記者 李茵琳

　　近期，記者對今年上半年發行的IPO項目進行了統計。根據統計結果，近期IPO項目通過率略微下降。特別是近一周來，新股發行的市盈率都在20倍上下浮動，與去年同期平均近57倍的市盈率(發行前)相比，高市盈率、高發行價、高超募資金的“三高”虛火有所降溫。另外，記者還對保薦機構的主承銷收入作了盤點，發現機構投行業務的收入參差不齊。部分中小型券商的投行收入及保薦項目情況，其競爭實力與投行“大鱷”相距甚遠。

　　“三高”虛火有所緩解

　　今年上半年大盤跌宕起伏，新股發行卻沒受太大影響。根據wind資訊的統計，截至6月23日，今年以來發審委一共審核了157家公司的首發申請，成功通過審核的公司就有122家，通過率為77.71%。這122家準備上市的公司預計將一共募集542.66億元。

　　這個通過率對比起去年同期的情況略有下降。根據wind資訊的數據，去年上半年(2010年1月1日至2010年6月30日，下同)，發審委累計審核了200家公司的首發申請，其中160家獲得了通過，通過率為80%。另外，這部分新股預計募集的資金，已經高達759.39億元。

　　值得注意的是，一直以來新股發行“三高”的現象在近期有所緩解。就以新近發行的股票來看，市盈率偏高的跡象有所緩解。

　　如本周在網上申購的中小板新股海南瑞澤(002596)，發行價最終定為12.15元，發行市盈率按發行后總股本攤薄計算為19.92倍，按發行前總股本計算只有14.82倍。海南瑞澤發行量為3400萬股，是個典型的小盤股，發行市盈率低于20倍是近兩年來來罕見的。另外，近期進行網上發行的滬市新股賽輪股份(601058)，發行量為9800萬股，發行區間定為6元-6.88元，按發行后總股本計算，對應的市盈率為20.91倍-23.97倍，按發行前股本計算，市盈率為15.5倍-17.78倍。

　　事實上，本周連續3天都有新股發行，而發行市盈率均回歸到20倍左右，如本周一發行3只創業板新股，美晨科技(300237)，發行市盈率(按發行后總股本攤薄計算，下同)只有18.12倍，上海新陽(300236)為28.38倍，方直科技為26.13倍，比亞迪(002594)也只有20.47倍。

　　這個數據對比起去年同期，已經明顯下降了許多。記者對去年上半年發行的新股市盈率進行統計，此期間共發行178家新股，但是平均市盈率(發行前)就高達57.15倍。

　　投行業務仍然最吃香

　　在今年上半年的新股發行中，保薦機構是最大的獲益者，各券商在承銷業務上是賺得盆滿缽滿。

　　根據wind資訊的統計，截至6月23日，各大機構如平安證券、國信證券、招商證券(600999)等券商主承銷收入相當可觀。今年上半年，平安證券的主承銷業務收入為9.34億元，國信證券為8.69億元，這兩家承銷商市場份額都接近10%，排在各大券商名單的頭兩名。

　　另外，招商證券、安信證券、海通證券的今年上半年的主承銷收入依次為6.57億元、4.64億元和4.53億元。上述五家券商一共占據了接近38%的市場份額。

　　投行業務一直是券商業績中最“吃香的肉”。以平安證券為例，日前中國平安(601318)發布2010年年報顯示，2010年平安證券投行業務再創佳績，凈利潤由2009年的10.72億元增加48.7%至2010年的15.94億元。

　　與平安證券并駕齊驅的國信證券，上半年的投行業務也是風生水起。統計顯示，截至今年5月19日，國信證券承銷的中小板公司，自2010年1月1日以來共有25家，破發的只有4家，比例僅為16%。對比起同期其他券商的IPO項目，這個破發比例算比較低了。

　　保薦機構實力參差不齊

　　這邊廂大型保薦機構主承銷業務風生水起，那邊廂小型券商的投行業務卻是一路荊棘。wind統計顯示，中小型券商在今年上半年的IPO項目中，并沒有嘗到多少甜頭。

　　比如之前因詢價機構數目不足而被迫中止發行的八菱科技，其保薦機構民生證券的市場份額并不大。Wind資訊統計顯示，上半年民生證券的承銷業務市場份額就只有3.45%。

　　分析人士認為，八菱科技本次發行失敗同時意味著保薦機構民生證券自身資源不足。按照目前的發行管理辦法，除了證券業協會公布的詢價名單外，保薦機構可以自行推薦詢價機構。一旦出現詢價機構不足的情況，大券商可以尋找關系戶幫忙“湊數”。

　　“20家機構湊不齊，這真不像一家大券商做出來的事。也足以說明當前市場的低迷了。”有業內人士感嘆道，“由于網上發行額度是不允許轉到網下配售的，因此即使二次發行時，機構湊夠了，但源于市場因素同樣面臨發行風險。”

　　除了民生證券之外，記者還對部分其他券商的投行業務情況進行了統計。其中，中航證券、國聯證券今年上半年分別承銷了3家新股的IPO項目，但是都只有1家獲得通過，通過率僅為33%。