A股要不要“計劃生育”？

　　今年，中國內地股市行情如羸弱的病人，“一天不如一天”，初步統計，A股總市值目前已較去年末縮水3萬億元。而盡管遭遇了史上最嚴重的“破發潮”，股市IPO依然“健步如飛”，今年以來發行新股已達226只，融資金額和數量再奪全球榜首。上周，下半年重磅大盤股中國水電即將上市的消息又像是“壓倒駱駝的最后一根稻草”，將上證指數拖向2400點低點。

　　股民揶揄，中國股市進入了“越窮越生”的惡性循環。但也有人表示，這正表明A股走向市場化。那么，A股需要計劃生育嗎？

　　■ 股民心聲

　　“A股生病股民買單”

　　秦女士(炒股7、8年，資金量100萬)

　　三、四年前，我隨便買哪只股票都賺錢；2年前，我買大盤股，買大家都看好的績優股也會賺；1年前，由于我資金量大了，打打新股，也賺得不錯；今年我不看盤了，只是每周跟朋友在大戶室里聊聊天、打打牌，因為根本不賺錢。

　　也許是A股生病了，也許是制度上的問題，但最終由股民來買單了。

　　只看表面現象的話，在國外成熟的股市里，每當股市低迷的時候，新股發行就會大量減少，因為賣方覺得此時市場估值過低不劃算。那么，A股市場為何能違背市場規律，“越窮越生”，將新股發行進行到底呢？難道就為了高市盈率發行，便于圈錢嗎？

　　“總會‘生’到養活不了”

　　谷先生(炒股5年，資金量50萬)

　　“越生越窮，越窮越生”的說法很形象，對于股民來說，尤其向我一樣資金量才幾十萬的小股民來說，市場有多少家上市公司不重要，股民追求的是落袋為安，兜里賺了多少錢才重要。

　　但是小股民無法阻止，也無法改變現在的游戲規則，唯一能做的就是熟視無睹，總有生到市場無法養活的那一天，到時自然就不會再生啦！

　　現在只能憋住最后一口氣，相信曙光就在面前。

　　■ 業界說法

　　“這是一個制度上的缺陷”

　　曹先生(某券商研究所高層)

　　中國的股市歷來都在扮演著一個由金融資本向產業資本轉移的功能，廣大的股民為中國股市的繁榮發展做了巨大的貢獻和犧牲。即便是現在市場行情差，投資者心態不好的情況下，仍然在追求新股的發行速度和發行量。這種本末倒置的發展值得所有人深思。

　　在市場承受力已經瀕臨危機的時候，新股發行速度應該降下來，這樣就不會導致社會資本被悄然蒸發。我覺得對于股民來說，在目前的股市行情下，一個企業早一點、晚一點上市，根本不要緊。

　　“供大于求必然引發下跌”

　　劉景德(微博)(信達證券研發中心副總經理)

　　新股發行不同階段的影響不同。在牛市的行情下，新股發行不但不會拖累股市上行，反而會被市場解讀成利好。但對于熊市來說，過快的新股發行節奏對于市場影響就會比較大。

　　股市上漲下跌與市場供求關系密切相關，當供大于求的時候必然會引發下跌。

　　2005年股改前，股市流通市值僅2萬億元左右；2009年初，流通市值也僅5萬億元，但現在達到了20萬億元。

　　2007年秋，股市流通市值9萬多億元，股民保證金有3.2萬億元，當時出現了6124點的大牛市。而現在流通市值達20萬億元，為當時的2.22倍；股市保證金只有1.3萬億元，只有當時的40%。如此懸殊的供大于求，決定了股市連年初的2850點都站不住，加之外圍環境、股市融資、自身政策問題導致一直跌到目前的2450點仍未完成探底。

　　■ 學者觀點

　　“監管層追求偽市場化”

　　劉紀鵬(微博)(中國政法大學資本研究中心主任)

　　中國股市“越生越窮”的怪圈并非偶然�，F在中國股市有兩個“熊(雄)”，一個是“融資雄”，融資額度，速度能算上世界第一；另一個是“走勢熊”，去年美國股市已經恢復到金融危機前的行情，但中國股市跌幅僅次于希臘，在全球股市中排名倒數第二。今年八九個月以來，上證指數下跌了13%，與俄羅斯、希臘并列排在全球股市最后。

　　從影響股市的因素來看，國際環境與我們無關，應該國外壞，國內好。但現在是國外感冒，我們吃藥。從宏觀經濟面來看，國內經濟要好于很多國際發達國家。經濟沒問題，公司質量也不差，究竟差在哪里，我覺得股市監管政策和貨幣政策是主要影響因素。

　　目前國內的股市監管層的指導思想是：怕漲不怕跌。股市漲了，開始宣傳注意風險。股市跌了，反而看不到領導去聽取意見。從創業板的泡沫問題就可以看出監管層追求偽繁榮、偽市場化。創業板目前有264家上市企業，平均每家企業融資7.5億，一共從市場抽血1900多億，大大超出預期，但同時創業板的發行審核中的核準制并沒有做到真正的市場化。這樣的結果是，創業板上市把錢留給了保薦人和大股東，把權留給了監管層，只有風險留給了上市公司和中小投資者。

　　資本市場的信心從好的制度中來，A股股市好壞與監管政策有必然的聯系，因此目前的市場“越生越窮，越窮越生”的現象值得監管者反思。

　　■ 網友“微”觀

　　“股市需要計劃生育”

　　@湖北小獵寶寶：中國股市要實行計劃生育了，否則股民們會民不聊生，一個中國水電如最后一根稻草，壓垮了已到崩潰邊緣的A股，屢創新低。

　　@海南榴蓮：中國股市的優點：1、支持了國家建設。解決了中小企業融資難的問題。2、中國股市絕對安全，不會退市。3、公司上市制造億萬富翁，不像炒股那么辛苦。4、的確一部分人先行富裕起來了，比如基金公司不管盈虧，薪酬很高，公司年會五星級酒店召開。缺點：沒實行計劃生育，越窮越生。

　　摘自新浪微博

　　本版采寫

　　本報記者 張羽飛