本報記者 王兆寰 北京報道

　　中國建筑IPO終于如期而至。公司融資規模將達426億元，成為僅次于中國石油、中國神華、建設銀行、工商銀行的第五大上市公司。

　　值得注意的是，隨著股市溫度持續回升，投資者熱情高漲，大盤股IPO的啟動似乎已不再是簡單的公司行為。

　　多位市場人士在接受《華夏時報》記者采訪時表示，滬指順利攻下3200點關口，中國建筑此時IPO意義較大，它已經化身為市場的“試壓計”，上市后如果市場平穩過渡，則表明流動性確實不成問題，供給的加大有利于市場趨于理性。

　　“如果市場表現繼續搶眼，溫度有增無減，國字頭大盤股IPO將會一觸即發，紅籌回歸亦將加快腳步，融資功能為上的資本市場將會展現得淋漓盡致。”一位國有大型券商投行人士如是說。

　　推介會高管“運籌帷幄”

　　記者注意到，中國建筑相當低調，不僅機構路演的時間地點未作具體披露，連保薦商中金的研究報告亦是郵寄各機構研究部門，似乎計劃在不經意間完成上市前的準備。

　　“7月流火，A股上揚。”16日，中國建筑董事長孫文杰在北京機構推介會的開場白簡單且應景，一年的等待，心情不錯。

　　據介紹，中國建筑是中國最大的建筑房地產綜合企業集團、最大的房屋建筑承包商，是發展中國家和地區最大的跨國建筑公司以及全球最大的住宅工程建造商。公司旗下擁有“中海地產”和“中建地產”雙品牌，覆蓋了各檔次、各區域的房地產市場。

　　“公司的規模很大，質地也很好，同行業的可比性不大。”參加北京路演的一位基金研究員張先生告訴記者，和“萬科＋中國中鐵＋中國鐵建差不多吧。”

　　保薦商中金公司預測2009、2010年的凈利潤為45.06億和58.08億元，投資區間在3.39~4.25元。2009年動態市盈率為22.5~28.3倍。

　　值得注意的是，公司在北京召開的推介會依舊火爆，座無虛席，但與此前家潤多等小盤股形成對比的是，機構問答中沒有針對公司業績及風險的犀利提問，取而代之的是對公司未來發展中諸多細節的關注，而董事長孫文杰頗為高亢激昂的回應，一時間化解了一切。

　　“商場亦是戰場，我們的七、八局此前都是軍隊背景，從政治覺悟上到嚴格的制度，再到忠心程度、職業操守，都不怕規模之戰。”孫文杰不避諱房地產行業因規模擴大出現的管理問題。在他看來，公司管理層平均28年的工作經驗足以使整個公司運籌帷幄，且旗下的品牌“中海地產”更可稱為房地產業“黃埔軍校”。

　　此外，對于最為敏感的定價問題，該高管表示，此次發行定價原則是尊重市場定價，定價將會合理偏低。“希望公司上市后投資者多賺錢，股價能平穩增長而非暴漲暴跌。”孫文杰表示，“中金的報價偏于保守，但我們很喜歡這種實在。”

　　“與此前比較，今天的市場已經成熟，趨于理智。2007年市場過于瘋狂，不斷有大盤股上市，現在IPO恢復后400億融資就算大盤股了。”孫文杰笑言：此次發行價將會合理偏低，大勢向好，破發幾率沒有。雖然不能保證不賠錢，但是會努力讓大家賺錢。

　　申銀萬國分析師王勝則分析指出，公司此次擬發行120億股，發行后總股本300億，擬募集資金中155億元用于工程承包流動資金以及購買設備，80億元用于房地產開發業務，將進一步加強公司在房建以及地產業務方面的規模與實力，建議詢價區間為3.8~4元，對應2009年21~22倍PE。

　　而上海證券更為樂觀，預計公司上市首日定價在35倍市盈率，即5.25~6.65元之間。

　　“測壓計” 還是催化劑

　　“IPO重啟后，大盤股的登場對剛剛轉暖的資本市場而言將是一次真正的挑戰。同時也對股市下一步的走勢產生很大的影響。”在市場多數人士看來，中國建筑上市后，市場的真正大考將來臨。

　　13日，滬指低開低走，報收于3080點，失守3100點關口，下跌1.07%，深證成指也表現不佳。

　　“中國建筑的上市對市場影響有限。目前，投資者熱情高漲。”中信建投策略分析師陳祥生在接受《華夏時報》采訪時語意非常輕松，目前流動性充裕，400多億的融資不算什么。

　　“前期的小盤股已經試水完畢，IPO的影響主要是開與不開的影響，大小盤并不是最重要的，畢竟市場已經有所預期。”聯合證券投行人士王先生告訴記者，中國建筑上市后如果出現調整時間是非常短的，此前低迷壓抑的太久，投資者爆發的熱情將不會很快停止。

　　銀河證券投行人士則直言：目前股市的瘋狂程度可見一斑，很多個股的市盈率都已經接近滬指6000點，中國建筑的放開一定程度上有為市場降溫的意思。

　　“滬指3200點順勢突破，盡管管理層不希望股市大跌，市場不斷飆升泡沫逐漸擴大，也是不健康的。畢竟，大漲后畢竟會迎來大跌。中國建筑已成為股市的試壓計。”上述人士如是說，“如果大盤股上市后市場熱情依舊，那么陸續會有更多的國字頭大盤股趕趟兒上來。既能滿足公司的迫切的融資需求，又能消化流動性充裕，何樂而不為呢？”

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