⊙記者 吳正懿 ○編輯 李小兵

　　4月20日，侏羅紀軟件創(chuàng)業(yè)板IPO上會未果。這家創(chuàng)業(yè)板開閘以來發(fā)行股本最小的公司，抗風(fēng)險能力不免令人擔憂。更重要的是，最近3年，公司來自前五大客戶的收入占比超過98%，客戶集中風(fēng)險凸顯。

　　侏羅紀軟件是國內(nèi)石油勘探開發(fā)行業(yè)軟件和服務(wù)供應(yīng)商，本次擬公開發(fā)行800萬股，發(fā)行后總股本3200萬股，募集資金9335萬元將投向OiO石油勘探開發(fā)研究平臺等4個項目。

　　從盈利狀況看，這家“袖珍型”公司的表現(xiàn)并不差。2007年至2009年，公司實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤分別為946萬元、1366萬元和2119萬元，增速明顯。探究IPO被否原因，過小的經(jīng)營規(guī)模或為一大制約。截至2009年末，侏羅紀軟件的總資產(chǎn)為6722萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額僅732萬元。因此，公司在招股書中提示，存在規(guī)模相對較小、現(xiàn)金流量不穩(wěn)定、抗風(fēng)險能力較弱的風(fēng)險。

　　與之映襯，公司的應(yīng)收賬款規(guī)模顯得較為龐大。2007年至2009年，公司應(yīng)收賬款凈額分別為1784萬元、2632萬元和4234萬元，分別占當期流動資產(chǎn)的65.52%、64.24%和76.58%；占當期營業(yè)收入的比重分別為56.80%、63.39%和73.46%。

　　更重要的是，侏羅紀軟件大客戶依賴較為明顯。2007至2009年度，公司來自前五大客戶的收入占總收入的比例分別高達98.42%、99.34%、98.09%。而根據(jù)日前召開的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管業(yè)務(wù)情況溝通會會議，監(jiān)管部門提出對大客戶依賴問題予以重點關(guān)注，并要求分析“輕資產(chǎn)”模式的優(yōu)勢和不確定性變化。

　　值得一提的是，3月末，同為軟件類公司的杭州正方軟件、深圳方直科技也相繼“折戟”創(chuàng)業(yè)板，兩家公司的經(jīng)營規(guī)模也較小，發(fā)行前總股本分別為3150萬股和3300萬股。招股書顯示，正方科技的銷售收入和利潤均來源于高校管理軟件市場，存在依賴單一市場的風(fēng)險；方直科技主要提供中小學(xué)英語教學(xué)同步教育服務(wù)，存在學(xué)科單一的風(fēng)險。由此可見，監(jiān)管部門對“輕資產(chǎn)”公司的單一市場、產(chǎn)品風(fēng)險，以及大客戶依賴等問題或會重點審查。