財經評論人士皮海洲

　　最近股指持續下跌引來市場上救市呼聲不斷，尤其是新股發行更是“千夫所指”，要求對新股發行實行“計劃生育”呼聲尤其響亮。

　　針對市場上的呼聲，有人在媒體發文稱“中國股市之疾非一日之成，亦非單方面原因所致，絕非一劑靈丹便可‘藥到病除’”。文章強調，中國股市的新股發行制度改革一直在朝市場化方向推進，無論是發行定價，還是發行時間，都應該由市場來決定。文章稱，暫停或放慢新股發行可能會暫時使股市止跌回升，但治標不治本。

　　應該說，中國股市確實沒有“靈丹妙藥”，但這絕非是新股濫發借口，正因為中國股市是一個“病號”，所以當前要做的事情就是要為中國股市治病。雖然沒有“靈丹妙藥”，需要“多方求解”，但有一點卻是明確的，那就是要積極地為股市治病，而不是通過加大新股發行力度來加劇股市病情。

　　誠然，暫停或放慢新股發行治標不治本，但它至少可以暫時止血。既然明知在目前少有新資金入市情況下，股市不斷擴容必然造成股價下降，卻又為何不控制新股發行節奏、放任股市失血呢？

　　雖然中國股市新股發行制度改革在向著市場化方向推進，但目前新股市場化發行不過只是一種偽市場化發行。任何一項制度產生，任何一項制度改革，都離不開與之相對應的環境。正如在長江上架橋，不能只是連接南北兩岸就完事，還要有引橋，而且橋上還要有護欄。現在的市場化發行制度，既無引橋，也無護欄，這是一座完整的橋嗎？這樣的橋能有安全性嗎？于是，投資者看到的是，在中國股市新股市場化發行這座橋上，事故接連不斷。

　　因此，實行市場化發股，必須要有嚴厲的監管措施、必須要有完善的投資者保護機制來與之配套。否則，所謂市場化發股，只能是一種偽市場化，是對公眾投資者利益的一種犧牲，是管理層對自己所應承擔責任的一種推卸；也正是在這種偽市場化的發股機制下，哪怕投資者怨聲載道，“巨無霸”中國水電一樣發行，中交股份一樣過會，這本身就是對市場的不尊重。

　　盡管沒有醫治中國股市的“靈丹妙藥”，但為中國股市治病必須“對癥下藥”，尤其是要抓住中國股市的主要問題。目前中國股市自身主要問題是什么，就是“IPO、再融資、大小非套現”這三駕馬車無休止抽血，導致股市內虛，從而引發股市跌跌不休。因此，目前股市最急需解決止血問題。如果股市出血不止，在這種情況下談論什么退市制度、存量發行、長期資金入市，顯然都是白搭。