安陽

　　光大證券是繼中信證券之后，通過IPO上市的第二家券商。8月18日在滬市登陸。

　　上市首日，光大證券以30元的價格開盤。由于光大證券自身綜合實力靠前，在上市的券商中，僅次于中信證券和海通證券，我們給其漲幅為65%的價格評估上限。而開盤漲幅僅42.21%，顯然偏低。應該說，這是一只漲幅并未出格的新股。面對這個開盤價，可能國信證券深圳泰然九路的私募大腕們認為，這是難得的機會。因為其開盤價實在太誘人了。所以，他們不假思索便殺進去了3255萬元人民幣。這一次下手夠狠。結果：光大證券并沒有給他們欣喜，下午收盤時，距當日開盤價的跌幅就已愈11%。次日向下跳空，又吃了一個跌停板！凌厲下跌的股價宣告了泰然九路私募大腕再次重倉失誤。

　　作為新股的研究者，結合新股IPO以來，對其介入主力的跟蹤，以及新股動力的動態分析，依據筆者的《新股攻略》一書的實戰技術，對“國信泰然九路”本次再襲“光大證券”的敗績，筆者粗略地概括出以下五條原因：

　　第一，也是最重要的一條：這只股票上市首日的全天換手率僅僅58%！作為一只流通量也不過3.41億的滬市新股，這種情況屬近三年所罕見。連首日流通盤60億股的中國建筑的首日換手都在69.55%。這說明，這只新股受到了市場冷遇，動力嚴重的不足。筆者認為：“新股上市之初，是否有參與價值？就取決于它的核心動力是不是達標。也就是其首日的換手率必須達到75%，至少也不能低于68%。只有這樣，才可以彰顯出這只新股不僅動力充足而且健康”！

　　那么，作為一只可能被炒作的新股，如果等它收盤時，完成了全天的理想換手之后，往往股價也同步漲了上去。怎樣才能在第一時間發現并且確定這只新股可能會實現“炒作動力”的達標呢？———“分時換手”概念的確立，較好地解決了這個難題。在8月18日早晨9：02分，我們在《股市動態分析》網站上，首次公開了我們用以實盤操作參考的重要數據。

　　即：光大證券上市首日的分時“標準換手”

　　5分鐘標準換手：4978萬股；

　　15分標準換手：9957萬股；

　　30分標準換手：1.24億股；

　　45分標準換手：1.49億股；

　　60分標準換手：1.74億股。

　　這或許僅僅是一種巧合，我們已經考慮到該股首日的換手率可能會出現問題，預先公布了有關的參考數據。9：21分時，光大證券首筆競價閃出：28.28元。我們立即提示大家：“在光大低開的情況下，應重點考察分時的換手率是否達標”。9：25分，該股的競價換手僅僅2.59%！這個數據，令筆者感到驚訝。這幾乎是一個低到接近極端的數據。其第二筆換手3.42%。這兩個數據是一只新股誕生于市場的一個亮相。是一個蘊含了諸多信息的重要判據。很遺憾，光大證券這個無人喝彩的亮相是失敗的！開盤伊始，我們便判定：該股“無實質性機構介入”。3分鐘時，由于該股未達“倍量”的換手率，更堅定了我們對其做出的判斷。需要特別指出的是：5分鐘該股的實際換手僅為4538萬股，距離“標準換手”尚差440萬股。就近幾年的新股統計資料來看，新股在開盤后的第一個5分鐘便“離標不足”實在少之又少。(大約只有“中國石油”如此)，于是，我們立即告誡大家“中簽者逢高賣出”。15分鐘時，其實際換手為7209萬股，“離標不足”2748萬股；30分鐘時，實際換手：9922萬股，差2478萬股；45分鐘時，差3700萬股；60分鐘時，距1.74億的要求還差5100萬股。就這樣，這只新股一路地“差”了下來。

　　以上數據，足以證明這只新股一露面，就遭受了人們的冷眼。動力不足是其致命的一個缺陷。

　　第二，除了上述動能的先天缺失外，這只股票在其開盤15分鐘時，振幅超過了10%，更是觸犯了新股的大忌。我們知道首日介入某只新股的實力機構，在奮力搶籌的同時，必須有能力把全天振幅控制在不超10%范圍，并且要求其分時振幅不可逾越5%。而今，竟輕易突破了這一界限。說明不僅沒有實力機構在其中運作，且其介入者也沒有任何調節振幅的手段或辦法。

　　第三，在分時K線圖上面，我們看到了5分鐘拉出長陰，15分時，再出長陰！(參圖示：a.15分K線長陰。)這是一個經典的“15分超振幅”亂象不碰的模式。依據“首日不達標，次日必回調”和“二砸見跌停”的新股理論，其次日的跌停板，是早在這一刻就被注定了的必然。(參圖示：b。次日跌停板報收)。

　　第四，目前的大盤形勢不利于新股的炒作。眾所周知，當指數一口氣攻城拔寨，沖擊到歷史上的下跳缺口3329點時。“折返走勢，止于窗口”。指數進入了歷時3周，跌幅愈20%堪比當年“5.30”的回落之中。在這樣一個人心恐慌的時節，光大證券可謂生不逢時。盡管它已經接近了發行價，本應爆個冷門，怎奈人心不穩若此。相信國信泰然九路的私募大腕們不是為了賠錢而買進光大證券的，但無情的市場，擊破了大腕的美夢。使他們兩天里就虧損掉20%而不得不奮力自救或者忍痛再割一刀；雖然，我們不排除這只股票也會在“破發”的滄桑歷盡后，揭竿而起，但到那時，21元的股價與30元的股價，是無法同日而語的。首日3255萬元的重倉介入，注定是一個盲目、錯誤的決策。

　　其五，除了以上純技術層面的問題之外，我們認為：這只千呼萬喚始出來的券商股，本應受到目前極度缺乏題材可炒的游資們的青睞而被追捧。為什么開鑼出場，這般冷清？———最根本的原因，不能不歸咎于管理層三令五申，高壓新股，力阻爆炒的監管。在這樣的一種氛圍之下，國信深圳泰然九路縱有補天之心，也恐無回天之力。這樣，等候他們的似乎只有“敗歸”這一條路可走了。

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