胡中彬

　　新股發行制度改革后的第一只大盤股四川成渝上市在即。據悉，四川成渝將在7月27日正式登陸上交所。

　　在之前掛牌的三個中小板新股驚人的表現下，機構對四川成渝的首日表現也充滿了期待。

　　上海證券認為，四川成渝的發行價格對應的08年PE為20倍，與二級市場已完全接軌。從此前桂林三金和萬馬電纜上市后的溢價幅度及上市后的表現來看，預計后期新股上市首日的溢價幅度將會有所降低。“參考A-H股的溢價情況，預計四川成渝上市首日的漲幅可能在30%-50%之間，即上市之初的定位可能會在4.6-5.4元之間。”

　　而中金認為當天很可能會超過5元，廣發證券給出的上市合理價位在4.8-5元，并建議若首日上市價格不高于5元可積極買入。看來5元已經成為了券商普遍看到的水平，但即便是這樣樂觀的預期，也有市場人士認為偏保守。

　　一位私募人士稱，作為首只大盤股，已經吸引到了很多的人氣，四川成渝同時也屬于低價股，容易吸引到散戶的目光，具有被炒高的題材，再加上發行定價便宜，可能會有很意外的表現。他透露，私募圈子里對四川成渝的評價亦非常高。

　　而事實上，讓主流資金更加躍躍欲試的另外一重要原因則是對四川成渝未來成長性的樂觀預期，這給四川成渝短期表現也賦予了非常大的想象空間。

　　“我們認為，四川成渝相對于同行業上市公司而言，主要的投資亮點在于其未來幾年可以保持持續的業務收入高成長態勢。”光大證券研究員馮志剛認為，這一態勢是由其所處區域優勢、路網拓展效應、持續收購高成長性路產和災后重建需求推動的，當然，公司的通行費收入標準也有進一步上調的空間。“由于公司的主營收入逐步增長、毛利率保持平穩，公司的凈利潤將保持穩定增長，2009-2011年的年復合增長為15.75%。”

　　在四川成渝發行中，機構的申購情況已經讓其熱情顯露無遺，眾多大牌機構在網下配售中悉數現身。其中，嘉實基金有43個相關賬戶(包括托管賬戶)參與了申購，華夏基金也有33個相關賬戶參與了申購。

　　一獲網下認購的某基金公司相關研究員認為，由于市盈率低及成長性看好，即便有三個月的鎖定期，但保守估計能夠收獲至少30%的無風險收益。

　　而四川成渝同樣吸引到了國內兩大保險巨頭的參與。在網下申購中，平安集團共動用了43個賬戶參與申購，并未參加前兩家中小板新股申購的中國人壽此次也隆重登場，動用了16個賬戶進行了申購。

　　然而，盡管市場對四川成渝A股十分期待，其H股表現卻相對偏弱，上周前幾個交易日一度連續飄綠。截至22日，其H股收盤價格僅為3.47港元。

　　來源：經濟觀察網

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