退市制度不完善、形同虛設，是中國股市的最大弊端之一。自2001年初退市標準實施以來，A股退市公司總計僅有40余家，占目前A股掛牌家數的1.8%，幾乎可視為“零淘汰”的退市制度。

　　在任何一個市場，只要出現“只能進不能出”的現象，就都是畸形、腸梗阻的市場，最終將被噎死、撐死。退市制度不完善，是造成中國股市被指圈錢市、炒作市，無數企業拼著老命、不惜血本甚至采取弄虛作假、大肆行賄等違規違法手段上市的原因之一，也是造成市場約束機制不強，投資者“用腳投票”功能被弱化的原因之一。

　　主板市場“連續三年虧損”的退市法則，不但目標單一，而且極易被人為操縱。在“包裝”成為時下流行風潮且無處不在的情況下，反映企業經濟狀況和經營成果的財務報表已經成為被惡意包裝的對象。虧損與否，都可以通過對會計報表的“包裝”而按照對自己有利的目標取舍。ST星美便是退市制度標準單一的經典佐證，這家總資產僅剩5萬元、企業職工僅剩4人、嚴重資不抵債的公司，只因沒有“連續三年虧損”，就能照樣掛牌交易。這對中國股市來說是多么大的諷刺！

　　“與國際接軌”是一個時期以來出現頻率極高的詞匯，而股市最應該與成熟的國家資本市場接軌，特別是在退市制度方面。筆者認為，中國股市退市制度應該在完善基本財務指標體系標準的同時，加大市場化選擇機制的退市分量。

　　在市場化機制選擇上，最少有兩個標準：一是股價退市標準。納斯達克(微博)交易所的退市條件是：如果某公司股票市價低于最低交易價(1美元)超過30個交易日，會向該公司提出退市警告，并限其在90天內改善公司業績，否則該公司將被勒令退市。我國具體規定股票市價低于1元或者多少，可以探討研究。二是總市值標準，即該公司市值比IPO時縮水多少，比如縮水70%便勒令退市等。

　　如果完善退市制度和改變高市盈率發行股票的局面是作為郭樹清上任后的“三把火”之一，那么，希望這把“及時火”能夠不折不扣地盡快落實下去。特別是退市制度，不僅要在創業板市場推行，還應盡快在主板市場全面推開。

　　□余豐慧(河南銀行職員)