程亮亮
四川成渝今日公告稱,公司的發行價格區間確定為3.25~3.6元,對應的市盈率區間為18.06倍至20倍,其中,網上申購價為3.6元/股,本周三開始申購。
四川成渝本次發行數量為不超過5億股,其中本次發行回撥機制啟動前,網下發行股份不超過1.5億股,約占本次發行數量的30%;網上資金申購部分不超過3.5億股,約占本次發行數量的70%。
作為IPO重啟之后的主板第一單,四川成渝相關人士向記者透露,公司和保薦人銀河證券根據初步詢價情況并綜合考慮四川成渝的行業地位、核心競爭力、未來發展、可比公司估值水平及當前市場情況,最終確定本次網下向配售對象累計投標詢價的發行價格區間為3.25元/股~3.6元/股,對應的每股市盈率為15.48倍至17.14倍(按發行前總股本計算)。如按照2008年扣除非經常性損益后的凈利潤及本次發行后總股本計算,此價格區間對應的市盈率區間為18.06倍至20倍。
面對此次發行的定價區間水平,國泰君安研究報告認為,由于方案未定,在暫不考慮公司年底前收購遂渝四川段及成南高速的情況下,預測公司2009~2011年的EPS為0.24、0.29、0.36元。由于A股和H股兩大市場自身的差異,以7月9日收盤價計算,目前A股高速公路行業的平均市盈率約20倍,高于H股的13倍。在新股發行體制改革的情況下,A股詢價過程中出現高于H股價格的報價也屬市場正常反應。國泰君安分析師預計四川成渝上市首日價格區間可能在4.5~5.5元。
長江證券分析師吳云英則認為,四川成渝主要資產和擬收購資產均質地優良,成長前景可觀,公司的合理股價大約在4.5元附近。另外,吳云英還表示,對于第一家在滬市IPO的企業,可能會存在爆炒行情,如果大幅偏離合理價格,則存在一定的風險。