本報記者 鄭桂蘭 郝靜 北京 上海報道

　　本周五下午3點半，中船重工在上海香格里拉酒店路演。其保薦人中金公司給出的價格區間是5.35元至7.58元。在場的機構投資者對《華夏時報》記者表示，最后的發行價格可能更接近高值。同時，其董事長李長印在接受記者采訪時表示，對發行價充滿信心，超募的資金主要會用于歸還銀行貸款和投資項目。同時很堅定地表示，公司未來三年會保持兩位數增長。對于總體上市問題，總經理孫波對記者表示，有計劃，但暫無時間表。

　　參加該次路演的上海某私募行業分析師對記者表示，中船重工在現場還是更多強調了它在軍工領域的競爭力。

　　根據其招股說明書，該次進入上市公司的業務主要是船配，造船、修船暫未進入。計劃募資64億元也都是用于船配業務。業內分析師表示，該股首發價格不會太低，此次募資額肯定會超過招股說明書的64億元，預計實際募資額會超過100億元。

　　北船IPO落地

　　中船重工本周二晚間通過上交所發布上市批文，計劃從11月26日至12月2日輾轉上海、深圳、廣州、北京四地路演，12月7日網上申購。中船重工早在7月28日就通過了首發申請，時至本周才獲得上市批文，啟動IPO招股。

　　西南證券機械制造行業分析師龐琳琳對記者表示，中船重工(601989)的母公司中國船舶重工集團素有北船之稱，中國船舶(600150)的母公司中國船舶工業集團素有南船之稱。此次要上市的正是北船的股份公司，大股東的實力比較強。根據該擬上市公司的招股說明書，此次進入上市公司的主要是船配業務，而非造船、修船業務，我國的船配業務從世界范圍來看，屬于比較落后的，但中船重工的船配業務在國內是有競爭力的。同時，在年初提到的產業振興規劃中有振興船配業務的計劃。

　　沿襲南船的運作路線？

　　國泰君安船舶制造行業分析師呂娟對《華夏時報》記者表示，中船重工的資產質量還可以。中國船舶工業集團和中國船舶重工集團是國內的兩大船舶制造公司，前者在民用船舶領域做得更好，后者在軍工方面略強，兩個集團都兼有民用和軍用業務。兩集團在船配業務方面實力不相上下。

　　“可能中船重工此次上市，對中船重工集團有戰略意義——船配業務先上市，然后再計劃整體上市。應該說中船重工上市及之后的運作路線會與當初中國船舶的運作路線相似。”呂娟表示。

　　“中船重工作為擬上市公司，可能外延成長空間會比較大。因為從上市公司的名稱來看，它與集團公司重名了，這可能預示著它的大股東將來有計劃通過該上市公司平臺將集團公司的其他業務也裝入，因此中船重工上市后可能有大股東整體上市的預期。”龐琳琳也表示，預計中船重工會成為北船整體上市的平臺。

　　中國船舶的前身即是其控股公司滬東重機，滬東重機1998年上市，2007年1月定向增發，將大股東中國船舶工業集團的造船、修船業務裝入上市公司，實現整體上市并更名為中國船舶。中國船舶是A股當之無愧的牛股，曾經300元的高價是二級市場的峰值。同時，在2007年1月29日定向增發復牌后，中國船舶連續6個一字漲停，股價從37元直接翻至66元。本周五中國船舶收盤報76.3元，相比于1998年3.83元的發行價已經不可同日而語。

　　募資預計過百億

　　“中船重工作為擬上市公司也存在值得投資者擔憂的地方，中船重工所處的船舶工業在2005年至2008年發展很快，每年都幾乎保持了30%至40%的增長速度。但今年由于受國際金融危機的影響，新船的訂單比較少，這會影響中船重工2年至3年后的業績，也就是會影響它2012年后的業績。如果單從招股說明書來看，今年中船重工的業績還是非常好的，這主要是在完成兩三年前沉淀下來的訂單。因此，中船重工的業績是有滯后性的。”龐琳琳對記者分析說。

　　“中船重工所處的造船行業景氣回升未確立，尤其是民用船舶業，業績具有不確定性。同時國內船舶業的自主技術非常少，基本都是國外專利技術的許可生產。最后船舶行業對原材料漲價的平抑能力非常有限，原材料價格對其影響較大，主要包括鋼材、銅的價格。”呂娟從三個方面對記者表示了擔憂。

　　“從股價來看，預計每股發行價應該至少在4塊多，發行價對應2008年業績的市盈率在20倍到25倍之間還是合理的。而二級市場上的船舶股可能會受益，比如中船股份等。”龐琳琳對股價區間做了簡要分析。

　　中船重工此次發行前總股本為46.56億股，2008年實現凈利潤為12.335億元，記者就此計算，中船重工2008年每股收益約0.26元。此次發行后總股本66.51億股，稀釋的每股收益為0.19元。

　　記者根據此次發行后稀釋的每股收益計算，若按5.35元計算，中船重工的市盈率為28倍，最低募集資金為106.7億。

　　“從發行股價分析，預計此次中船重工募資超過100億幾乎不成問題，其主承銷商又是中金，其發行價格不會低。因此，對于中船重工的發行估價很難給，總之可能7塊錢左右的發行價格還是值得參與的，畢竟長遠來看還有資產注入的預期。”呂娟給出了自己的分析。

　　若按照7.58元/股的發行價格計算，則市盈率為39.8倍，發行19.95億股對應的募資額就是151.2億元。

　　“預計中船重工發行價格對應的市盈率不會太低，這可能對二級市場上同行業的股票有拉動作用，會利好中國船舶的股價。”呂娟補充說。

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