武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng) 董登新教授

　　上個(gè)月，筆者曾撰寫了博文《龐大集團(tuán)“發(fā)行失敗”僅差一步》。4月28日，龐大集團(tuán)上市首日暴跌，當(dāng)日收盤跌幅23.16%，換手率僅為16.62%！再加上龐大集團(tuán)網(wǎng)上申購中簽率高達(dá)21.57%，網(wǎng)下配售中簽率更是高達(dá)57.97%，因此，龐大集團(tuán)連續(xù)創(chuàng)下四項(xiàng)A股記錄！結(jié)論是：保薦人兼主承銷商——瑞銀證券立下汗馬功勞、功不可沒，網(wǎng)下詢價(jià)對(duì)象與網(wǎng)上申購者更是勇氣可嘉、威猛無比！

　　無獨(dú)有偶，事隔一月，再創(chuàng)奇跡！雙星新材在中小板剛剛完成新股發(fā)行計(jì)劃，發(fā)行過程有驚無險(xiǎn)。今天，它發(fā)布了網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行情況通告，看罷令人稱奇不已：雙星新材網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的中簽率竟高達(dá)65.5%，超額認(rèn)購倍數(shù)僅為1.53倍，也就是說，打新者中簽人人有份。為此，它再次刷新一個(gè)月前由龐大集團(tuán)剛剛創(chuàng)下的A股網(wǎng)上申購中簽率最高記錄。

　　在如此弱市中，尤其值得提名的是，為雙星新材贏得高價(jià)發(fā)行的兩大功臣：其一，雙星新材IPO的保薦人(主承銷商)——光大證券；其二，雙星新材網(wǎng)下詢價(jià)與配售的主力——新華人壽。

　　在本次發(fā)行中，雙星新材通過網(wǎng)下向配售對(duì)象配售的股票為1,020萬股，獲配的配售對(duì)象家數(shù)為5家，有效申購獲得配售的比例為48.57142857%，認(rèn)購倍數(shù)為2.06倍。在光榮“中槍”的5家配售對(duì)象中，共有4家來自新華人壽旗下的“新華資產(chǎn)管理股份有限公司”，另一家則是中國(guó)建銀投資證券有限責(zé)任公司。除建銀僅認(rèn)購30萬股外，其余9990萬股全被新華人壽悉數(shù)包買。這是否是新華人壽的勝利？

　　2個(gè)多億的總股本，發(fā)行價(jià)高達(dá)55元，在如此弱市下，其發(fā)行市盈率仍高達(dá)30多倍！這究竟是怎樣的一個(gè)中小板傳統(tǒng)型公司？

　　據(jù)招股說明書介紹，雙星新材主要從事新型塑料包裝薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品為聚酯薄膜、鍍鋁膜及PVC功能膜等新型塑料包裝薄膜。發(fā)行人產(chǎn)品的主要原材料聚酯切片占發(fā)行人聚酯薄膜產(chǎn)品成本的比例超過70%，由于原材料聚酯切片是由石化產(chǎn)品PTA和MEG聚合所得，因此國(guó)際原油價(jià)格的起伏將通過原材料采購價(jià)格直接影響產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而對(duì)發(fā)行人的盈利能力產(chǎn)生影響。

　　與雙星新材同批次發(fā)行的另一只新股——文峰股份，同樣以30多倍的發(fā)行市盈率，其網(wǎng)上中簽率同樣刷新了龐大集團(tuán)的記錄，并贏得了A股網(wǎng)上中簽率第二高的歷史記錄！

　　自2009年新股發(fā)行體制改革以來，新股申購中簽率一直“居低不上”，無論市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)弱，新股申購中簽率最高多在10%以內(nèi)，這次終于打破僵局，一月內(nèi)，新股申購中簽率不僅首破20%，而且一步到位地提高至65%，這是市場(chǎng)的進(jìn)步，更是股民和投資者的覺醒！我們的投資者終于學(xué)會(huì)了“用腳投票”，亡羊補(bǔ)牢，猶未晚矣！

　　事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行市盈率最低已降至20多倍，上海主板的發(fā)行市盈率最低也降至了10多倍，目前唯有中小板的最低發(fā)行市盈率一直堅(jiān)守在30倍以上。我們相信，在弱市中，只要新股發(fā)行人堅(jiān)持高價(jià)發(fā)行不氣餒，那么，發(fā)行失敗的夢(mèng)想一定會(huì)變成現(xiàn)實(shí)！

　　最后祝福與希望：祝福雙星新材上市首日切莫以65%的跌幅“破發(fā)”！并希望后來者——將來的新股發(fā)行人切莫步雙星新材的后塵，如果你的新股發(fā)行中簽率超過雙星新材，那可真的就“沒救”了，不要心存僥幸，一定要珍惜宏觀緊縮形勢(shì)下的上市融資大好機(jī)會(huì)，用感恩之心善待投資者。