中金王漢鋒

　　證監會[微博]今天下午周會上宣布將重新新股發行并適當修改新股規則。

　　我們簡單快速評論如下：

　　(1) 新股發行重啟，市場功能逐步恢復。新股發行因為市場的大幅波動而在七月初暫停，目前A股市場已經企穩，且近期有連續突破之勢，在這種背景之下，逐步恢復市場的融資功能也是情理之中的事。我們認為這可能代表著A股市場在逐步走出之前波動較大的非正常狀態，各項功能有望逐步回歸正常。未來如果市場進一步平穩，當初為了維穩市場而對股東減持進行限制的措施也可能逐步會放開。

　　(2) 新股發行制度將有所修改。修改的方面主要包括，1)取消預繳款制度(目前估計是網下發行的部分)；2)二是縮短發行周期，規定公開發行股票數量在2000萬股以下，無新老股轉讓的，可以以直接定價方式確定發行價格，不進行網下詢價和配售，等等。由于取消預繳款制度，預計新股發行對資金面的沖擊將有所減小，不過具體影響待規則進一步明細后才能估計。

　　(3) 按照老規則啟動28家新股，首批10家。在新股發行暫停前獲準發行的28家公司將按照老規則進入發行程序，首批10家可能在兩周后啟動(11月中下旬)，剩下的18家將在年底之前發行完畢，預計總募集資金在100-150億左右。詳細的公司名單請見下表。

　　(4) 對券商利好，對市場短期心理層面影響偏負面，中期影響偏正面。新股發行重啟顯示了監管層對市場的信心，由于市場在這之前已經連續上漲，短期在心理層面影響偏負面。但新股重啟代表著市場正常功能在逐步恢復，對市場中期是正面影響。特別地，新股重啟將利好券商。