盡管即將登陸A股市場，但高德紅外(002414)高管們的心情或許并不喜慶。因?yàn)閯倓偨?jīng)歷了“IPO暫緩”的一系列風(fēng)波后，卻又面臨著業(yè)內(nèi)人士關(guān)于其“缺少核心發(fā)明專利、核心部件嚴(yán)重依賴進(jìn)口，且專業(yè)技術(shù)并非領(lǐng)先”的諸多質(zhì)疑。

　　原材料依賴進(jìn)口成軟肋

　　“高德紅外作為一家高科技的上市公司，卻存在著一大軟肋，即最重要的原料并非自產(chǎn)，而是來源于進(jìn)口”，一位深圳私募基金研究員郭先生對(duì)記者說道，“這樣的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重的隱患，即其行業(yè)地位的可替代性，如果某一家公司取得了該關(guān)鍵原材料的獨(dú)家進(jìn)口權(quán)，那么高德紅外的市場地位將不保。”

　　事實(shí)上，高德紅外招股說明書中也對(duì)此作出了詳盡披露：“本公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本中材料成本約占90%左右。目前，生產(chǎn)所需紅外光學(xué)系統(tǒng)以自主裝調(diào)為主，電路板、結(jié)構(gòu)件以委托國內(nèi)協(xié)作廠商外協(xié)加工為主，而約占生產(chǎn)成本比例70%的原材料紅外焦平面探測器目前基本向法國SOFRADIR公司及其子公司ULIS公司采購進(jìn)口，公司重要原材料供應(yīng)存在進(jìn)口采購依賴風(fēng)險(xiǎn)。”

　　此外，其招股說明書還講到：“本公司生產(chǎn)所需紅外焦平面探測器依賴進(jìn)口，2007-2009年采購金額分別為6,151.15萬元、12,301.69萬元和6,921.17萬元，分別占當(dāng)年度公司采購總額的 71.32%、63.42%和48.97%。發(fā)行人存在重要原材料——紅外焦平面探測器對(duì)境外供應(yīng)商依賴度較高的風(fēng)險(xiǎn)。如果供應(yīng)商不能及時(shí)、足額、保質(zhì)的提供原材料，或者其經(jīng)營狀況惡化，或者與公司的業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生變化，都可能影響本公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。”

　　上述私募人士繼續(xù)對(duì)記者介紹道： “目前國內(nèi)也有企業(yè)具備紅外探測器的少量生產(chǎn)能力，不過其性能與國外的差距很大，因此如高德紅外這樣的紅外儀器生產(chǎn)廠家，多數(shù)靠進(jìn)口這一部件，但如果這一技術(shù)上的瓶頸能夠得到突破，那么其生產(chǎn)成本或?qū)⒁�降�?0%-60%，而這也是國內(nèi)企業(yè)致力于研發(fā)的方向，而在國內(nèi)的上市公司中，大立科技(002214)顯然是其最主要的競爭對(duì)手。盡管高德紅外2006－2008年熱像儀產(chǎn)品收入復(fù)合增速為45.84%，高于大立科技同期39.41%的增速。不過，從目前的情況看，先于高德紅外上市的大立科技，在此技術(shù)上的研發(fā)能力，要明顯領(lǐng)先一些。”

　　據(jù)公開資料顯示，大立科技紅外探測器的研發(fā)工作始于于2003年，到2006年就已經(jīng)開始進(jìn)行紅外探測器試生產(chǎn)。而截至今年年初，經(jīng)過長達(dá)四年的苦心研發(fā)，大立科技在進(jìn)行了十幾個(gè)批次的小批量試生產(chǎn)后，部分探測器已經(jīng)達(dá)到了同類型進(jìn)口探測器的水平，公司計(jì)劃2011年進(jìn)行千臺(tái)規(guī)模的替代性批量生產(chǎn)，有望成為能自主批量生產(chǎn)探測器的少數(shù)廠商之一。

　　不具備強(qiáng)大研發(fā)能力讓人憂

　　“最令我感到擔(dān)心的是，面對(duì)大立科技在紅外探測器方面已經(jīng)取得了成果，此次高德紅外募投的項(xiàng)目中，并不包含紅外焦平面探測器的研發(fā)”，上述私募人士的話語中略顯憂慮，“其募資項(xiàng)目中的紅外熱像儀產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目用于擴(kuò)大產(chǎn)能；紅外光學(xué)加工中心項(xiàng)目用于生產(chǎn)紅外熱像儀產(chǎn)品配套的紅外光學(xué)鏡片；而研發(fā)與實(shí)驗(yàn)中心項(xiàng)目是用于建立情報(bào)室和部分實(shí)驗(yàn)室。如果不把研發(fā)能力搞上去，高德紅外45.84%的年復(fù)合增速將不保，其市場地位也將受到挑戰(zhàn)，而對(duì)于我們這樣的機(jī)構(gòu)投資者來說，一個(gè)企業(yè)如果自身不具備強(qiáng)大的研發(fā)能力，而只是依賴外部提供其競爭的核心產(chǎn)品，那么這樣的企業(yè)前景肯定不會(huì)太好。本來我們對(duì)于該企業(yè)還是很有興趣的，不過通過這一番了解，我打算回去以后就寫報(bào)告，建議公司不要去申購了。”

　　不僅如此，還值得注意的是，高德紅外的招股說明書中披露的17項(xiàng)國內(nèi)、國際專利中，均為外觀設(shè)計(jì)專利和實(shí)用新型專利，唯一的一項(xiàng)發(fā)明專利，獲得的卻是日本的發(fā)明專利申請權(quán)。據(jù)介紹，發(fā)明專利，外觀設(shè)計(jì)專利僅是針對(duì)產(chǎn)品外觀進(jìn)行保護(hù)，而不涉及其最關(guān)鍵的核心技術(shù)；而實(shí)用新型專利也只保護(hù)其產(chǎn)品一定形狀或結(jié)構(gòu)的新產(chǎn)品，并非如發(fā)明專利一樣對(duì)于所有應(yīng)用此技術(shù)的產(chǎn)品都進(jìn)行約束。

　　而反觀高德紅外的競爭對(duì)手大立科技，目前其已經(jīng)取得探測器方面的發(fā)明專利一項(xiàng)，因此，目前僅掌握外觀設(shè)計(jì)專利和實(shí)用新型專利，而缺乏核心發(fā)明專利的高德紅外，其技術(shù)優(yōu)勢并不突出。 本報(bào)記者 李果

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