編者注：“如今這股市讓我看得有些著急，紅十月很難說，如果靠政策烘出來一個紅十月，那接下來會不會是黑十一月，不解決根本問題，股市很難樂觀。”著名經濟學家華生說起中國股市，有種恨鐵不成鋼的感覺。昨天本報記者專訪華生教授，他希望股市能有二次改革。他說，股權分置改革是第一次股改，它解決了中國股市與國際成熟市場在形式上的接軌。二次股改是更核心的制度變革，即發行審批制度的根本改革，其實質是實現從審核制向統一規范的披露制轉變。它要解決的是中國股市與國際規范市場精神實質的接軌。

　　華生簡介：首批“國家級有突出貢獻的專家”。現任中國僑商聯合會常務副會長，燕京華僑大學校長，東南大學教授、博士生導師。華生教授是影響我國經濟改革進程的價格雙軌制、國資體制、股權分置改革的主要提出和推動者之一。

　　審批制向披露制轉變

　　與華生教授的交談從“洛陽鉬業”這只股票開始。“洛陽鉬業”是今年的“新股王”，上市首日創今年新股最大漲幅——221%。華生表示，打新這么賺錢，以后不愁新股沒人吹捧，“原始股東將來套現，買單的必然是二級市場投資者，新股發行改革如此走火入魔，謀小利而毀大義，這樣的市場以后想不慘都難。”

　　由此談到新股發行審批制度的改革。華生教授表示，在相當一段時間，曾把上市指標作為一個紅利，按照部委來分配。上世紀90年代后期，搞國企改革，還把發股票作為國企融資脫困的一個手段。新世紀以來，發行制度有了一些明顯的變化和進步。最初是由證監會的發行部批準，后由發審委審核，社會上的專業人士組成發審委，客觀地說，發審委制度是證監會主動削權的一個表現。但華生教授指出，發審委這個制度還是沒有跳出審批制的窠臼。有審批就有尋租，而且審批既可能卡掉好企業，也可能放過壞企業。

　　披露制是華生教授所倡導的。“披露制就是你有一個門檻，如果我夠格了，你對我披露材料真實性全面性的問題也問完了，沒有特殊理由，你就不能拒絕我的上市申請。如果我們真想使得證券市場的潛力能夠釋放出來，提高證券市場的投資回報價值，就不能回避從審批制向披露制轉變的根本性改革。”

　　供求失衡是根本

　　雖然監管層頻頻出臺救扶政策，但股市似乎并未有太大起色。這樣的狀況引人思考，A股市場的基本問題究竟是什么？針對這個問題，華生教授給出他的思考結果：“現在股市的問題不是熊市的問題，而是明顯的供求失衡，是市場基本制度的問題”，他具體分析說，目前股市低迷，但仍有不少企業排隊等待入場，期盼入場后立即套現。“別人熊市都不上市，而我們排著長隊；別人熊市都不套現，而我們天天套現”，華生認為，不合理的市場結構導致了A股扭曲的現象。上市的企業越來越多，導致了市場的供求不平衡，供過于求，價格自然會下跌，這是監管者、投資者都要面對的現實。

　　那么該如何解決供求失衡這個問題呢？華生認為，較為有效的辦法是提高上市門檻，限制入場企業的數量。他表示，可以從兩個方面進行調整：一是將企業的利潤和規模作為考量指標，將標準提升至能使市場達到供求平衡為止。其次，考察企業是否為關聯交易的非整體上市，計劃入場后一味進行資產重組的企業應嚴格限制。華生表示，調整門檻，讓符合標準的企業上市，會讓股市朝市場化的方向更進一步。

　　股市應為投資者服務

　　“對于股民來說，什么是硬道理，那就是賺錢，現在股市上什么賺錢，那就是打新股炒ST股，但這是不正常的。”華生坦言，中國股市的缺陷已經讓股民的心態惡化，股民幾乎沒什么價值投資的理念。

　　不過，華生也指出，一直以來，股市都在為融資者服務——從幫國企脫貧解困，到為民營創業創新企業融資發展，到最新的要為文化產業發展服務，甚至說要進一步降低上市標準，為小微企業服務，這些口號變來變去、說來說去，都是為融資者服務，“這種種服務顯然就是沒有為投資者著想、服務。擬上市企業的隊已經排那么長了，還急著想拼命多搞企業來上市。中國股市不改變這種思維模式，當然就很難好起來。所以現在不是要再開口子，而是要先停下來，趕緊改制度。”

　　股市還有沒有未來？華生給出答案：“我對未來10年還比較樂觀，解決好指導思想和基本制度問題，伴隨著中國經濟的持續快速增長，下一個10年將是回報的年代。”

　　本報記者 于建