每經記者宋元東

　　參與“金馬組合”炒作的投資者全線被套。繼首日大漲后，今年首發的兩只新股桂林三金（002275，收盤價32.12元）、萬馬電纜（002276，收盤價24.38元）連續兩日下跌。其中，桂林三金昨日收盤價再創新低，首日炒新未出者全線被套。深交所此前有關“追買新股虧損可能性近60%”的風險預警初步得到應驗。

　　炒新資金全線被套

　　上周五，萬馬電纜和桂林三金攜手登陸A股，首日即得到市場熱捧，萬馬電纜大漲125.48%、桂林三金大漲81.87%，中簽的散戶們自然眉開眼笑，兩只新股當日均有超過8成的網上申購者選擇拋售套現，賺得盆滿缽滿，沒有中簽而在上市首日追新的投資者們恐怕連湯都喝不上了。上市次日，兩只個股即走上價值回歸之路，均以跌停價開盤，不過開盤后出現快速反彈，萬馬電纜一度翻紅，最高上漲超過7%，振幅高達17.01%；桂林三金相對較弱，一度逼近上一交易日的收盤價36.01元。然而，短暫的沖高后拋盤紛紛砸下，最終桂林三金大跌8.16%，跌幅位居兩市第一，萬馬電纜也從上漲7%回落到下跌1.97%。兩只個股的走勢猶如坐過山車。換手率依然高企，桂林三金超過43%，萬馬電纜超過53%。

　　昨日，桂林三金和萬馬電纜繼續下跌，跌幅分別為2.87%和4.09%，換手率則分別為29%和34%。桂林三金不僅創收盤新低，而且低于前兩日最低成交價32.41元。也就是說，首日炒新未出者全線被套，如果以加權成交均價計算，截至昨日虧損比例為8.9%。

　　新股上市前，深交所發布風險預警稱，大多數情況下，炒新發生虧損的可能性接近甚至超過60%，在過去的兩年中，炒新發生虧損的可能性顯著上升，甚至達到80%~90%。從桂林三金走勢看，該風險提示初步得到應驗。

　　機構缺席游資出工不出力

　　受新股發行改革影響，機構參與網上申購的熱情受到抑制，散戶中簽率大大提高。由于機構缺席，游資成為兩只新股的主導力量。根據深交所公布的交易席位，老牌游資席位——國信證券深圳泰然九路營業部連續三個交易日現身兩只新股的龍虎榜，買賣數量相當，自買自賣的嫌疑較大。以桂林三金為例，僅從交易所披露的信息看，該游資營業部席位三日累計買入1907萬元，賣出1459萬元，買賣金額相差并不算大。

　　大通證券新股發行研究員吳�煴硎荆�游資成為炒新主導力量，主要有兩個原因：一方面，新股發行的流通比例仍較低，不能滿足市場的旺盛需求，如果發行流通比例很高，游資炒作將因風險偏大而受到抑制；其次，新規確實抑制了機構資金參與網上申購的熱情，市場分散的籌碼套現需求較強，游資借機炒作幾乎不可避免。

　　“不管是以前的機構炒，還是現在的游資炒，風險都比較大！”分析人士指出，隨著新股陸續發行，投資者應提防炒新風險。

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