近日大盤受政策緊縮和融資壓力影響破位下行，不僅題材股首當(dāng)其沖大幅回落，連前期市場熱衷炒作的中小盤次新股也受到波及。繼創(chuàng)業(yè)板個(gè)股集體瀕臨破發(fā)后，昨日中小板的巨力索具等也一度逼近發(fā)行價(jià)，而就在此時(shí)部分機(jī)構(gòu)相中的小盤次新股，如昨日本報(bào)曾報(bào)道的合康變頻和近期機(jī)構(gòu)積極介入的格林美、積成電子等個(gè)股拔地而起，避免了該群體相繼跌落發(fā)行價(jià)的尷尬局面，其后市走向仍值得關(guān)注。

　　新股破發(fā)源于“雙高”

　　自去年IPO重啟以來，新股發(fā)行節(jié)奏一直較快，短短半年時(shí)間里100多只新股獲批發(fā)行，特別是去年底開始進(jìn)入密集發(fā)行期，一周兩三批包括創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板等10多家公司連續(xù)打包發(fā)行已成慣例。而進(jìn)入今年新股發(fā)行和審核速度不僅沒有放緩反而再度提速。證監(jiān)會發(fā)審委繼上周單日審核6家公司后，本周五又將對8家公司IPO申請進(jìn)行審核。與此同時(shí)，最近兩周還有9-12只中小板新股、3只主板大盤新股和第5批創(chuàng)業(yè)板新股連續(xù)發(fā)行。

　　而更大的壓力還來自于市場人士一直詬病的高高在上的發(fā)行市盈率，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，首發(fā)平均市盈率從去年6月IPO開閘的32.9倍，到去年12月已上升到65.5倍，而第四批創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率更是創(chuàng)下88.6倍的歷史紀(jì)錄。一旦流動性收緊，市場不能承受之重，新股破發(fā)便愈演愈烈。自去年12月15日招商證券破發(fā)以來，已有多只大盤新股前赴后繼加入破發(fā)陣營，更令人側(cè)目的是創(chuàng)業(yè)板和中小板個(gè)股也將破發(fā)，目前已有天源迪科等6家創(chuàng)業(yè)板新股逼近發(fā)行價(jià)，25日上市的中小板新股巨力索具等離發(fā)行價(jià)也是一步之遙。

　　機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而掘金次新股

　　新股破發(fā)一方面昭示著大盤的低迷程度，同時(shí)也意味著機(jī)會的來臨。近期大盤的泥沙俱下和新股的萎靡不振為一些機(jī)構(gòu)投資者提供了寶貴的建倉機(jī)會，特別對于部分估值合理、成長性高、產(chǎn)品創(chuàng)新、行業(yè)獨(dú)特或處于壟斷地位的龍頭企業(yè)是不乏機(jī)構(gòu)追捧的，如前期機(jī)構(gòu)一度介入的永太科技、理工監(jiān)測、輝煌科技等走勢都是特立獨(dú)行，而上市后機(jī)構(gòu)趨之若鶩的北新路橋、海峽股份也是因比較獨(dú)特的區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念而獲得階段性炒作。值得注意的是，近日有機(jī)構(gòu)席位持續(xù)介入的次新股，如合康變頻、積成電子、格林美、英威騰等等，后市能否走出獨(dú)立行情仍值得關(guān)注。

　　機(jī)構(gòu)持續(xù)買入才有戲

　　從近期機(jī)構(gòu)席位參與的次新股表現(xiàn)來看，機(jī)構(gòu)參與程度高的個(gè)股獲炒作力度較大，如北新路橋、輝煌科技以及去年炒作最成功的世聯(lián)地產(chǎn)等，上市后連續(xù)一周均有機(jī)構(gòu)席位持續(xù)集中買入，一旦個(gè)股給游資發(fā)掘形成炒作合力就會爆發(fā)大行情。而上市后只有單日或單一機(jī)構(gòu)席位買入行為的往往炒作不成功，如近期的人人樂、富安娜等，而機(jī)構(gòu)介入比較隱秘的在拉升途中才無意暴露席位的也往往是大牛股，如海峽股份、理工監(jiān)測等，當(dāng)前炒作最終獲得成功還有賴于市場比較活躍的氛圍，近日幾只次新股如合康變頻、積成電子、格林美等逆市炒作能否成功還有待觀察。 (本報(bào)研究員 硅谷子)