■文 風

　　對于一般投資者而言，新股發行審核向來充滿神秘感。不僅如此，由于IPO帷幕深深引發的腐敗問題也一直為市場所詬病。隨著證監會首次公布IPO發審流程，以往投資者對IPO發審那種神秘感也將成為歷史。

　　發審流程的公開旨在提高新股發行的透明度和社會公正性，這是預防IPO腐敗標本兼治的最好辦法。

　　依照流程，首次公開發行股票的審核工作流程分為受理、見面會、問核、反饋會、預先披露、初審會、發審會、封卷、會后事項、核準發行等主要環節，分別由不同處室負責，相互配合、相互制約。對每一個發行人的審核決定均通過會議以集體討論的方式提出意見，避免個人決斷。

　　例如，見面會環節，旨在建立發行人與發行監管部的初步溝通機制。問核環節，旨在督促、提醒保薦機構及其保薦代表人做好盡職調查工作。

　　根據證監會的安排，自2月1日起發行人將預先披露時間從此前的發審會召開前5天，提前至發審會之前1個月左右。預披露時間提前約1個月，這意味著那些擬IPO公司將在市場“暴曬”1個月時間，這段時期，媒體和投資者的監督力量肯定會會加強，同時，保薦機構壓力也會越來越大，這將大大提高IPO質量。

　　原來神秘的發審委工作如今也完全暴露在公眾視線之下。與此同時，證監會加強了發審委委員的監督約束機制。進入發審會階段，證監會要全程跟蹤，事后也有問責。

　　原來發審委委員拿到材料的時間是在發審會公告日，即發審會前5天。現在，預披露提前后，委員與公眾一樣可提前看到申報稿。但他們拿到全套的申請文件應該是在發審會公告日。

　　現代法治社會，特別強調程序公開的重要性。程序公開原則的意義在于，它可以將國家權力的運行置于社會監督之下，防止權力的濫用，為法律實體的公正提供保證。監管程序公開是證券行政監管公正的基本前提。證券市場的公正需要嚴格的程序制度予以保障，程序實質上是管理和決定的非隨意化、非人情化，其一切設置都是為了限制任意專斷和自由裁量。

　　IPO發審流程的公開只是證券監管陽光工程的一個環節，正如證監會主席郭樹清指出，證監會將提高監管開放度和透明度，推進政務信息公開和陽光作業。