最快年底亮相，2011年春節(jié)實(shí)施

　　夏欣

　　個人投資者或許也可以直接參與買賣高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)在新三板掛牌交易的公司的股權(quán)了。

　　對于新三板將采用做市商制度活躍交易，以及散戶可以參與新三板交易一事，中國證券業(yè)協(xié)會場外市場工作委員會副主任孟浩明確表示：“的確有可能實(shí)行。”

　　此外，《中國經(jīng)營報》記者從深圳證券交易所報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)工作小組劉江紅處了解到：初步方案已有，相關(guān)細(xì)則還在研究之中。

　　向個人開放

　　9月14日，中國證券業(yè)協(xié)會一紙《關(guān)于開發(fā)報價業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)委托交易系統(tǒng)的通知》，讓市場各方對于新三板業(yè)務(wù)很快向散戶開放的預(yù)期陡增。

　　9月28日，孟浩告訴記者，此前接到投資者反映交易不便利，因此，上述文件只是“敦促個別券商盡快把網(wǎng)上交易通道打開，方便投資者交易”。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，新三板正式推出最快可能要等到春節(jié)前后。這一說法雖然沒有來自官方的公示印證，但從相關(guān)文件中可以管窺一二。據(jù)證券業(yè)協(xié)會上述文件對券商的時間表要求：2010年12月31日之前，尚未完成股份報價業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)委托交易系統(tǒng)開發(fā)和上線運(yùn)行的主辦、預(yù)備券商必須完成該項(xiàng)工作。這就意味著，至少得在主辦券商交易系統(tǒng)上線后，新三板業(yè)務(wù)才有可能正式面世。

　　據(jù)了解，新三板的實(shí)施方案將在三方面實(shí)現(xiàn)突破：三板市場對個人開放，注冊制取代現(xiàn)行的備案制，引入做市商制度。

　　多位券商人士向記者表示，向合格的個人投資者開放、做市商制度的引入也是為了解決目前新三板交易清淡、參與者少等問題。

　　西部證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理程曉明形象地比喻說：新三板誕生4年以來的交易量只等于主板市場15分鐘的交易量。另據(jù)申銀萬國證券公司統(tǒng)計(jì)，在三板市場上有97%的交易是買入之后再也沒有賣出。

　　“做市商制度的優(yōu)點(diǎn)是能夠保證三板市場的流動性，即投資者隨時都可以按照做市商的報價買入、賣出證券，不會出現(xiàn)買賣雙方不均衡(如只有買方或賣方)而無法交易。”上海某券商投行人士分析，“做市商的雙邊報價還可以增強(qiáng)市場的流動性并能起到公立第三方的作用。”

　　中國證券業(yè)協(xié)會在有關(guān)研究報告中也指出，從全球四十多個創(chuàng)業(yè)板市場的實(shí)踐來看，只有美國的納斯達(dá)克市場取得了成功，其根本原因就在于有效實(shí)行了做市商制度。

　　此外，為了讓普通個人投資者能夠參與交易，此前“每次最少買賣1手，1手3萬股”的交易門檻也有希望降低，交易最小單位可能由此前的3萬股拆分為1000股。

　　不過，新三板向個人投資者開放以后，原先規(guī)定公司股東不能超過200個的規(guī)定也需要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。對此，申銀萬國證券首席分析師桂浩明提出了兩條解決思路：或者提高最高股東數(shù)量的上限，或者干脆將新三板納入到公眾公司范疇管理。

　　據(jù)接近監(jiān)管層的消息人士透露，新三板擴(kuò)容具體方案近期也將上報國務(wù)院，最快年底前會公布，正式推出可能要等到明年春節(jié)前后。上海浦東張江高新區(qū)、湖北東湖高新區(qū)、成都高新區(qū)等15家高科技園區(qū)有望最先納入第二批試點(diǎn)。

　　此前，中國證監(jiān)會市場部副主任霍達(dá)透露，有關(guān)部門正研究將其他具備條件的國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)的未上市高新技術(shù)企業(yè)納入“試點(diǎn)”。深圳證券交易所理事長陳東征也在公開場合表示：“今年新三板試點(diǎn)園區(qū)擴(kuò)容有望推出。”

　　隨著新三板的擴(kuò)容，一個以代辦系統(tǒng)為基礎(chǔ)的全新場外交易市場有望于年內(nèi)成型。屆時，全國56個高新技術(shù)園區(qū)將分期分批進(jìn)入試點(diǎn)。如果以一家園區(qū)推10個企業(yè)計(jì)算，可以預(yù)見新三板掛牌公司規(guī)模將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　新三板公司利潤超過創(chuàng)業(yè)板

　　隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，新三板的試點(diǎn)擴(kuò)容以及建立健全主板、創(chuàng)業(yè)板和“新三板”市場之間的轉(zhuǎn)板“綠色通道”已經(jīng)成為完善多層次資本市場的大勢所趨。作為全國性場外市場的主體組成部分，新三板將成為中國多層次資本市場的塔基，也是創(chuàng)業(yè)板和主板市場的孵化器，因此，對于新三板的定位必須要盡快明確。

　　然而，被譽(yù)為“創(chuàng)業(yè)板儲備公司”的新三板上半年利潤增幅竟然已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過創(chuàng)業(yè)板。

　　中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年，69家新三板公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.54億元，同比增長32%；凈利潤3.59億元，同比增長75%；平均每股收益0.14元，同比增長為56%；而扣除非經(jīng)常性損益后，69家新三板公司的凈利潤為3.41億元，同比增長80%。平均全面攤薄凈資產(chǎn)收益率7.29%，同比增長為41%。

　　另一組與之可比的105家創(chuàng)業(yè)板公司今年上半年的數(shù)據(jù)是：實(shí)現(xiàn)凈利潤30.45億元，同比增長25.7%。

　　來自深圳證券信息公司數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)也顯示，截至2010年6月30日，已有25家中關(guān)村新三板公司符合創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市財務(wù)要求，占比超過三成。

　　上海證券投行人士表示：“這一方面說明全國高新區(qū)企業(yè)成長性好，另一方面，也揭示出對目前我國多層次資本市場之下的各板塊的定位還有待廓清。”

　　名詞解釋 TIPS

　　新三板

　　又稱非上市股份有限公司進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是由中國證監(jiān)會、國家科技部批準(zhǔn)設(shè)立，專門為國家級高新區(qū)內(nèi)的高科技公司服務(wù)的股份交易平臺。之前，非上市公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)僅限于中關(guān)村科技園區(qū)。新三板擴(kuò)容則是在中關(guān)村股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，啟動國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。

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