“新股發行制度尚存缺陷，市場約束機制也不夠完善，目前監管部門正在研究如何改革完善。就現狀而言，過度炒作新股，不僅危害市場，而且從根本上損害投資者切身利益。”1月13日，證監會主席助理、黨委委員吳利軍在接受本報采訪時，特別提醒投資者尤其是中小散戶投資者，對投資新股要理性參與，不要盲目跟風。

　　新股投資應理性看待

　　資本市場對于引導社會儲蓄轉化為長期投資、合理配置資源具有重要作用，新股發行是連接投融資雙方的橋梁，是資本市場不可或缺的組成部分。

　　“不可否認，一些新發行股票的公司行業獨特，有較大的發展潛力，資本市場成為其高速成長的加速器。”吳利軍表示，與此同時投資者也要認識到，投資股票應當更多地去看待公司本身，與是否是新股沒有直接關系，投資新股也不能與盈利畫等號。

　　股市并非遍地黃金，新股未必都能賺錢。據了解，與二級市場股票相比，新股的透明度相對較低。新股信息披露僅限于招股說明書以及中介機構的保薦報告、投資分析報告。

　　“新公司沒有經過市場檢驗，經營風險也沒有充分暴露，投資者對其真正了解需要過程。因此，相對而言，投資新股的不確定性更高，風險也更大。”吳利軍說。

　　據統計，2009年以來，新股破發逐漸增多，2010年首日破發率約為7%，2011年約為27%；2011年，下半年參與新股申購的賬戶數比上半年減少1萬多戶；近日，兩家公司因參與詢價機構不足而致中止發行。

　　“這些數據雖不全面，但從中可以看出，隨著更加完善的市場機制的引入，一級市場固有的風險特征逐步顯現，以往熱衷打新的部分投資者已開始反思。”吳利軍強調，“新股不敗”、認購新股保賺不賠的現象，有其特殊的歷史背景，這種狀況并不正常，也不可能長久。因此，廣大投資者對投資新股可能的收益和風險應有足夠的認識。

　　中小散戶可能面臨更大風險

　　我國境內股市中小投資者占比高，持股市值在10萬元以下的投資者占80%以上。從海外市場看，新股大部分由機構購買，與我國的情況有很大差異。

　　吳利軍表示，隨著各類細分行業的公司不斷上市，公司業務越來越專業化，而中小投資者在知識儲備及了解發行人的資料來源、渠道方面很有限，特別是新入市投資者，風險意識或經驗不足，對已經上市的尚需精心研究，對新股更難做到詳細了解。“這種情況下盲目跟風投資新股，可能面臨更大的投資風險。”

　　初步統計顯示，2011年參與新股申購的賬戶中，專業機構投資者上半年虧損，下半年轉為盈利。“但是這種盈利也是短時期的，很可能今年再次陷入虧損。如果這種高價發行局面不改變，預計投資者打新虧損會更大。”吳利軍說。

　　因此，對于中小散戶投資者來說，需要在評估自身優勢、劣勢的基礎上，客觀判斷自己的知識準備程度、風險識別與承受能力，審慎確定投資方向。

　　吳利軍認為，中小散戶投資者要選擇自己熟悉的領域，搜集盡可能多的資料，潛心尋找二級市場上有潛力的藍籌股進行投資，可能更為穩妥。

　　據統計，2010年至2011年，新股發行平均市盈率為：創業板59.49倍，中小板48.53倍，滬市主板37.55倍；而同期市場總體情況為：創業板64.24倍，中小板38.09倍，滬市主板20.06倍。

　　“當然，個股之間差別較大，投資者還要自己選擇，自擔風險。”吳利軍說。

　　保護投資者合法權益需各方合力

　　“保護投資者合法權益是資本市場建設的重要內容，是監管工作的核心目標，做好工作、任務艱巨，需全社會關注，各主體參與，投資者自我保護并舉。”吳利軍表示，證券監管部門將圍繞這一目標，按照“三公”原則，努力推動建立面向投資者的有效、誠信的證券市場，構筑投資者保護的良性生態環境。

　　吳利軍要求，發行人要有商業誠信，既要重視自身的產品、技術、質量、市場，提高經營效益，更要充分重視各類股東的共同利益，真實、準確、完整地進行信息披露，只有這樣，才能在證券市場上立足和發展壯大。

　　他同時表示，對于不誠信、粉飾業績甚至業績造假，誤導投資者預期的公司，監管部門將進一步加大打擊力度。

　　對中介機構而言，則要提高誠信意識和法律意識，勤勉盡責，提高業務水準。吳利軍表示，中介機構是證券市場重要的參與者，要充分認識到投資者是市場存在和發展的基礎，傷害投資者最終是要傷害到自身。維護了大局利益，維護了投資者利益，就等于維護了自身的利益。

　　“中介機構要不斷提高自身的研究能力和專業判斷能力，以自己的專業之長，為投資者提供理性判斷的真實信息，最終贏得投資者的充分信賴，在市場中贏得堅實的地位。”吳利軍說，對于那些一味貪圖高收費，不顧真實情況，幫助企業進行包裝甚至造假，騙取高價的中介機構，證券監管部門將記錄在案，同時他也鼓勵市場和投資者及媒體，與監管部門一起進行監督。

　　吳利軍再次提醒，廣大投資者要多學習、多分析，提高自我保護能力和風險防范意識，謹慎作出投資判斷。應當本著對自己負責、對家庭負責的態度，認真甄別，不盲目跟風。

　　（責任編輯：郭虹汛）