A股本周迎考驗擬募集資金173億元的中國水電將于本周二啟動網(wǎng)上申購，這也是今年以來A股最大的IPO。此外，擬募資規(guī)模近200億元的中交股份預計于本周三通過證監(jiān)會發(fā)審委審核。國慶節(jié)前最后一周，A股最大壓力來自新股抽血。

　　中國水電周日晚間公告稱，公司首次公開發(fā)行A股的發(fā)行價格區(qū)間為4.5元/股-4.8元/股，發(fā)行量縮減至30億股，該股將于9月27日實施網(wǎng)上申購，申購價為發(fā)行價格區(qū)間上限4.8元/股。

　　公告稱，中國水電本次發(fā)行總量確定為30億股。回撥機制啟動前，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量不超過15億股，占本次發(fā)行數(shù)量的50%。此前披露的招股說明書顯示，中國水電原計劃發(fā)行不超過35億股，網(wǎng)上網(wǎng)下各發(fā)行不超過17.5億股。

　　照此計算，如果按發(fā)行價格區(qū)間上限定價，中國水電本次IPO的融資額為144億元，低于募投項目預計需要的173億元。

　　中國交通建設股份有限公司24日在證監(jiān)會官網(wǎng)公布招股書，正式啟動回歸A股上市。根據(jù)說明，中交股份擬發(fā)行35億A股，募資不超過200億，超越正在路演的中國水電的融資規(guī)模，成年內(nèi)A股最大IPO項目。

　　中交股份預計將于9月28日上會，招股書顯示，中交股份預計發(fā)行35億A股，加上其在港交所發(fā)現(xiàn)的44.27億股H股，發(fā)行后總股本在183億股。募集資金主要用于工程船舶和機械設備購置、廣明高速公路延長線項目等9大項目，以及償還銀行貸款20億元。

　　除此之外，本周還有三只新股等待發(fā)行，這四只新股預計募集資金總額達180.43億元，較上周環(huán)比大增3.93倍，是近兩年來新股周募資總額最大的一周。翻閱A股歷史，多次行情見頂或見底時期往往伴隨大型IPO的啟動。此次中國水電的上市是否發(fā)出A股“市場底”的信號呢？

　　悲觀派認為，近日以來市場量能不足，在如此低迷時刻推出超級大盤股，只會進一步加重市場壓力。從公開信息來看，中國水電上市從融資額度來說大大少于農(nóng)行。這一融資額度相對于央行近期的公開投放實際是影響不大的，但是心理影響大于實際影響。目前它的上市時段是A股近幾年成交最少的時間段，這種情況下必然引發(fā)市場對于資金分流的恐慌；另外，目前市場本身已缺乏上漲氣氛，這一消息起到了利空疊加的心理作用。

　　樂觀派認為，中國水電的發(fā)行境況和去年農(nóng)業(yè)銀行(601288)發(fā)行的市場環(huán)境類似，而中國水電上市的市盈率有很大概率會出現(xiàn)高于大部分藍籌股的情況，這在一定程度上能夠起到穩(wěn)定估值的作用。結合當前政策、經(jīng)濟、資金面環(huán)境看，中國水電的上市釋放出一種積極信號。

　　事實上，股市漲跌并不取決于擴容與否。但A股長期以來“重融資輕回報”的特色，讓投資者面臨著“高風險低收益”的困境，而在股市低迷期間推出的巨型IPO才由此被視作“眾矢之的”。如果這種傾向不改，融資者最終很可能會收獲新股發(fā)行受阻的苦果。

　　鑒于目前股市低迷，“救市”呼聲四起，其辦法是：一是高層發(fā)表講話，以緩解市場的恐慌情緒；二是提高社保基金、保險資金的入市比例；三是要求國有大股東增持上市公司股票；四是對股票具有印花稅、紅利稅和個人所得稅進行調(diào)減；五是要求上市公司增大分紅比例；六是實施低價IPO。不過，管理層過去在市場規(guī)模比較小的時候救過市，但現(xiàn)在這么大的規(guī)模怎么救？

　　從歷年來大盤股IPO啟動前后的市場表現(xiàn)看，其對市場的影響更多在心理層面上。事實上，在中國聯(lián)通(600050)、中國銀行(601988)、長江電力(600900)等個股發(fā)行上市后，市場同樣擔心其對市場的“抽血效應”而提前離場。但這些巨無霸的上市，反而引起資金的關注，成為大盤走勢轉折點，而且是上漲的轉折點。

　　例如，拿農(nóng)業(yè)銀行上市來說，2010年7月15日農(nóng)業(yè)銀行上市交易。從農(nóng)業(yè)銀行上市后指數(shù)運行情況看，2010年7月2日后指數(shù)探底2319點，隨后農(nóng)業(yè)銀行上市交易，指數(shù)一路上揚至3186點，期間農(nóng)業(yè)銀行走出寬幅振蕩行情。

　　不過，把中國水電和當年的農(nóng)行相比不太合適。首先農(nóng)行當時的募集資金超過600億，而本次中國水電預計募集資金僅170億左右；農(nóng)行發(fā)行時還有綠鞋機制為它保駕護航，而這次中國水電如果發(fā)不出去可能就直接砸在承銷商手里。所以兩者區(qū)別很大。從實際情況來看，中國水電上市反過來對大盤股是有利的，因為從目前的估值水平來看，許多大盤股的價格已經(jīng)跌到歷史最低位附近。中國水電的上市在一定程度上還能夠起到穩(wěn)定市場估值體系的作用。