⊙實習生 黃世瑾 ○編輯 全澤源

　　眼下炒得火熱的“智能電網板塊”可能再添新軍，漢纜股份日前發布首發招股說明書(申報稿)，預計于9月3日上會。該公司是目前國內規模最大的民營特高壓電纜生產企業。公司2009年與2008年凈利潤均取得了一倍左右的增長。不過，輝煌的數據背后也有隱憂，今年上半年凈利潤數據僅為去年三分之一，為1.58億元。

　　其預披露文件顯示，除國家電網，公司的主要客戶還包括南方電網公司、中海油、中國神華等大型國有企業上。

　　漢纜股份2009年與今年上半年經營活動產生的現金流量凈額分別為2.17億元與-9875.32萬元。公司對此解釋是主要客戶具有年底集中支付特點，因此6月應收賬款也較去年年底增加9764.14萬元。

　　國家投資項目的非持續性同樣對公司經營狀況的穩定性提出了挑戰。漢纜股份是奧運會和上海世博會工程特高壓電纜的指定供貨單位，公司在2008年和2009年對兩場盛會指定采購單位分別供貨3.22億元與3.48億元，占到當年營業總收入的10.59%和12.60%。今年上半年國家電網投資額也減少了25%，大單的減少導致今年6 月末預收賬款比年初減少60%。

　　此外，銅鋁等金屬是生產電纜的主要材料，其價格波動也會對公司產生較大影響。公司今年上半年凈利潤表現不如往年很大程度是由于4-5月銅價的下跌導致年初公司買入的期貨合約價格高于期貨到期結算價值，期貨合約交割產生4787.55萬元虧損，與去年1.46億元的期貨投資收益不可同日而語。

　　雖然公司未來業績有以上種種不確定性，但是此次上市募集所得資金投資項目公司還是押寶特高壓電網。公司預計募集資金10.1億元，其中4.3億元將用于優先級最高的超高壓交聯聚乙烯絕緣智能節能電纜及附件產品成套生產建設項目，預計新增超高壓電纜系列產品200～460km/年，公司目前無500KV超高壓電纜產能。