21世紀網 2012年5月11日上市的珈偉股份，兩個月后公布上半年業績快報，預計實現凈利潤240萬元至340萬元，同比去年的凈利潤5780萬元下降94.12%至95.85%，令市場嘩然。

　　上市當年業績急劇變臉并非珈偉股份獨有。上市前被包裝成質地優良成長能力驚人發展前景大好的公司，結果這些公司上市當年業績便原形畢露，同樣的場景，在A股市場屢次上演，也對投資者造成巨大傷害。

　　反觀2009年IPO重啟至7月17日，842家上市公司，上市當年業績就發生變臉的就有134家上市公司，占比達15.91%。

　　這134家業績變臉的公司，共涉及到27家券商，247位保薦代表人。其中平安證券(微博)保薦了21家上市當年業績就下滑的公司，居所有券商之首。

　　而保薦的上市公司當年業績下滑50%以上的16位保薦代表人，可能面臨著證監會的處罰。

　　134只新股業績變臉

　　2009年IPO重啟以來，上市公司第一年的業績究竟如何？

　　根據21世紀網的統計，2009年7月到2012年7月17日，A股市場上市的新股共有842只。按照842家上市公司上市當年交出的成績單(2012年1月1日到2012年7月17日上市的，業績參照其半年報預告)來看，業績出現下滑的有134家，占比為15.91%。

　　其中，2012年上市的公司中，業績下滑最嚴重的是珈偉股份。珈偉股份2012年5月11日上市，其7月16日公布的業績預告顯示，上半年實現凈利潤240萬元至340萬元，同比去年的凈利潤5780萬元下降94.12%至95.85%。

　　2009年、2010年和2011年，公司上半年凈利潤占全年的比例分別為90.41%、86.81%和100.85%。由此可以得出，珈偉股份全年業績也會大幅下降。

　　對于業績急劇下滑的原因，珈偉股份表示，由于公司在傳統銷售旺季第一季度受美國市場訂單下降的影響，以及報告期增加了研發支出和國內銷售費用所致。

　　而珈偉股份有刻意隱瞞虧損嫌疑。珈偉股份自2011年下半年開始，業績已經出現大幅下滑，但是上市之前，無論是保代還是上市公司，都未曾提及。

　　同時，分別于2012年1月10日和4月6日上市的溫州宏豐和康達新材，其半年報業績預告也顯示大幅下降。

　　其中，溫州宏豐預計上半年業績下降60%到80%，康達新材預計上半年凈利潤下降50%到60%。

　　對于上市后轉眼間業績就急劇下降，溫州宏豐解釋為原材料價格波動和宏觀經濟波動的影響，并稱人力成本和費用增加降低了凈利潤。康達新材則歸因于行業政策調控以及國家整體經濟放緩。

　　上市公司總是有諸多理由，但是并不能完全解釋為何上市前發展前景大好上市后業績便遭遇滑鐵盧。上市時間在2012年之前的上市公司中，2011年8月10日上市的方正證券(微博)業績下滑最多，下滑幅度達79.42%。

　　其余三只上市當年業績下滑超過50%的為華銳風電、東吳證券和科冕木業。華銳風電2011年1月13日上市，其當年的業績下滑72.84%；東吳證券2011年12月11日上市，交出的當年成績單業績下滑59.79%；科冕木業業績下滑58.09%。

　　最大黑手：平安證券保薦21家變臉公司

　　新股剛上市交出的成績單便變臉，上市之前在路演和保薦書中對新股未來成長性大肆鼓吹的保薦機構自然難辭其咎。

　　21世紀網統計，134家上市當年業績就下滑的上市公司，背后涉及的保薦機構為27家。

　　134家上市公司中，平安證券保薦的最多，為21家，占比為15.67%。上市當年業績下滑79.42%的方正證券，就是平安證券保薦的項目。

　　此外，平安證券保薦的朗科科技，上市當年業績下滑49.07%，剛好沒有觸碰到業績下滑50%這條紅線，安諾其和恒信移動的上市當年業績也分別下滑41.48%和44.50%。

　　國信證券以保薦13家上市公司排在第二位，其保薦的當年業績變臉的上市公司有萬安科技、江粉磁材、慈星股份隆基股份等。

　　國信證券保薦的這13家上市公司，下降幅度最大的為隆基股份。隆基股份2012年4月11日上市，不過，在其5月2日發布的一季報中便預測上半年業績下降50%以上。

　　此外，2011年6月10日上市的萬安科技，其當年業績便下滑47.74%。2012年上市的慈星股份和中穎電子，2012年上半年的業績也出現下滑，其業績快報顯示，慈星股份和中穎電子的下降幅度分別為30%到40%和28.9%到38.3%。

　　而134家上市當年業績即告變臉的上市公司中，業績下降幅度最大的珈偉股份，其保薦機構為國泰君安證券(微博)。

　　此外，這些變臉公司背后的保薦機構還有光大證券、國泰君安、廣發證券、華泰聯合證券、宏源證券、民生證券、瑞銀證券等券商。

　　16位保代或吃罰單

　　從2004年2月1日起，保薦人制度開始正式實施。根據相關法律規定，實施“保薦制”后，一家公司要想在國內上市或者增發股票，須有“兩個人”簽字，缺一不可。

　　這“兩個人”一個是“保薦人”，其通常由符合條件的證券公司擔任；另一個是保薦代表人”，即主要負責此項工作并在保薦報告上簽字的自然人，至少兩個。

　　如此，保薦代表扮演著證券發行上市“第一看門人”的重要角色。對于保薦項目的業績變臉，全力助推該項目上市的保薦代表人負有直接責任。

　　對于新股上市后業績表現的容忍度，證監會曾在2008年發布實施的《證券發行上市保薦業務管理辦法》中規定：公開發行證券上市當年營業利潤比上年下滑50%以上的，證監會將對其保薦人進行處罰。

　　2009年5月，證監會把此規定修改為：“公開發行證券并在主板上市當年營業利潤比上年下滑50%以上。”

　　此規定雖然限定了主板，但是中小板上市的科冕木業因2010年業績下滑超過50%，其保薦代表人馬初進和張星巖受到證監會處罰。

　　可見，證監會對新股上市當年業績下滑的容忍度為50%，且實際執行過程中并不限定于主板上市公司。

　　那么，在2009年IPO重啟至今業績變臉的上市公司背后，牽涉到多少名保代？21世紀網統計得出，去除重復出現的保薦代表人，134家業績變臉的上市公司背后有247位保薦代表人。

　　2012年上市且預告業績下滑50%以上的上市公司有珈偉股份、溫州宏豐、康達新材和隆基股份，其背后的保薦代表人分別為張力、曾建；毛傳武、單曉蔚；張曙華、王蘇華；王延翔、劉建毅。

　　2012年以前上市，且上市當年業績下滑50%以上的為科冕木業、東吳證券、華銳風電、方正證券，其背后的保薦代表人分別為馬初進、張星巖；邵向輝、周繼衛；王鐵銘、鄭茂林；陳新軍、劉哲。

　　16位保薦代表人當中，科冕木業保代馬初進和張星巖2011年底已經被證監會處罰，證監會對兩位保薦代表人采取3個月內不受理其出具文件的監管措施。(21世紀網 董蘭蘭)