陸媛

　　超級大盤股發行窗口臨近，或表明監管者、市場各方對新股供求狀況感到樂觀

　　預計募資426億元的中國建筑股份有限公司(下稱“中國建筑”)IPO材料已經于本周二(7日)在證監會封卷，獲得相關發行審核批文的時間或指日可待。這意味著熱捧新股的A股市場將迎來超級大盤股的考驗，而滬指是否能站穩3000點值得觀察。

　　自從IPO重啟以來，中國建筑相關發行人士一直處于焦慮狀態，因為中國建筑過會較早卻被排隊靠后的三家中小板企業“搶走”了IPO頭籌。據證監會人士解釋，部分原因在于中國建筑募資規模較大，擔心“嚇壞”市場。中國建筑擬發行不超過120億股，列明用途的募集資金總額約426億元。

　　中國建筑此次封卷，有多層含義。首先，據參與發行的相關人士稱：“中國建筑已經獲得國有股轉持全國社保基金的相關批復。”按照國務院新規，中國建筑的國有股東需將首次發行股份的10%轉持給全國社保基金。中國建筑工程總公司是其實際控制人，持有169.2億股，占比94%。中國石油天然氣集團公司、寶鋼集團有限公司、中化集團有限公司三家分別持有3.6億股，各占比2%。轉持并不減弱實際控制人的控制力度。

　　7月封卷的含義還包括，不必補交中報，獲得批文指日可待。一位監管層官員表示：“現在已經封卷的，基本上7月份可以拿到發行批文，中國建筑應該快了；現在沒有封卷的，2008年業績有下滑的，必須補交中報以觀察業績。”

　　正在為多家已過會企業提供保薦服務的一家保薦機構人士表示，手中已經有數家企業封卷，而且有的企業的確因為2008年業績下滑收到了補交中報的通知。也有機構人士表示，有些企業過會時間較晚，排隊順序靠后，即使業績增長也必須補交中報。“目前封卷的公司，只要7月31日前拿到發行批文，應無補交中報之虞。”上述保薦人士表示。

　　超級大盤股的封卷和發行窗口臨近，這或許還意味著監管者、市場各方對新股供求狀況感到樂觀。上個月，中國建筑426億募資可能首發的消息曾經給市場帶來下跌。

　　但本月A股站上了3000點，并以高定價、高認購倍數對新股展示出狂熱追捧，這在一定程度上消解了各方起初的擔憂。

　　IPO第一單和第二單獲得了市場打新資金的追捧。桂林三金藥業股份有限公司中簽率0.17%，凍結4554億元資金，超額認購584倍。浙江萬馬電纜股份有限公司超額認購750倍，凍結資金3451億元，中簽率0.13%。

　　市場人士據此分析，打新資金容量目前應在三四千億元，能夠撐起中國建筑的發行。“只要中國建筑定價低一點，有套利空間就可以。”一位保薦代表人說。

　　也有市場人士對打新資金熱烈追逐新股表示擔憂。“目前市場熱錢多，風險意識較差，所以造就了很高的超額認購倍數。一些比較厭惡風險的保險資金因此退出了網下認購。”

　　中國建筑2007年每股收益為0.29元，有消息人士表示，由于國際業務有所消減，中國建筑2008年每股收益可能為0.15元，公司業已進行風險撥備。而中國建筑發言人、董秘孟慶禹對CBN表示，要遵守靜默規定，不作評論。

　　消息人士表示，中國建筑的定價可能參考中國中鐵和萬科，該公司主營業務為這兩家公司所在行業的交合。據招股說明書申報稿披露，該公司經營房屋建筑工程、國際工程承包、房地產開發與投資、基礎設施建設與投資和設計勘察五大業務，2007年上述五大主營業務的收入為1683億元，利潤為102億元，其中房地產開發與投資貢獻利潤占比為53%。

　　在4萬億投資政策和信貸極度寬松政策的刺激下，房地產行業或將成為拉動中國經濟復蘇的支柱型產業之一。而中國建筑旗下的利潤核心來源中海地產，所擁有的土地儲備較為可觀，這或許會成為中國建筑IPO定價參考的重要因素之一。

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