季末集中申報的現象都很突出，這導致了監管層的審核壓力劇增，也延長了擬上市企業上會前的審核周期。

　　季末再現IPO申報潮

　　據業內人士介紹，企業IPO申報時，除需要提供最近三年的財務報表之外，還需要提供上一季度末的財務報表。

　　正是源于這一規定，導致了季末IPO申報潮的出現。某保代指出，如果在季度初或季度中期申報，還須提供上一季度的財報，這無論對于擬上市企業還是保薦人，趕季報的工作量都比較大，相反，在季度末申報，則不存在趕季報的壓力。

　　值得注意的是，這種季末IPO申報潮給監管層帶來了很大的審核壓力。于今年9月份召開的保薦代表人培訓會議上，證監會發行審核部相關負責人坦言：“建議錯開3月底申報，因為過于集中。”

　　今年9月底，這種IPO集中申報的熱潮再度上演。某大型投行保代透露：“相對于今年6月底，9月底的IPO申報顯得更為集中，一些投行的申報數量達到了3月底的水平。”

　　此種現象的背后，擬上市企業和保薦機構獲得“雙贏”。該保代繼稱，通過季末申報，擬上市企業可能省下一部分財報的突擊審計費用，投行項目組也可以少做很多審核協調類的工作。

　　IPO審核周期延長

　　根據IPO審核流程，保薦機構申報IPO材料后，預審員先進行預審，然后再上預審會(部務會)進行審核，審核通過后才上發審會進行IPO審核。

　　據投行人士介紹，在整個流程中，監管層會多次出具反饋意見函，投行及擬上市企業須進行答復。期間頗為耗時，按照正常的審核期間，主板擬上市企業從申報材料到上會一般需3至4個月。

　　不過，自今年以來，由于季末申報潮的出現，以及排隊企業過多的原因，主板上會時間已經延長至半年。相關數據顯示，截至9月份，主板在審企業達150家，截至上發審會當日，審核周期約為6個月。

　　而9月底的集中申報潮則非常有可能令擬上市企業上會時間再次延長。某資深保代認為，季末集中申報占用了監管層太多的審核資源，將拖慢IPO審核節奏，甚至有3月底申報的IPO項目到現在還未上會。9月底的申報潮或令主板審核周期延至半年以上，創業板審核周期也將延長至4至5個月。

　　值得一提的是，上會周期不斷延長的現象未來或許還會存在。某中型投行深圳相關負責人認為，未來幾年內，創業板的上市公司數量有可能以每年100家的速度增長，以目前監管層的審核力量而言，將難以及時審核所有擬上市企業申報材料。

　　有投行人士認為，面對目前較大的審核壓力，監管層未來或對投行季末申報材料進行窗口指導，如對季末申報數量進行限制等。