任亮

　　中國國旅(601888.SH)周四將在上證所掛牌上市。中國國旅發(fā)行價為11.78元，而多家券商分析認(rèn)為，其合理價值中樞在13~15元。其中，較為樂觀的機構(gòu)認(rèn)為，股價可達19元以上，而相對保守的研究機構(gòu)則認(rèn)為，其合理價值下限將低于其發(fā)行價。

　　此次，中國國旅上市交易的為網(wǎng)上資金申購發(fā)行的17600萬股A股。發(fā)行后，中國國旅的全面攤薄每股收益為0.24元，全面攤薄每股凈資產(chǎn)為4.04元。

　　中國國旅的主要業(yè)務(wù)包括旅行社與免稅業(yè)務(wù)，分別由旗下的中國國際旅行社總社有限公司(下稱“國旅總社”)和中國免稅品(集團)有限責(zé)任公司(下稱“中免公司”)為主體經(jīng)營。

　　據(jù)國信證券分析，國旅總社是國內(nèi)規(guī)模最大、實力最強的旅行社企業(yè)集團，其最大的優(yōu)勢在于經(jīng)營多年的入境游業(yè)務(wù)，盈利能力遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。國旅總社擁有的品牌優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，以及旅游電子商務(wù)系統(tǒng)，使得國旅總社具有獨特的競爭力。

　　在中國國旅發(fā)行后的十大股東名單中，中國國旅集團有限公司仍以61.35%的持股比例占絕對控股地位。而通過一級市場申購進入十大股東名單的投資者中，并沒有此前多見的保險及基金等機構(gòu)投資者身影，而是6家企業(yè)年金賬戶，分別居第四至第九大股東位置。

　　國都證券首席策略研究員張翔曾向CBN分析，如果首批創(chuàng)業(yè)板公司在月底掛牌上市，為了減輕市場的融資壓力，大盤股的發(fā)行可能被暫緩。據(jù)了解，自中國國旅于9月23日發(fā)行后，目前尚有7家擬在上證所上市的公司已經(jīng)過會但沒有開始發(fā)行。

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