盛橋入股的三公司保薦人均為華泰聯合，盛橋股東金春保曾供職原聯合證券投行部，華泰聯合總裁盛希泰為盛橋投資高級顧問，一系列關系讓市場感覺疑惑

　　李曉曄

　　隨著高德紅外(002414.SZ)招股說明書被保薦代表人擅自修改事件不斷發酵，這家在中小板上市的公司開始為市場矚目，而IPO之前入駐公司的一些股東的身份也逐漸引起了各方關注，這其中就有深圳市盛橋投資管理有限公司(下稱“盛橋”)。

　　盛橋的股權投資項目自去年以來在資本市場屢有斬獲，除高德紅外，入股的友阿股份(002277.SZ)、云南鍺業(002428.SZ)、達剛路機(300103.SZ)、太陽鳥游艇股份有限公司(下稱“太陽鳥”)等也陸續在交易所掛牌或IPO已獲證監會發審委審核通過。

　　從工商資料來看，盛橋股東結構清晰，多位老君安投行部人士，曾與老君安證券靈魂人物、已逝去的楊駿關系密切。盛橋此次受關注是因為其多個投資項目均為華泰聯合證券保薦，而其在人事上又與華泰聯合淵源頗深。

　　高德紅外的保薦機構即為華泰聯合，擅自修改高德紅外招股說明書的是華泰聯合證券保薦代表人雷文龍、張邈，將主營業務中的重大合同部分內容擅自刪除，據《第一財經日報》8月18日獨家報道，證監會已對上述兩人采取出具警示函的監管措施。

　　盛橋入股　華泰聯合承銷

　　盛橋網站顯示：公司投資項目“高德紅外”成功上市交易。但實際上這一項目并非是運用盛橋平臺所做，在該項目中以戰略投資者身份出現的是楊駿以及盛橋股東蔡明君麾下的深圳市曉揚科技投資有限公司(下稱“曉揚科技”)，盛橋高級顧問余紫秋出任高德紅外董事。余紫秋為原君安證券副總裁。

　　2007年11月27日，曉揚科技以3456萬元的價格受讓高德電氣持有的高德紅外2%(450萬股，約7.68元/股)股權，限售期為上市后一年。

　　2010年7月16日高德紅外掛牌上市開盤價25.59元，不久前更是攀升至31.9元的高位。僅以開盤價計算，曉揚科技則斬獲利潤8059.5萬元。

　　盛橋早前投資的一個項目是友阿股份，友阿股份的保薦機構為華泰聯合證券。2007年6月20日，盛橋以7.50元/股的價格受讓1000 萬股友阿股份(占總股本的6.94%)，2007年7月23日，蔡明君以7.50元/股受讓200萬股，后又將其中30萬股轉出。

　　2009年7月17日友阿股份在深交所掛牌交易，以40元高開，當天摸高至42.00元。以上市當日開盤價計算，盛橋一舉獲利3.25億元，蔡明君獲利5525萬元。

　　此外，盛橋在華泰聯合保薦的太陽鳥項目中投資表現更為突出。

　　2009年9月22日，太陽鳥增資擴股之際，盛橋通過其旗下的盛橋創源投資合伙企業(有限合伙)與之簽署了《增資協議》，盛橋創源以1000萬元認購太陽鳥216.46983萬股，均價約為4.62元/股。

　　太陽鳥于8月4日首發上會并獲審核批準。按照太陽鳥《招股說明書》披露，2009年攤薄后每股收益0.46元，按照創業板61倍的平均發行市盈率來計算，行業分析師預計太陽鳥發行價在28元左右。以該價格計算，盛橋創源資產在不到一年的時間內將增長約7倍。

　　對于盛橋成為公司戰略投資者，友阿股份內部人士向記者透露，這與盛橋總經理金春保曾經是原聯合證券投行部董事總經理有關，但這一說法未得到公司正式渠道確認。

　　由于盛橋入股的上述三家公司保薦人均為華泰聯合，而盛橋股東金春保曾供職原聯合證券投行部，而華泰聯合的總裁盛希泰又為盛橋投資高級顧問，其中一系列的關系讓市場感覺疑惑。

　　華泰聯合副總裁馬俊生和綜合管理部總經理李洪東在與本報記者溝通時坦承：“金春保以前是原聯合證券投行部的，我們總裁盛希泰只是掛了一個盛橋的顧問，他們都是老君安出來的，但是我們華泰聯合與盛橋的合作是正常的、規范的，只是覺得這個事情出來，瓜田李下，所以容易引起不必要的猜測和聯想。”

　　也有業內人士告訴本報，盛橋投資的項目并不完全都是華泰聯合保薦的企業，也有其他投行保薦的公司，比如上述的云南鍺業。

　　但無論如何，2010年對于盛橋是個好年景，根據8月23日公司網站“盛橋動態”中披露，公司投資項目云南鍺業、高德紅外成功上市交易；西安達剛(即達剛路機)、太陽鳥首發獲證監會批準。

　　盛橋、曉揚科技究竟是基于何種判斷投資上述公司的？8月24日，盛橋、曉揚科技人士均在電話中以同樣的理由婉拒記者采訪：“公司成立至今不接受媒體采訪。”

　　盛橋其事

　　那么盛橋究竟是怎樣的一座“橋”？

　　盛橋網站稱，其英文名稱是“Sunbridge”，直譯“陽光之橋”， 暗喻做中國最陽光的資本之橋，盛橋對于自己的規劃更是希望做本土的高盛、中國的新橋。

　　盛橋成立于2006年12月28日，股東分別為張鳳林(45%)、蔡明君(30%)、金春保(10%)、羅鳴(5%)、徐同(5%)和吳瑩(5%)。

　　據見過張鳳林的人士透露，她是一個40余歲的女士，老君安投行出身。蔡明君則是楊駿(曉揚投資創始人，2009年病逝)的秘書和妻子。金春保亦為老君安投行出身，后在聯合證券(后被華泰證券整合形成華泰聯合)投行部，曾任投行總部董事總經理。羅鳴則是原來老君安資產管理部投資主管，吳瑩為中環保水務投資有限公司投資經理，徐同為自由職業者，但也均為老君安小圈子關系密切之人。

　　該公司工商檔案中的基礎信用信息顯示，自2007年5月開始，該公司人數長期穩定在10人，養老參保人數亦為10人。除上述股東外，公司員工曲成國亦為老君安投行出身，其余成員也均為供職于廣發證券等公司的老君安投行人士家屬。在盛橋高級顧問名單中亦有兩名老君安人士現身：華泰聯合現任總裁盛希泰和原君安證券副總裁余紫秋。

　　但是按照深圳私募圈了解盛橋背景人士的說法，盛橋實際上是三個人的，股權結構是經過精心設計的，只在股權比例上略有區別，他們是楊駿、金春保，還有一位不大方便拋頭露面的老君安人士。但這一說法未得到盛橋的確認。

　　盛橋注冊地址和辦公場所均為楊駿的資產，與楊駿麾下的“曉揚科技”同處于深圳市福田區益田路江蘇大廈內。樓上樓下裝修風格也統一仿照國際投行，棕紅色櫻桃木裝修。

　　前述人士稱，盛橋的創業理想是楊駿及盛橋其他幾位核心成員共同確立的，但是主導公司經營發展的則是楊駿，楊駿生前希望盛橋能夠仿效IDG做VC去投資，但是盛橋的主要盈利模式將與其他PE有所區別，不是以自有資金投資獲取收益為主，而是以一種創新的私募股權基金“專戶管理”形式投資，募集社會財團、私人家族的資金投入盛橋團隊篩選出的PE項目，按比例收取管理費。目前盛橋采用的是每年收取2.5%的固定管理費，在資金提供方收回成本之后，盛橋提取總收益的20%作為靈活管理費。

　　該人士稱，盛橋的遠景目標是做出品牌，做大資金規模，使盛橋擁有一種穩健的盈利模式，對風險有更強的抵御能力。

　　前述熟悉楊駿風格的投行人士稱，楊駿在盛橋創立之初定下的主導思想秉承于他一貫的價值投資理念，他投資公司都是幾倍市盈率的，太貴的都會放棄。盛橋的投資風格也秉承了楊駿的果斷，“有人曾經親眼看過盛橋從接觸項目到簽協議、打款在一周內完成。他說，這個速度在業界幾乎是沒有的。

　　他表示，在楊駿過世之前，這家公司一直為楊駿所主導，其他股東各司其職，每年分紅。但是楊駿病重后，盛橋業務方面由金春保全權負責，盛橋的投資風格也開始發生改變，漸漸脫離了楊駿的個人色彩。