證監會說新股審核節奏沒有改變，仿佛是一個政績，但根據投資者的要求，或許降低新股發行節奏才是真正保護中小投資者的舉措。如果某一天證監會宣布，審核新股發行節奏大幅減慢，這才是值得炫耀的事情。

　　A股的融資功能被管理層演繹得淋漓盡致。放眼全球，新股發行速度都在減慢，一方面是經濟不景氣導致資金供給不力，市場需要休養生息；另一方面也是投資者對新股發行感到厭惡，故新股發行的難度也在增加。中國經濟雖然并未遭到重創，但資金面的緊張也是客觀事實，A股一樣需要悉心的呵護。源源不斷的新股發行，就像一根根抽血的管子插在A股身上，其結果是，中國經濟是全球最好的，但A股市場卻就走出了全球最差的走勢，累計跌幅不僅超過了美國股市，而且也超過了處于歐債危機風口浪尖的希臘股市。其中的原因，投資者可能不完全明白，但管理層一定明白。

　　現在的投資者，需要暫停新股發行，讓股市休養生息，雖然匯金增持四大銀行確實推動了股市走出一波反彈行情，但誰也不敢說這輪反彈行情能走多遠，只要新股還在發行，A股的資金面就會長期處于吃緊狀態，投資者的投資熱情隨時有被澆滅的風險。此時證監會說新股被否不代表審核節奏放緩，雖然有澄清事實的因素，但為什么就不能順應民意真的降低一下新股發行速度呢？

　　A股市場究竟是一個投資者的市場，還是一個融資者的市場？說到底管理層是以投資的名義把民間資金集合起來，供各種各樣的企業享用而投資者幾乎無利可圖。如果投資者的錢長期無法盈利，卻只能被各種上市公司以IPO的名義不斷抽走，雖然表面上看股市波動減小，風險減弱，但是投資者幾乎沒有盈利的機會，一個沒有了投機性的市場，最終投資者也會離開。

　　其實有對投資者更有利的融資方式，被管理層已經冷落了很久，例如可轉換債券。假如創業板公司不是直接發行股票，而是通過可轉換債券的形式進行融資，上市公司得到了企業發展需要的資金，投資者也可以在3至5年間的時間里認真考察公司的發展前景，如果公司確實像蘇寧電器(微博)那樣實實在在地給投資者創造了極佳的業績和成長性，那么投資者自然會大比例轉股；如果是綠大地那樣的造假上市，投資者也能通過贖回債券來收回本金，這是一種保護中小投資者的最好方式，但很明顯對于垃圾公司不利，而受到了管理層的冷落。

　　幾乎所有的投資者都能感覺到，在上市公司融資問題上，管理層往往傾向于融資方的利益，而忽視投資者的利益，就連減緩新股發行速度這樣的直接保護，最后也只能總結為遲來的愛。