本報(bào)記者 包 涵 鄭桂蘭 北京報(bào)道

　　截至11月12日，A股首發(fā)融資額度達(dá)到1228億元，共計(jì)約175億美元，居全球首位。中國(guó)企業(yè)IPO的數(shù)目已多于北美和歐洲的總和。A股市場(chǎng)是目前全球首發(fā)市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的老大。

　　華泰證券首席分析師陳慧琴告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，從今年年初至上月末，居民存款搬家總量達(dá)到2000億美元，與IPO融資額度尚能對(duì)應(yīng)。IPO對(duì)市場(chǎng)資金方面的沖擊不必過(guò)于擔(dān)憂。

　　但2009年的市場(chǎng)容量和2006年、2007年已經(jīng)不可同日而語(yǔ)了。市場(chǎng)內(nèi)的資金已經(jīng)不能支持40倍至50倍的估值，A股估值上軌應(yīng)該下移，因此高喊指數(shù)能漲到4000點(diǎn)5000點(diǎn)的高估值依據(jù)就不存在了。

　　IPO復(fù)蘇與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同步

　　2009年上半年，由于經(jīng)濟(jì)的低迷，全球IPO市場(chǎng)的萎縮一直持續(xù)。不過(guò)從7月份開(kāi)始，中國(guó)的首發(fā)市場(chǎng)率先復(fù)蘇。

　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至目前，IPO融資數(shù)額最多的地區(qū)為北京，總額為777億。這一數(shù)字與中國(guó)建筑7月份的501億融資和中國(guó)中冶9月份的189億融資密切相關(guān)。其次為廣東，融資總額為191.28億。再次是上海，也有125.98億。這與兩個(gè)證券交易所所在地的金融中心地位有相當(dāng)大的關(guān)系。

　　除此之外，IPO分布的其他地區(qū)多為江浙閩一帶，還有山東、四川、湖北等省份。而相比之下，東北、青海、貴州以及內(nèi)蒙古等地則很少，或基本沒(méi)有公司IPO。

　　從行業(yè)上看，首發(fā)金額最大的為資本貨物行業(yè)，總額達(dá)756.68億元。其次為多元金融行業(yè)，額度為109.62億。此外，軟件、生物醫(yī)藥、食品煙草、耐用消費(fèi)品等行業(yè)也有較多的融資額，而這些行業(yè)也恰恰是率先拉動(dòng)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)。

　　記者發(fā)現(xiàn)今年的首發(fā)融資額度數(shù)據(jù)，無(wú)論是從地域來(lái)看還是從行業(yè)來(lái)看，都體現(xiàn)了IPO復(fù)蘇節(jié)奏與宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同步。

　　對(duì)此，同威資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)李馳對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)體現(xiàn)在多重指標(biāo)上，IPO融資總額就是其中之一，它體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)向上的過(guò)程中必然在各種指標(biāo)上體現(xiàn)出超越前期強(qiáng)者，但各種指標(biāo)的超越不會(huì)發(fā)生在同一時(shí)間，必然體現(xiàn)為有先超越的，比如說(shuō)這個(gè)IPO的融資額度，可能就是先超越的指標(biāo)之一。之后，可能中國(guó)的汽車(chē)消費(fèi)總量等各種指標(biāo)也會(huì)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)這種超越。”

　　A股IPO全球第一

　　A股從今年7月開(kāi)始重新IPO，WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，股票首發(fā)融資額度達(dá)到1228.92億元。2008年全年IPO籌集資金總額為1040億元。此外，2007年中國(guó)A股市場(chǎng)也以約610億美元的IPO融資額，遠(yuǎn)超同期的美國(guó)、巴西的387億美元和290億美元，位居全球第一。

　　A股市場(chǎng)IPO的興旺也同時(shí)帶動(dòng)了H股和境外市場(chǎng)IPO的繁榮。據(jù)了解，納斯達(dá)克有三成上市公司為中國(guó)公司。內(nèi)地的企業(yè)批量地赴港融資也已經(jīng)令H股掛牌公司的數(shù)量較1997年時(shí)翻了一番。而年底民生銀行也將赴H股融資約363億港元，這將是蕭條的香港市場(chǎng)今年規(guī)模最大的IPO，同時(shí)也將使中國(guó)在今年全球十大IPO中占據(jù)5席。

　　對(duì)此，李馳認(rèn)為：“A股成為全球IPO最大的資本市場(chǎng)應(yīng)該說(shuō)是挺正常的事情。因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)來(lái)看，此次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響比較小，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受的傷比較小，恢復(fù)起來(lái)就比較快。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度受到打擊主要來(lái)自出口方面，對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)就是外需減少了，而我國(guó)的GDP發(fā)展目前來(lái)看還是主要靠投資拉動(dòng)，我國(guó)在投資方面沒(méi)有問(wèn)題。”

　　IPO擴(kuò)容與存款搬家尚能對(duì)應(yīng)

　　從10月16日開(kāi)始，主板發(fā)審會(huì)恢復(fù)了正常審核速度，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)在集中審核28家首批上市公司后，10月份都沒(méi)有召開(kāi)發(fā)審會(huì)，進(jìn)入11月截至本周累計(jì)召開(kāi)了3次發(fā)審會(huì)，該發(fā)審會(huì)議也有常態(tài)化運(yùn)行的趨勢(shì)。

　　IPO的密集過(guò)會(huì)，最令市場(chǎng)擔(dān)憂的還是資金方面的分流。對(duì)此，李馳表示了自己的觀點(diǎn)：“IPO近1300億的體量對(duì)市場(chǎng)資金的分流不大，目前我國(guó)錢(qián)太多了，資金是充裕的。IPO的量就好比在錢(qián)塘江里面抽水，肯定不會(huì)帶來(lái)海平面下降的結(jié)果，因?yàn)楹Ｋ�體量很大。IPO加速融資還是有好處的，否則需要投資的資金無(wú)處投放，反而會(huì)推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲。”

　　這樣的結(jié)論似乎可以從新股發(fā)行時(shí)申購(gòu)資金的踴躍來(lái)證明，僅當(dāng)時(shí)一個(gè)中國(guó)建筑500億的融資，就凍結(jié)了1.85萬(wàn)億的資金。今年以來(lái)截至11月12日，我國(guó)資本市場(chǎng)通過(guò)證券融資的總額為2.84萬(wàn)億，這包括了股票和債券在內(nèi)的全部融資額度。記者計(jì)算，僅中國(guó)建筑這一單凍結(jié)的資金就達(dá)到融資總額的65%。而申購(gòu)火爆局面在任何一只新股上都有所體現(xiàn)，中國(guó)中冶凍結(jié)1.62萬(wàn)億。首批創(chuàng)業(yè)板28家公司分三批申購(gòu)共凍結(jié)資金近2萬(wàn)億。

　　陳慧琴也對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示了相同觀點(diǎn)：“目前IPO的擴(kuò)容速度、擴(kuò)容量還在市場(chǎng)能承受的范圍內(nèi)。從儲(chǔ)蓄搬家的情況來(lái)看，與IPO的融資總量還對(duì)應(yīng)得上。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2006年儲(chǔ)蓄搬家是900個(gè)億，2007年是9000個(gè)億——造成2007年股市的波瀾壯闊。2009年年初至10月末，累計(jì)居民存款搬家2507億。與今年以來(lái)IPO融資近1300億還是對(duì)應(yīng)的，同時(shí)這一存款搬家后的存量數(shù)據(jù)能夠?qū)�沖接下來(lái)兩個(gè)月信貸減少的壓力。”

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