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皮海洲:靠忽悠救市不如叫停新股發行

http://www.sina.com.cn  2011年12月23日 10:01  國際財經時報

  皮海洲

  在上周五上證指數大漲43.94點的背景下,本周一上證指數跳空16.77點低開,盤中大幅走低探底,并創下2164.89點的近期新低。

  股市的這種走勢意味著證監會“組合拳”救市的失敗。上周五股指尾盤急劇拉升,從周末的消息面來看,管理層似乎打出了一套救市“組合拳”。之一是郭樹清建議4萬億養老金、住房公積金投資資本市場;之二是RQFII正式啟動;之三是證監會加快QFII的審批速度。但從周一市場的反應來看,救市“組合拳”并沒有得到市場的認同。

  這也是意料之中的事情。畢竟這套組合拳過于“虛”、“空”,缺少實質性的措施。如4萬億養老金、住房公積金投資資本市場,這只是建議,“兩金”是否采納這是“兩金”自己的事情,而且“兩金”拿多少錢來投資股票,這也是“兩金”自己的事情,不是郭樹清能夠越俎代庖的。更何況在目前中國股市還只是一個不規范的下流賭場的情況下,“兩金”根本就不該入市。又如,RQFII啟動,首批能給股市帶來的資金只有40億元,甚至還不夠一家公司大小非套現的。因此,拿這種不靠譜的利好來救市,無異于是對市場的忽悠。

  股市救市要有實質性的措施,沒有實質性措施的救市,通常都是一種短期行為,其救市的效果有限。比如,市場常常提及到了匯金增持救市,這其實并不是有效的救市措施。如今年10月的首個交易日,匯金公司動用1.97億元在二級市場自主購入工、農、中、建四大行股票。但其作用不過幾個交易日而已,隨后股市又進入其自身的軌道。畢竟匯金增持資金有限,而且并沒有解決股市的任何問題。所以,要救市就必須要有實質性的措施。

  這種實質性措施當然是對癥下藥的措施,其重中之重就是要限制擴容,其關鍵又在于叫停新股發行。目前股市的下跌,雖然宏觀因素的影響是客觀存在的,但其關鍵之處在于市場擴容太快,IPO、再融資、大小非套現對股市抽血嚴重,從而造成股市重心的步步下移。雖然市場上有一種觀點認為股市下跌與擴容無關,但這種觀點顯然是對客觀事實的違背,甚至連最基本的供求規律都不遵從了。股市救市不應該被這種錯誤觀點所誤導。

  之所以說叫停新股發行是救市的關鍵,主要有三層意思。一是讓救市成為真正意義上的救市,而不是“救發”。如果救市而不停止新股發行,那么這種救市其實質就是為新股發行服務的。如今年10匯金增持四大行股票,其目的不排除是為中國水電上市服務。二是叫停新股發行可以減少股市失血,使股市得到喘息之機,這也有利于增加投資者的信心。三是叫停新股發行有利于對新股發行制度進行改變。目前的新股發行制度已淪為赤裸裸的圈錢制度,對這一制度進行改革,使新股發行回歸到理性融資的軌道,這是中國股市走向健康發展的重要途徑之一。如果放任新股發行將圈錢進行到底,那么中國股市將很難走向健康發展。

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