證券時報記者 向 南

　　加上6月28日被否的金能科技，從去年9月份證監會創業板發審委受理首批上市申請以來，共有31家公司未能通過證監會審核，被擋在了創業板的大門之外。盈利能力不突出、主體不獨立、股權不穩定、缺少核心技術是這些公司上市被否的主要原因。

　　數據顯示，截至昨日，證監會創業板發審委共審核了154家擬上市公司，其中有120家公司被獲準上市，31家公司未獲通過，3家公司被取消審核。在獲準上市的120家公司中，有89家公司已上市，28家正在排隊等待上市，還有3家正在發行中。

　　第一家未通過審核的是磐能科技，該公司行業地位不突出，和同行的國電南自、國電南瑞等企業相比競爭力一般，公司盈利能力不足，2008年凈利潤環比負增長。而最近被否的金能科技也同樣存在盈利性不足的問題，公司近三年凈利潤均不到2000萬元，其核心競爭優勢的“工業炸藥生產技術及裝備”近三年毛利率逐年下降，分別為52.69%、41.35%以及30.07%。

　　盈利能力是申請被駁回的最重要原因，同濟同捷、賽輪股份、佳創視訊、海聯訊、奇想青晨、恒大高新等公司均因為缺乏持續盈利能力而遭到發審委否決。

　　除了考察盈利能力之外，擬上市公司主體是否獨立、股權是否穩定、治理是否達標也是重要的考察內容。下面這些公司被否大多與上述原因有關：安得物流對美的集團存在大量關聯交易，其高管也多由美的集團選派；從事保健品業務的航天生物需要借助控股股東的研發平臺實現核心研發工作，主要研發人員也由后者研究人員兼職；同濟同捷存在股權結構問題；三英焊業發行前實際控制人發生變化；銀泰科技因和控股股東存在大量財務往來，被認為資金管理存在缺陷。

　　此外，募資是否有必要和募資項目前景如何，也是發審委考慮的重要因素。發審委鼓勵新能源、新材料、節能環保等領域企業，而公用事業、交通運輸以及國家產業政策明確抑制的行業則不被鼓勵。而被鼓勵的行業公司如果專利技術有問題也容易被“絆倒”。蘇州恒久盡管已完成發行，但因招股說明書和申報文件中披露的全部5項專利以及2項正在申請專利的法律狀態與事實不符，最終還是被撤銷上市；因專利糾紛而擱置上市的新大新材在與訴訟方和解之后，才被獲準上市。不少創業板公司號稱擁有專利技術，但其專利含金量飽受質疑，被否的海聯訊盡管有核心技術，但核心技術不突出，核心技術產品的銷量只有10%。