昨日本欄說(shuō)了應(yīng)盡快制定投資者適應(yīng)性制度，今日重點(diǎn)說(shuō)一下新股炒作和ST股票炒作到底有什么投資者不知道的風(fēng)險(xiǎn)，如果管理層要限制新股和ST股的炒作，其中新股倉(cāng)位控制和單一ST股的持股比例應(yīng)成為限制的重點(diǎn)。

　　新股上市后，本身的合理價(jià)值難以評(píng)估，絕大多數(shù)投資者都是看著開(kāi)盤價(jià)來(lái)確定自己的交易策略，而開(kāi)盤價(jià)的高低，又完全有可能被大戶操縱。根據(jù)深交所對(duì)某賬戶的處罰，投資者可以確認(rèn)開(kāi)盤價(jià)是完全有可能被操縱的，如果投資者據(jù)此買入首日上市的新股，將有可能因虛高的股價(jià)而承擔(dān)沒(méi)必要的損失。

　　此外，新股上市首日買入的股票，當(dāng)天是不能賣出的，在換手率達(dá)到較高水平的時(shí)候，如果主力資金奮力拉升股價(jià)，雖然交易所也有臨時(shí)停牌的權(quán)利，但新股的股價(jià)也完全有能力在開(kāi)盤價(jià)的基礎(chǔ)上大幅上漲，但是這種上漲往往無(wú)法持續(xù)到第二個(gè)交易日，極端情況還會(huì)引發(fā)新股其后交易的連續(xù)跌停，那么首日追高買入的投資者，將會(huì)承擔(dān)極高的損失。

　　所以說(shuō)，如果投資者對(duì)于新股估值沒(méi)有準(zhǔn)確的理解，那么最好不要參與新股首日炒作，同時(shí)管理層也可以將新股首日更改為T+0交易，以便給異動(dòng)的股價(jià)提供更多的平準(zhǔn)籌碼。

　　至于ST股票，可以分為兩類，一類是已經(jīng)被重組預(yù)期把股價(jià)推高的；一類是尚沒(méi)有重組傳言，股價(jià)仍然處于底部的。股價(jià)高高在上的，其本質(zhì)已經(jīng)不再屬于ST板塊，但它相比正常股票還存在著重組失敗的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟重組借殼上市是需要管理層審批的，一旦政策面出現(xiàn)較大變化，這些高價(jià)ST股可能會(huì)出現(xiàn)大幅度的價(jià)格回歸，給投資者帶來(lái)難以估量的風(fēng)險(xiǎn)。而且，這些股價(jià)已經(jīng)很高的股票，即使真的重組成功，其股價(jià)的漲幅也不會(huì)過(guò)于驚人，重組股的收益水平無(wú)法在這類股票上體現(xiàn)。

　　至于低價(jià)ST股票，一般都屬于第三年無(wú)望扭虧的股票，它們的價(jià)值在于暫停上市后的重組機(jī)會(huì)，但這種重組的難度較高，能夠復(fù)牌的機(jī)會(huì)也不是特別大，投資者買入這類股票，其實(shí)就是一種博弈，故不提倡散戶資金參與。

　　對(duì)于投資者適不適合參與新股和ST股的炒作，管理層也可以加以控制，例如管理層可以要求每一個(gè)賬戶提交自有金融資產(chǎn)的證明，并據(jù)此為每一個(gè)賬戶測(cè)算一個(gè)合理的高風(fēng)險(xiǎn)投資額度，投資者投資新股、ST股的資金上限，不能超過(guò)這一額度，否則券商系統(tǒng)就要拒絕這一報(bào)單。例如張三提交了自己在銀行有10萬(wàn)元存款，同時(shí)購(gòu)買了5萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品，還有20萬(wàn)元國(guó)債，以及股票賬戶市值30萬(wàn)元，合計(jì)金融資產(chǎn)65萬(wàn)元。如果管理層規(guī)定投資者只能用不超過(guò)20%的金融資產(chǎn)來(lái)投資新股和ST股，那么張三最多可以買入13萬(wàn)元的高風(fēng)險(xiǎn)股票。