【《財經》綜合報道】2011年10月，伴隨全球經濟環境的持續低迷，中國企業IPO個數銳減，并已經連續4個月下降。根據清科數據庫統計，2011年10月，在清科研究中心收錄范圍內僅有11家中國企業在境內外資本市場IPO，合計融資50.37億美元，平均每家企業融資4.58億美元。10月中國企業IPO個數環比銳減56.0%，同比降幅高達75.0%。由于中信證券及中國水電兩個大型IPO項目的支撐，10月IPO融資總額環比上升50.0%，但同比下降46.8%。兩個大型IPO的融資總額為38.19億美元，占到10月IPO融資總額的75.8%。

　　10月11家實現IPO的中國企業中，2家有VC/PE支持，占比僅為18.2%，合計融資2.96億美元，融資額占比5.9%，平均每家企業融資1.48億美元。2家VC/PE支持的企業IPO，共創造3筆IPO退出，涉及3家VC/PE機構。

　　中國企業IPO進入冰河期 僅有11家企業IPO

　　2011年下半年以來，中國企業IPO個數不斷下滑，市場觀望情緒濃厚，2011年10月中國企業IPO迎來創業板開閘后的“寒冬”，IPO個數環比銳減56.0%，只有11家企業在境內外資本市場IPO，僅有2010年月度平均IPO個數的四分之一，以及2011年前三季度月度平均IPO個數的三分之一。

　　境內方面，10月份共有10家企業在境內市場IPO，合計融資33.36億美元，平均每家企業融資3.34億美元。其中，4家企業在深圳中下板上市，合計融資5.29億美元，4家企業在深圳創業板上市，合計融資3.08億美元，另外2家選擇在上海證券交易所上市，合計融資24.99億美元。2011年10月份，境內3個市場的IPO個數均出現大幅下滑，并且平均新股發行市盈率也結束了延續3個月的回升，再度延續今年伊始的跌勢，未來的境內新股發行不容樂觀。境外方面，延續2011年下半年以來的頹勢，10月份僅有中信證券在香港主板實現IPO，融資17.01億美元，其余海外市場IPO交出白卷。

　　表1 2011年10月中國企業境內外上市情況統計

　　資本市場 上市數量 比例 融資額

　　(US$M) 比例 平均融資額

　　(US$M)

　　境內市場 10 90.9% 3，336.29 66.2% 333.63

　　境外市場 1 9.1% 1，701.19 33.8% 1，701.19

　　合計 11 100.0% 5，037.48 100.0% 457.95

　　來源：清科數據庫 2011.11 www.zdbchina.com

　　表2 2011年10月中國企業境內外IPO市場統計

　　上市地點 上市數量 比例 融資額

　　(US$M) 比例 平均融資額

　　(US$M)

　　深圳中小企業板 4 36.4% 529.13 10.5% 132.28

　　深圳創業板 4 36.4% 307.90 6.1% 76.97

　　上海證券交易所 2 18.1% 2，499.26 49.6% 1，249.63

　　香港主板 1 9.1% 1，701.19 33.8% 1，701.19

　　合計 11 100.0% 5，037.48 100.0% 457.95

　　來源：清科數據庫 2011.11 www.zdbchina.com

　　從行業分布來看，10月份除機械制造行業有2家企業IPO外，建筑/工程、金融、清潔技術等9個一級行業各有1家企業實現IPO。從融資額來看，中信證券和中國水電兩個大型IPO項目排名前兩位，其中，2011年10月18日，中國水電在上海證券交易所上市，募集資金135.00億元(約合21.18億美元)；2011年10月6日，中信證券在香港主板上市，共募集資金132.37億港元(約合17.01億美元)。

　　表3 2011年10月中國企業境內外IPO行業統計

　　行業(一級) 上市數量 比例 融資額

　　(US$M) 比例 平均融資額

　　(US$M)

　　機械制造 2 18.1% 500.79 9.9% 250.40

　　建筑/工程 1 9.1% 2，117.69 42.1% 2，117.69

　　金融 1 9.1% 1，701.20 33.8% 1，701.20

　　清潔技術 1 9.1% 238.48 4.7% 238.48

　　食品&飲料 1 9.1% 127.19 2.5% 127.19

　　生物技術/醫療健康 1 9.1% 105.16 2.1% 105.16

　　IT 1 9.1% 89.84 1.8% 89.84

　　電子及光電設備 1 9.1% 57.86 1.1% 57.86

　　電信及增值業務 1 9.1% 55.03 1.1% 55.03

　　其他 1 9.1% 44.24 0.9% 44.24

　　合計 11 100.0% 5，037.48 100.0% 457.95

　　來源：清科數據庫 2011.11 www.zdbchina.com

　　10月僅有3筆IPO退出 海外IPO退出為零

　　根據清科數據庫統計，2011年10月僅有2家VC/PE支持的中國企業IPO，合計融資2.96億美元，平均每家企業融資1.48億美元，這兩家企業均選擇在國內IPO，共創造3筆IPO退出，涉及3家VC/PE機構。其中，聯建光電在深圳創業板上市，其背后的投資機構長園盈佳和富海銀濤均獲得4.53倍的賬面投資回報，而亞瑪頓在深圳中小企業板IPO的項目則為其股東江蘇高科投帶來了創紀錄的405.33倍的超高賬面投資回報。境外方面，10月海外IPO退出案例為零，這是自2010年以來首次月度海外IPO退出完全停滯。近期海外IPO退出渠道不斷受阻，考慮到境內IPO數量也出現大幅下滑，VC/PE機構單純依靠IPO退出的方式急需轉變，應該考慮多元化的退出方式。

　　注：從2009年第一季度開始，清科研究中心海外研究市場范圍由原十一個擴大到十三個：包括NASDAQ、紐約證券交易所、倫敦證券交易所主板和AIM、香港主板、香港創業板、新加坡主板、凱利板(原新加坡創業板)、東京證券交易所主板、東京證券交易所創業板、韓國交易所主板和創業板、法蘭克福證券交易所，其中倫敦證券交易所主板和韓國交易所主板為新增加的市場，特此說明。