□特約評論員 皮海洲

　　雖然說最近股市出現(xiàn)小幅反彈走勢，但總體說來，股市并未告別低迷。市場上有關(guān)救市的聲音依然強烈。包括新浪財經(jīng) “牽手”《證券時報》日前聯(lián)合推出“中國股市振興方略大討論”——《拿什么拯救你，中國股市》。

　　其實，就目前的A股市場來說，不論是救市還是治市，停發(fā)新股都是非常重要的一步。雖然在停發(fā)新股問題上，市場存在較大的分歧。有一種觀點認為，目前新股發(fā)行實行的是市場化發(fā)股，因此，新股是否停發(fā)應(yīng)由市場來決定，只要新股能夠發(fā)行出去，那么新股發(fā)行就不能人為叫停。與這一觀點相呼應(yīng)的是 “停發(fā)新股無用論”，認為停發(fā)新股并不能對市場環(huán)境有實質(zhì)性改善，對提振股市沒有作用。

　　之所以會出現(xiàn)這樣的分歧，歸根到底在于利益所致。為什么如今的新股發(fā)行難以叫停，是因為股票全流通之后，新股發(fā)行涉及到多方面的利益 (而不單是發(fā)行人的利益)。不只是上市公司的控股股東會因為新股發(fā)行上市而一夜暴富，還有其他群體因為擁有發(fā)行人的股份，也會因為新股發(fā)行上市而獲得暴利。這些人當然堅決反對叫停新股發(fā)行。所謂市場化無非就是一個幌子。因為A股根本就不存在市場化，市場化發(fā)股不過是自欺欺人。而“停發(fā)新股無用論”更是置事實于不顧的信口雌黃。A股的第一個大底325點就是停發(fā)新股的救市政策鑄造的。而最近的一次停發(fā)新股救市，對1664點大底的構(gòu)筑以及2009年上半年的小牛行情起到了積極的推動作用。至于2009年小牛行情的終結(jié)恰恰與當時新股發(fā)行的重啟有關(guān)。

　　其實，對股市稍有了解的人們或者對供求規(guī)律稍有了解的人們都知道，停發(fā)新股對股市的影響是正面的。這種正面影響的表現(xiàn)，一是刺激股市止跌回升，甚至走出一波上漲行情；二是雖然沒有引發(fā)一波上漲行情，但卻起到了延緩股市下跌的作用。畢竟股市下跌的原因是多方面的，并不是停發(fā)新股就可以解決問題。但可以肯定的是，如果不停發(fā)新股，股市下跌還會進一步加劇。所以，在這種情況下，即便停發(fā)新股并不能阻止市場下跌，但至少可以減緩市場下跌，為此而采取停發(fā)新股的措施同樣也是值得的。

　　而就目前的市場來說，停發(fā)新股對于股市的意義至少有三個方面。首先，此舉可以表明管理層呵護股市的一種態(tài)度。至少在目前股市低迷的情況下，管理層的這種態(tài)度對凝結(jié)投資者信心是很有必要的。

　　其二，停發(fā)新股有利于股市休養(yǎng)生息。至少在停發(fā)新股的情況下，IPO對市場的抽血不存在了。股市可以因此得到喘息之機。

　　其三，停發(fā)新股有利于市場參與各方對新股發(fā)行制度進行反思。尤其是監(jiān)管部門，如果能夠因此完善新股發(fā)行制度，切實解決新股發(fā)行中所存在的問題，這對于股市的健康發(fā)展是有積極推動作用的。