新華網(wǎng)上海12月19日電題：9天發(fā)行23只新股 A股市場(chǎng)IPO“消化”能力受考驗(yàn)

　　記者楊毅沉

　　9個(gè)交易日發(fā)行23只新股，其中還包括中國(guó)北車、中國(guó)化學(xué)等大盤股，這種少見的新股發(fā)行節(jié)奏，讓A股市場(chǎng)顯得有些信心不足。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要積極擴(kuò)大直接融資之后，A股到底能否消化新股擴(kuò)容成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　新股申購(gòu)凍結(jié)資金規(guī)模“虛張聲勢(shì)” 對(duì)二級(jí)市場(chǎng)直接分流影響小

　　12月初召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要積極擴(kuò)大直接融資，引導(dǎo)和規(guī)范資本市場(chǎng)健康發(fā)展。此后，A股市場(chǎng)新股擴(kuò)容“悄然”加速。

　　12月16日，第四批8只創(chuàng)業(yè)板新股進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)；21日，計(jì)劃發(fā)行25億股新股的中國(guó)北車進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)；24日，第五批6只創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)；僅隔一天，計(jì)劃募資近30億元的中國(guó)化學(xué)進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)；而穿插其中的，還有7只中小板新股。加到一起，A股市場(chǎng)在連續(xù)9個(gè)交易日內(nèi)將發(fā)行23只新股。

　　面對(duì)緊湊而又?jǐn)?shù)量巨大的新股擴(kuò)容，A股市場(chǎng)顯得信心不足，兩周以來(lái)已經(jīng)縮量下跌6.12%。對(duì)此，國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)記者表示，近期股市的下跌或多或少與投資者難以適應(yīng)新股發(fā)行節(jié)奏加快有關(guān)。

　　從新股發(fā)行凍結(jié)的資金量看，市場(chǎng)確實(shí)承受著巨大的壓力：12月16日中國(guó)重工申購(gòu)日，共在網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)中凍結(jié)資金8823億元；12月11日，深圳燃?xì)狻⒑闈�股份與永太科技三只新股在申購(gòu)日共在網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)中凍結(jié)資金8489億元；而在12月16日進(jìn)行申購(gòu)的8只創(chuàng)業(yè)板新股，也同樣凍結(jié)了8917.93億元。

　　面對(duì)動(dòng)輒超過(guò)8000億元的新股申購(gòu)資金凍結(jié)量，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍表示，這對(duì)投資者的影響更多還是體現(xiàn)在心理層面上。“新股申購(gòu)的一級(jí)市場(chǎng)與平時(shí)投資者參與的二級(jí)市場(chǎng)還是有所不同的，一些‘打新’資金會(huì)選擇只在一級(jí)市場(chǎng)投資。”趙錫軍說(shuō)。

　　從發(fā)行日程安排上看，16日進(jìn)行第四批創(chuàng)業(yè)板新股申購(gòu)的凍結(jié)資金，將在21日中國(guó)北車網(wǎng)上申購(gòu)日當(dāng)天解凍，而第五批6只創(chuàng)業(yè)板新股申購(gòu)日當(dāng)天，申購(gòu)中國(guó)北車的凍結(jié)資金又將得以解凍。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，由于一級(jí)市場(chǎng)中的“打新”資金可以“充分”申購(gòu)新股，將不會(huì)太多分流二級(jí)市場(chǎng)資金。李迅雷則對(duì)此認(rèn)為，新股供應(yīng)節(jié)奏的加快會(huì)影響新股中簽率水平。

　　市場(chǎng)真實(shí)“消化”能力尚未完全發(fā)揮    資本市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)均可受益

　　實(shí)際上，目前新股發(fā)行的力度并非年內(nèi)峰值。在今年募資規(guī)模最大的新股——中國(guó)建筑申購(gòu)當(dāng)日，市場(chǎng)共凍結(jié)資金18569億元；而在9月上旬中國(guó)中冶的申購(gòu)中，市場(chǎng)共凍結(jié)資金16058億元；就算是募資規(guī)模較中國(guó)重工少1／3的光大證券，在申購(gòu)當(dāng)日也在市場(chǎng)中共凍結(jié)了13672億元，而在這三個(gè)申購(gòu)日，滬市股票成交金額分別達(dá)到2093億元、1565億元和2553億元。“抽血”更多但市場(chǎng)成交量卻較目前多出不少，這意味著，目前市場(chǎng)成交量下降的原因并非都是由新股申購(gòu)造成的。

　　從中國(guó)資本市場(chǎng)的流動(dòng)性看，仍有專家樂(lè)觀表示IPO融資對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響有限。海通證券負(fù)責(zé)股市策略研究的策略研究部副總經(jīng)理張冬云說(shuō)，明年一季度貨幣流通市場(chǎng)中M1、M2增速仍處在較高水平，而居民儲(chǔ)蓄“搬家”、人民幣升值預(yù)期等因素都可能會(huì)使流動(dòng)性在明年并不悲觀。“新股發(fā)行相對(duì)來(lái)說(shuō)比較大，但并不是說(shuō)市場(chǎng)不能夠承受。”張東云說(shuō)。

　　從另一個(gè)角度看，積極擴(kuò)大直接融資對(duì)于資本市場(chǎng)的自身發(fā)展和更好地服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)都具有重大意義。李迅雷認(rèn)為，擴(kuò)大直接融資將減少銀行投放信貸的壓力與風(fēng)險(xiǎn)，還可以讓投資者持續(xù)分享到中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的成果。

　　上海證券交易所理事長(zhǎng)耿亮18日在上海出席“第八屆中國(guó)公司治理論壇”時(shí)表示，僅上證所今年籌資總額就達(dá)2600多億元，籌資總額排在全球資本市場(chǎng)中的第六位。而記者單單從新股發(fā)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截止到2009年12月18日，滬深主板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已經(jīng)完成96家公司新股的發(fā)行申購(gòu)，募集資金已達(dá)到1716.45億元。

　　對(duì)此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌16日在上海接受記者采訪時(shí)說(shuō)，“這些屬于正常的股市發(fā)展中間的一些事情。”而趙錫軍則認(rèn)為，這對(duì)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整能起到重大作用。“如果能夠把握好一些企業(yè)的具體情況使它們上市，不僅對(duì)企業(yè)是個(gè)好機(jī)會(huì)，對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也是資源得到優(yōu)化配置的重要途徑。”趙錫軍說(shuō)。

　　“破發(fā)”折射高價(jià)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)    新股發(fā)行還須讓投資者得實(shí)惠

　　不過(guò)，資本市場(chǎng)的健康發(fā)展仍須適度擴(kuò)容，同時(shí)，讓市場(chǎng)了解到融資的預(yù)期也頗為重要。李迅雷表示，如果要擴(kuò)大直接融資，最好可以將新股發(fā)行的節(jié)奏常態(tài)化、透明化，好讓投資者對(duì)此有明確合理的預(yù)期。

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，包括創(chuàng)業(yè)板公司在內(nèi)，目前已經(jīng)通過(guò)審核而還未開始招股的公司超過(guò)60家，計(jì)劃募集金額超過(guò)350億元。

　　“在有利于市場(chǎng)做大做強(qiáng)、宏觀經(jīng)濟(jì)得到有益補(bǔ)充的同時(shí)，投資者也要得到實(shí)惠才能使新股發(fā)行市場(chǎng)得以良性發(fā)展。”李迅雷說(shuō)。

　　目前，新股發(fā)行價(jià)格仍然居高不下，招商證券掛牌上市不到一個(gè)月即跌破發(fā)行價(jià)，中國(guó)重工在上市三個(gè)交易日后也瀕臨“破發(fā)”。市場(chǎng)人士指出，多發(fā)新股并不意味著天價(jià)發(fā)行，如果任由公司大量超出資金募集計(jì)劃融資，將影響整個(gè)市場(chǎng)的參與情緒。

　　數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)完成申購(gòu)的36只創(chuàng)業(yè)板新股中，總體超募比例已經(jīng)達(dá)到145%，也就是說(shuō)如果按照募集計(jì)劃發(fā)行，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行新股的數(shù)量可以增加一倍以上，更多的公司都可以受益于市場(chǎng)的熱情。

　　另外，作為發(fā)行中介機(jī)構(gòu)的證券公司成為市場(chǎng)快速擴(kuò)容和高價(jià)發(fā)行的直接受益者。截至目前，39家券商通過(guò)承銷、保薦新股已經(jīng)在今年收獲42.5億元。對(duì)此，國(guó)泰君安證券金融行業(yè)分析師梁靜認(rèn)為，四季度新股發(fā)行將給券商業(yè)績(jī)帶來(lái)超預(yù)期利好。

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