記者 高麗霞

　　昨日晚間中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布公告，新疆宏泰礦業(yè)股份有限公司首發(fā)申請被否。昨日本報報道了宏泰礦業(yè)在上市前業(yè)績遭遇“滑鐵盧”，且過于依賴公司第一大客戶八鋼等風險。事實上，公司在增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面也存在眾多瑕疵。在多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司大股東康紅所持52.29%的股權(quán)實際成本不僅為零，還已因股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲利4485萬元。

　　宏泰礦業(yè)在變更股份公司之前，即新疆宏泰礦業(yè)有限責任公司(下稱“宏泰有限”)進行過三次增資和兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。其中身為公司控股股東和實際控制人的康紅，兩次增資的每股成本僅為每股凈資產(chǎn)的20%；此后康紅也憑借其獨特的身份和地位，將公司股權(quán)以7年前的成本價轉(zhuǎn)回，一個月后再以高價轉(zhuǎn)出部分股權(quán)。宏泰有限在股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面的瑕疵也不容忽視。

　　大股東增資成本僅為每股凈資產(chǎn)的20%

　　宏泰有限是由康紅、康志仁等6名自然人于2000年12月，共同出資100萬元設(shè)立的，其中康紅出資80萬元、康志仁出資14萬元。作為公司的主要創(chuàng)始人和經(jīng)營管理者，康紅于2003年2月和2006年5月分別對宏泰有限進行增資，盡管經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，公司的每股凈資產(chǎn)已高達4、5元，但康紅兩次都是以每股1元的價格的低價進行了增資。

　　招股書顯示，2003年2月，宏泰有限第一次進行了增資，康紅以貨幣資金對公司增資600萬元，宏泰有限的注冊資本也相應地變更為700萬元。不過經(jīng)過兩年多的發(fā)展，截至2002年12月31日，宏泰有限總資產(chǎn)為1962.03萬元，凈資產(chǎn)為520.46萬元，每股凈資產(chǎn)為5.2元。康紅增資的成本僅為每股凈資產(chǎn)的19%。

　　2006年5月，康紅再次對宏泰有限增資750萬元，增資價格仍為每股注冊資本1元。不過，截至2006年3月31日，宏泰有限總資產(chǎn)為9246.39萬元，凈資產(chǎn)為3179.49萬元，每股凈資產(chǎn)為4.54元。這一次康紅增資成本也僅為每股凈資產(chǎn)的22%。

　　康紅兩次增資的每股成本都遠遠低于宏泰有限當時的每股凈資產(chǎn)，對此招股書的解釋是，考慮到康紅作為公司的主要創(chuàng)始人和經(jīng)營管理者，對公司的發(fā)展做出了巨大貢獻，經(jīng)各方股東協(xié)商同意康紅以1元/股的價格增資。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格極低

　　除了在宏泰有限增資的過程中，康紅成本極低外，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面，公司也存在眾多瑕疵。

　　2007年8月，李志娟、辛麓云、王鵬功、房蓮琴4位發(fā)起人股東都將其持有的宏泰有限出資2萬元、2萬元、1萬元和1萬元按原出資額每1元出資定價1元合計總價6萬元全部轉(zhuǎn)讓給康紅。而截至2007年7月31日，宏泰有限總資產(chǎn)為21,000.30萬元，凈資產(chǎn)為6947.53萬元，每股凈資產(chǎn)4.79元。根據(jù)規(guī)定，涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價方面，以低于當時每股凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的，均要說明更詳細的原因并加以核查。但宏泰礦業(yè)此次的解釋與前兩次大股東康紅兩次低成本注資的解釋相同，即因康紅為宏泰有限的主要創(chuàng)始人和經(jīng)營管理者，對宏泰有限的發(fā)展做出了巨大貢獻，且本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格為轉(zhuǎn)讓雙方協(xié)商確定，系交易雙方合意的行為。

　　招股書中公司還稱，李志娟、辛麓云、王鵬功、房蓮琴均是自愿退出宏泰有限，不再參與礦業(yè)經(jīng)營，故經(jīng)與康紅協(xié)商，將其持有宏泰有限的全部股權(quán)出資轉(zhuǎn)讓給了康紅。不過其以每股凈資產(chǎn)21%的價格轉(zhuǎn)讓，實在讓人匪夷所思。

　　更讓人驚訝的是，僅僅一個月后，即2007年9月，宏泰有限第三次增資12000萬元及第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。宏泰有限為了引進外部投資者，激勵公司重要管理人員，康紅將其持有宏泰有限23.28%的股權(quán)(334.23萬元出資)，以4726萬元的價格轉(zhuǎn)讓給了牟效民等外部投資者及公司高級管理人員及核心人員。在這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，每股凈資產(chǎn)分別溢價3.69370倍和1.108倍。

　　截至2007年6月30日，宏泰有限經(jīng)審計的股東權(quán)益并考慮2007年7~9月的預計收益，確定每1元注冊資本對應的股東權(quán)益為7.46844元，溢價1.108倍，即每1元注冊資本8.276元，轉(zhuǎn)讓給了王定珍等公司管理人員；確定每1元注冊資本對應的股東權(quán)益為7.46844元，按照溢價3.69370倍，即每1元注冊資本27.5862元，轉(zhuǎn)讓給了牟效民等6位外部投資者。

　　康紅持股成本為零

　　隨著招股說明書的公布，作為公司的控股股東和實際控制人康紅的億萬財富也開始浮出水面。招股書顯示，康紅現(xiàn)為公司法定代表人、董事長，持有公司6797.45萬股，占發(fā)行前總股本52.29%。事實上，從康紅設(shè)立宏泰礦業(yè)至今，在經(jīng)過數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，康紅目前的持股成本不僅為零，且還因股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲利4485萬元。

　　2000年12月，宏泰有限成立之初，康紅出資80萬元。此后，經(jīng)過兩次增資，康紅的出資額升為1435萬元，出資比例高達98.62%。在經(jīng)過兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，康紅的出資額變?yōu)?101.77萬元，出資比例為58.45%。然而在第二次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，由于是溢價轉(zhuǎn)讓，康紅334.23萬元的出資額受讓價格為4726萬元。

　　也就是說經(jīng)過這一次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，康紅不僅白得58.45%的出資比例，更是凈賺4391.77萬元。2007年10月，宏泰有限整體變更為股份有限公司，康紅依據(jù)58.45%的出資比例，持有公司7598.45萬股。

　　此后，康紅于2009年3月至4月，三次受讓其他自然人持有的股份，共計30萬股，受讓價格總計38.72萬元。此后，康紅三次轉(zhuǎn)出其股份，共計31萬股，轉(zhuǎn)讓總價為104.91萬元。9月22日，康紅再次將其持有的800萬股，以每股1元的定價分別轉(zhuǎn)讓給其姨表黨春彥300萬股和外甥女李志英500萬股。

　　即在這幾次的股權(quán)轉(zhuǎn)出中，康紅共轉(zhuǎn)出股份831萬股，康紅所獲得的轉(zhuǎn)讓價款為904.91萬元。在歷次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，康紅所持有的宏泰礦業(yè)6797.45萬股的股權(quán)成本為零，其還因此獲利4485萬元。若康紅轉(zhuǎn)給其親戚的800萬股不計算在內(nèi)的話，康紅是白拿宏泰礦業(yè)7597.45萬股，還凈賺5285萬元。

　　以宏泰礦業(yè)2009年每股收益0.49元計算，發(fā)行4500萬股攤薄后也有0.364元，若以30倍發(fā)行市盈率計算，每股約11元。就此計算，如其登陸股市，康紅持股市值至少有7億元。

　　《投資快報》發(fā)自廣州